【国都证券】机械设备行业周报：工程机械开工改善；智元机器人实现量产-241223（5页）.pdf

1、 市场有风险，投资需谨慎 第 1 页 研究创造价值 研究所研究所 国都证券国都证券 证券研究报告证券研究报告 行业周报 机械设备 2024 年 12 月 23 日 行业研究行业研究 行业周报行业周报 投资评级：投资评级：推荐推荐 工程机械工程机械开工开工改善改善；智元智元机器人机器人实现实现量产量产-机械设备行业周报 核心观点核心观点 行业表现对比图行业表现对比图 市场表现：市场表现：机械设备（SW）板块上周下跌 2.27%，表现弱于沪深 300 指数。其中，表现相对较好的板块是轨交设备（-0.63%）和自动化设备（-1.30%）核心观点：核心观点：1）工程机械工程机械：根据海关数据整理，20

2、24 年 11 月我国工程机械进出口贸易额为 46.78 亿美元，同比增长 15.3%，其中：进口额 1.93 亿美元，同比下降 5%；出口额 44.85 亿美元，同比增长 16.3%。目前工程机械国内市场筑底回升明显，出口市场持续复苏。受海外收入占比提高、原材料价格下行、费用管控能力加强，预计后续主机厂业绩表现和盈利能力仍将处于上行通道。2）人形机器人人形机器人：近期国内人形机器人也进展颇多：12 月 13 日，比亚迪官方发布 2025 届具身智能研究团队招聘简章。12 月 16 日，智元机器人一期工厂落地临港奉贤，目前核心部件及整机已实现批量化生产。人形机器人板块国内外共振产业趋势加速，国

3、外建议关注特斯拉量产进展、国内建议关注华为产业链。当前核心零部件性能提升仍将是人形机器人能力提升的重点领域之一，维持推荐技术难度和价值量较大的减速器、丝杠等环节 投资建议：投资建议：上周市场波动，机械设备表现弱于大盘，其中工程机械板块下滑幅度较大，主要系市场担忧美国对墨西哥加征关税导致出口受影响。近期中央经济工作会议提出要抓好九方面重点任务，包括大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求，以科技创新引领新质生产力发展，建立现代化产业体系，建议关注顺周期和科技成长板块，维持推荐机床刀具、人形机器人、科学仪器等。风险提示风险提示：下游行业需求不及预期；原材料或零部件价格波动或短缺；海外市场需求

4、不及预期；行业竞争加剧风险；产业化进展不及预期等。table_stockTrend 资料来源：iFind 研究员研究员：韩保倩韩保倩 电 话：010-87413610 Email： 执业证书编号：S0940519040002 独立性申明：本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国都证券对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。-30%-20%-10%0%10%20%30%40%Dec-23Mar-24Jun-24Sep-24机械设备沪深300 行业周报 市场有风险，投资需谨慎 第 2 页

5、研究创造价值 一、行业一、行业表现回顾表现回顾 机械设备（机械设备（SW）板块上周（12.16-12.20）下跌 2.27%，在 31 个申万一级行业中，表现排名第 14 位，同期沪深 300 指数下跌 0.14%，创业板指数下跌 1.15%。细分子板块（申万二级行业划分）来看，上周所有细分板块均下跌，跌幅由小到大分别是轨交设备（-0.63%）、自动化设备（-1.30%）、通用设备（-1.92%）、专用设备（-3.03%）和工程机械（-3.98%）。个股表现来看，涨幅排名前五的分别是克劳斯（+46.58%）、佳力图（+36.27%）、开勒股份（+21.24%）、宝馨科技（+20.58%）和华辰

6、装备（+18.93%）；而跌幅排名前五的分别是东方网络（-30.05%）、巨轮智能（-22.00%）、五洲新春（-21.21%）、华菱精工（-20.88%）和卓郎智能（-17.92%）。估值方面来看，截止 12 月 20 日，机械设备（SW）市盈率（TTM，剔除负值）为 31.75x，同花顺全部 A 股的市盈率（TTM，剔除负值）为 18.70 x。上周市场波动，机械设备表现弱于大盘，其中工程机械板块下滑幅度较大，主要系市场担忧美国对墨西哥加征关税导致出口受影响。近期中央经济工作会议提出要抓好九方面重点任务，包括大力提振消费、提高投资效益、全方位扩大国内需求，以科技创新引领新质生产力发展，建立