【东吴证券】电力设备行业深度报告：基于12658支基金2025年二季报的前十大持仓的定量分析-25Q2基金持仓深度：电新重仓Q2总体下降，电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下降，风电板块上升-250730（19页）.pdf

1、证券研究报告行业深度报告电力设备 东吴证券研究所东吴证券研究所 1/19 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 电力设备行业深度报告 25Q2基金持仓深度：基金持仓深度：电新重仓电新重仓 Q2 总体下降，总体下降，电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下电动车、光伏、储能、工控、电网板块均下降，风电板块上升降，风电板块上升 基于基于 12658 支基金支基金 2025 年二季报年二季报的前十大持仓的定量分析的前十大持仓的定量分析 2025 年年 07 月月 30 日日 证券分析师证券分析师 曾朵红曾朵红 执业证书：S0600516080001 021-60199793

2、 研究助理研究助理 许钧赫许钧赫 执业证书：S0600123070121 行业走势行业走势 相关研究相关研究 人形国内如火如荼，固态产业化加速 2025-07-27 人形国内外进展提速，固态前景广阔 2025-07-21 增持（维持）Table_Tag Table_Summary 投资要点投资要点 新能源汽车：新能源汽车：总体持仓下降，上游锂矿总体持仓下降，上游锂矿&中游中游&整车整车&核心零部件核心零部件&充充电桩持仓下降，新技术上升电桩持仓下降，新技术上升 新能源汽车板块 2025Q2 持仓占总市值比重为 4.15%，环比下降 1.05pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 5

3、.06%、5.25%、5.29%、5.20%、4.15%。1）上游锂矿 2025Q2 整体持仓下降 0.02pct 至 1.62%；2）中游持仓整体下降 0.63pct至 8.24%，隔膜、电解液、铝箔持仓上升，电池、结构件、正极、负极、添加剂、铜箔持仓下降；3）核心零部件、整车、充电桩持仓 2025Q2 下降；4）新技术板块 2025Q2 上升 0.03pct 至 1.71%，钠电池上涨、复合集流体下降。新能源：新能源：光伏下降、风电、核电均上升光伏下降、风电、核电均上升 光伏板块 2025Q2 持仓占总市值比重环比下降至 2.75%，环比-0.58pct，2024Q2-2025Q2 持仓比

4、例分别 3.88%、4.15%、4.13%、3.33%、2.75%。硅料、硅片、组件、逆变器持仓下降，电池持仓上升。1）硅料环节下降 0.31pct；2）硅片环节下降 0.27pct；3）电池上升 3.92pct；4）一体化组件下降 1.14pct；5）逆变器环节下降 0.52pct；6）辅材环节：胶膜、玻璃、支架、EPC、设备、银浆均下降，金刚线、石英坩埚上升。风电板块 2025Q2 持仓占总市值比重环比上升至 3.32%（+0.48pct），2024Q2-2025Q2 分别 3.53%、3.79%、3.11%、2.84%、3.32%。1）整机环节上升 0.64pct；2）塔筒&海桩环节上升

5、 0.78pct；3）海缆环节下降 0.22pct；4）铸锻件、结构件环节下降 0.25pct;5）轴承、滚子环比上升 0.25pct；6）叶片及材料环节上升2.42pct。核电板块 2025Q2 持仓占总市值比重环比上升至 0.78%（+0.14pct），2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 2.50%、0.93%、0.71%、0.64%、0.78%。工控工控&电力电力设备：设备：电力设备电力设备&工控板块持仓下降工控板块持仓下降 工控&电力电子板块总体 2025Q2 持仓占总市值比重为 5.14%，环比下降0.54pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 4.93%、4.6

6、0%、5.67%、5.59%、5.14%。电力设备板块总体 2025Q2 持仓占总市值比重为 1.48%，环比下降 0.46pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 3.12%、2.70%、2.12%、1.95%、1.48%。储能：储能：总体持仓下降，新型储能上升，其他环节下降总体持仓下降，新型储能上升，其他环节下降 储能板块总体 2025Q2 持仓占总市值比重为 5.60%，环比-2.20pct。2024Q2-2025Q2 持仓比例分别为 7.92%、8.61%、8.42%、7.80%、5.60%。1）储能电池2025Q2 整体持仓环比下降 2.83pct 至 5.93%；2）PC