【国都证券】汽车周报：新势力定价下沉，销量预期改善-241223（4页）.pdf

1、市场有风险，投资需谨慎第 1页研究创造价值研究所研究所国都证券国都证券证券研究报告证券研究报告行业周报汽车2024 年 12 月 23 日行业研究行业研究行业周报行业周报投资评级：推荐投资评级：推荐新势力定价下沉，销量预期改善新势力定价下沉，销量预期改善汽车周报核心观点核心观点行业表现对比图行业表现对比图一、一、摘要：摘要：汽车行业处于总体放缓，结构性增长状态。受到报废置换补贴的政策驱动，9 月起销量持续超预期，11 月零售同比增长 16.5%；新能源、自主品牌表现超预期，新能车零售增速连续三个月保持在 50%以上；上游电池装车量同步保持高速增长，11 月同比增长 49.7%。小鹏、蔚来等头部

2、新势力品牌开始定价下沉，销量明显改善。二、行业观点更新二、行业观点更新:1、基本面动态：商务部数据显示，截至 12 月 19 日 24 时，全国汽车报废更新近 270 万辆，汽车置换更新超过 310 万辆。11 月，国内乘用车零售 242.3 万辆，同比增长 16.5%，环比增长 7.1%，当月乘用车零售量创今年新高。国内新能源乘用车零售 126.8 万辆，同比增长 50.5%，增速连续三个月保持在 50%以上。11 月，汽车类商品零售额同比增长 6.6%，带动社会消费品零售总额增速加快 0.5 个百分点。全国汽车生产完成 343.7 万辆，同比增长 11.1%，环比增长 14.7%，月度产量

3、创历史新高。汽车制造业增加值同比增长12%，增速较 10 月加快 5.8 个百分点。全国二手车交易量 178.6 万辆，同比增长 8.1%。2、板块涨跌催化：行业进入销量旺季，11 月表现超预期，12 月一般为年内销量高峰，热销车企将是未来的关注重点。3、行业投资观点：汽车行业的投资机会集中于电动化、智能化。重点推荐以下主线：（1）传统燃油车转型新能源初见成效的长城、吉利、奇瑞、长安；（2）新能源、智能化标签明显的车企空间大、增速高，推荐比亚迪、赛力斯等；（3）电动智能化领域的零部件龙头，推荐宁德时代、银轮股份、伯特利、沪光股份、科博达、保隆科技。三、行业表现及原因分析：三、行业表现及原因分析

4、：上周申万汽车板块-1.05%，比亚迪、宇通客车、科博达、华域汽车、福耀玻璃等个股表现较强；长安汽车、上汽集团、广汽集团、北汽蓝谷、江淮汽车等个股表现较弱。汽车板块整体弱于大盘，业绩股表现较强，华为概念、国改题材等预期改善类个股表现较弱。资料来源：ifind研究员研究员：王树宝王树宝电话：010-84183369Email：执业证书编号：S0940522050001独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。行业周报市场有风险，投资

5、需谨慎第 2页研究创造价值四、信息跟踪与简评：四、信息跟踪与简评：【蔚来第三品牌萤火虫发布】12 月 21 日，蔚来在 2024 NIO Day 上正式发布第三品牌 Firefly 萤火虫，首款车型与品牌同名，定位高端智能小车，新车预售价为 14.88 万元，2025 年 4 月正式上市。Firefly 萤火虫拥有三大特性，分别为灵动的驾驶体验、巧妙的空间运动和足够安全。灵动驾驶方面，Firefly 萤火虫转弯半径仅 4.7m，且拥有全场景智能泊车功能。空间方面，新车拥有 92 L 前备箱。此外，二排座椅放倒后，可与后备箱连成超 1250L 的纯平空间。安全方面，车内高强度钢和铝合金材料占比高

6、达 83.4%，同时配了9 个安全气囊，同时经过了严格的碰撞测试。此外，新车上还搭载了诸多驾驶辅助功能，以保障驾乘安全性。随着 Firefly 萤火虫品牌发布，蔚来此前规划的三大品牌已经全部集齐。Firefly萤火虫将在软硬件资源、充电基础设施等方面与蔚来主品牌实现资源共享，首款车将在蔚来门店展出销售。李斌表示，蔚来三个品牌定位非常清晰，NIO 定位于高端市场，针对商务和家庭用户人群；乐道汽车针对主流家庭市场用户；Firefly 萤火虫定位精品小车，服务于家庭第二辆车的需求。随着理想、零跑的销量大幅增长，小鹏、蔚来也先后加大转型力度，分别发布了售价较低的车型 Mona M03、乐道 L60，其