非银金融行业深度报告：数字货币专题三海外数字货币的发展-220521（19页）.pdf

1、 行业深度报告 数字货币专题三：海外数字货币的发展 行业深度报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 行业报告 非银金融 2022年 5月 21日 强于大市（维持）强于大市（维持） 行情走势图行情走势图 相关研究报告相关研究报告 【平安证券】非银行业深度报告-坚持中心化管理，数字人民币影响深远 20220418 【平安证券】非银行业深度报告-数字货币“焕新” ，数字人民币构建全新支付体系 20220318 证券分析师证券分析师 王维逸王维逸 投资咨询资格编号 S1060520040001 李冰婷李冰婷 投资咨询资格编

2、号 S1060520040002 平安观点： 全球数字货币实践步伐加快全球数字货币实践步伐加快。按照发行主体的不同，数字货币分为私人按照发行主体的不同，数字货币分为私人数字货币与法定数字货币数字货币与法定数字货币（CBDC） ，主要基于区块链主要基于区块链 PoW 的共识算的共识算法法。2020 年 以来，海外主要经济体对于开发 CBDC 态度愈发积极。根据 IMF 对 174 个成员国的调查研究，包括美联储、欧洲央行、日本央行和英国央行等海外主要央行在内的、越来越多的央行，已在推行官方数字货币方面取得实质性进展目前有 69%的项目处于研究阶段、9%处于论证阶段、 15%处于试点阶段、 7%处

3、于发行阶段。 海外法定数字货币：零售型进展快于批发型海外法定数字货币：零售型进展快于批发型。按照支付系统面向对象的不同，法定数字货币进一步分为批发型 CBDC 和零售型 CBDC。私人数字货币的迅速发展对央行传统法定货币带来一定威胁，世界主要经济体对于开发 CBDC 态度愈发积极，新兴国家 CBDC 落地积极性更高。目前各国的技术结构、存在形式、运营框架、底层资产等均有不同设计，但零售型、分布式账本、双层运营趋势明显。1）零售型 CBDC 面向公众，与现金、现有电子支付工具形成补充，能够增强支付市场的竞争性。其优势在于提高金融包容度、扩大普惠金融受众面，提升社会整体的福利水平。典型项目包括英国

4、央行的 RSCoin、瑞典央行的 Ekrona、巴哈马的 SAND dollar 等；进展较快，已有项目正式落地。2）批发型 CBDC 主要应用于中央银行和金融机构之间，并不面向公众。其优势在于 24 小时实时结算，以去中介化的“点对点”大额付款来提升结算系统间的互操作性，减少跨境支付成本、降低结算风险等。目前进展较慢，央行基于批发型 CBDC 试验仍在探索中，典型项目包括加拿大的 Jasper、新加坡金融管理局的 Ubin、日本银行和欧洲央行的 Stella 等。 海外私人数字货币：发展较早，加密币增长强劲海外私人数字货币：发展较早，加密币增长强劲。目前海外私人货币主要可分为 6 类。自比特

5、币推出以来，私人数字货币进入高速发展期，底层技术不断成熟，支付的便捷性、安全性不断提升。2021 年以来，私人数字货币的品种迅速丰富，总市值增长明显。据 Coinmarketcap 统计，截至 2022 年 5 月 16 日，全球共有 1.01 万种加密货币，总市值达 1.28万亿美元，较 2020 年底增长 80.41%。 海外数字货币对我国数字人民币的借鉴意义海外数字货币对我国数字人民币的借鉴意义。在法定数字货币方面，应推动数字人民币跨平台流通、丰富交易场景；不断应用新技术，增强数字人民币的支付便捷与普惠性，避免拖延交易使用效率、提升跨境支付效率。在私人数字货币方面，海外对加密币的监管已经

6、逐渐成型，我国仍存在一定监管盲区，应合理设置数字货币监管机构，健全完善数字货币监管顶层设计，同时加强加密币监管的全球合作，参与国际规则制定、提升我国在国际金融治理中的话语权。 风险提示：风险提示：1）疫情导致宏观经济不及预期；2）支付习惯较难改变，数字人民币推进不及预期风险；3）数字货币相关底层技术不成熟风险。 证券研究报告 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 非银金融行业深度报告 2/ 19 正文目录正文目录 一、一、 全球数字货币实践步伐加快全球数字货币实践步伐加快 . 4 二、二、 海外法定数字货币：零售型进展