【国都证券】化工及新能源材料行业周报：丙烯酸价格上涨 卫星化学受益-241223（4页）.pdf

1、市场有风险，投资需谨慎第 1 页研究创造价值研究所研究所国都证券国都证券证券研究报告证券研究报告行业周报table_reportdate化工2024 年 12 月 23 日行业研究行业研究行业周报行业周报投资评级：推荐投资评级：推荐丙烯酸价格上涨丙烯酸价格上涨卫星化学受益卫星化学受益化工及新能源材料行业周报核心观点核心观点行业表现对比图行业表现对比图1、行业观点更新、行业观点更新：本周丙烯酸价格上涨 9.96%至 7450 元/吨。上涨的主要原因是下游需求增加，外采丙烯酸增加，另外江浙沪和山东主流装置集中检修，造成供应紧张。卫星化学产能规模位居国内第一，2023 年产能达到 84 万吨，占全国

2、产能比重的 20.59%。华谊集团产能占比 17.65%。目前处于行业景气低点，龙头公司的估值具有优势，长期看好具有绝对成本优势的龙头公司。半导体行业在经历了较长时间的市场调整后，2024 年逐步呈现复苏和增长趋势，未来受益国家政策支持，进口替代的空间仍然较大，看好电子化学品行业。重点推荐公司重点推荐公司：万华化学、华鲁恒升、宝丰能源、龙佰集团、卫星石化、巨化股份、华特气体、雅克科技、江南化工。资料来源：IFIND、国都证券研究员：研究员：王双王双电 话：010-84183312Email：执业证书编号：S0940510120012独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这

3、些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。行业周报市场有风险，投资需谨慎第 2 页研究创造价值2、行业板块表现统计及原因剖析：行业板块表现统计及原因剖析：2024 年 12 月 16 日至 12 月 20 日申万基础化工指数下跌 2.27%，上证指数下跌 0.70%，行业指数跑输大盘指数。细分板块中表现较好的板块是非金属材料、粘胶、橡胶助剂；表现较差的板块是改性塑料、其他化学原料、氮肥。涨幅居前的个股是龙高股份、联瑞新材、回天新材、道明光学、国风新材；表现较差个股是中欣氟材、ST 红太阳、杭

4、州高新、宏达新材、卓越新能。并购重组概念股依然火热，前期涨幅较大的生物柴油、人形机器人材料部分个股有所调整。3、信息跟踪与简评信息跟踪与简评供应紧张供应紧张，丙烯酸价格上涨丙烯酸价格上涨：本周丙烯酸价格上涨 9.96%至 7450 元/吨。上涨的主要原因是下游酯类需求增加，外采丙烯酸增加，另外江浙沪和山东主流装置集中检修，造成供应紧张。近日万华（蓬莱）丙烯酸及酯项目各项验收工作顺利完成，即将进入投料试生产阶段，包括新建 16 万吨/年丙烯酸装置、40 万吨/年丙烯酸丁酯装置、丙烯酸酯中间罐区及配套公用工程和辅助设施。丙烯酸主要用于制备丙烯酸树脂，以及高吸水性树脂(SAP)、特种丙烯酸酯、水处理

5、剂、助洗剂等产品。2023 年随着浙江卫星 18 万吨丙烯酸装置投建完成，丙烯酸全国总产能达 408 万吨，产能较 2022 年增长幅度约 4.62%；24 年主要新增产能是刚刚投产的万华产能。截至 2023 年底，中国丙烯酸产量327 万吨，同比增速达到 10%。中国丙烯酸产业链中，大部分为一体化模式发展，下游多配套丙烯酸酯。国内丙烯酸及酯行业主要生产企业包括卫星化学、华谊集团、昇科化工、扬子巴斯夫、台塑工业(宁波)等，其中卫星化学产能规模位居国内第一，2023 年产能达到 84 万吨，占全国产能比重的 20.59%。华谊集团产能占比 17.65%。尿素尿素价格再下降价格再下降：本周尿素再次

6、下降 3.03%至 1759 元/吨，距离 24 年初，下降 23.15%。临近年底，冬储备肥推进依旧缓慢，粮食价格低迷导致基层种植积极性减弱，整体备肥意愿不高。西北、西南气头企业陆续停车，尿素日产量降至 18 万吨以内，虽然日产量和库存小幅减少，但整体仍旧在高位；需求方面未见明显回暖。磷酸一铵成本维持在高位磷酸一铵成本维持在高位，需求支撑不足需求支撑不足：本周磷酸一铵价格稳定，仍然是 3115 元/吨。下游市场需求面支撑力不足，新单跟进有限，而工厂成本则不断增压，湖北 28%品位磷矿石价格在 1050 元/吨，港口硫磺颗粒价格在 1550-1555元/吨，一铵装置开工负荷持续下滑，但因下游复