1、 中国医药企业管理协会投融资服务专业委员会简介中国医药企业管理协会投融资服务专业委员会简介 投融资服务专业委员会是中国医药企业管理协会下属的二级机构，由医疗健康产业投资机构、生物医药或医疗器械研发机构、医药企业或医疗器械企业以及专利服务机构、财务服务机构、法律服务机构等专业机构组成。投融资服务专委会主动搭建医疗健康领域投资机构、服务机构与医药（械）研发生产企业的桥梁，助力提升投资机构与医药（械）企业的沟通效率，推动医疗健康产业的快速发展。投融资服务专委会持续跟踪医疗健康领域投融资实践，深入研究医疗健康领域投融资工作面临的问题，为投资机构投资决策提供信息支持，为医药（械）企业研发选题立项和投资并

2、购提供决策参考。投融资服务专委会将不定期策划组织医药投融资高端论坛，策划组织投资机构与医药（械）企业的专题沙龙，组织项目路演对接活动，提供专业培训、信息咨询等服务，帮助医药投融资机构提高工作有效性。投融资服务专委会将主持编制发布年度 中国医药投融资年度蓝皮书，参与编制发布年度中国医药（械）上市公司研究报告、主持编制发布年度中国生物医药与医疗器械专利蓝皮书。第一届投融资服务专委会组成人员 主任：吴清功（兼）执行主任：李靖（主持工作，药渡集团董事长）副主任：姒亭佑（富煜亚洲创始合伙人）彭长鸿（国投招商高级研究员）张琦（三生国健）徐朝华（和恒咨询董事长、财数科技联合创始人）杨承刚（泱深生物创始人、董

3、事长）编委会成员名单：肖雨、石晓媛 目录目录 引言.6 一、医药生物 2024 年整体情况概览.8 1.1 政策环境以及行业趋势推动变革.8 1.1.1 政策监管六大核心.8 1.1.2 行业发展求新求变.8 1.2 指数修复，但进程缓慢.9 1.3“高估值”特征减弱.10 二、科学的市值管理战略方法论.12 2.1 市值管理的本质是“做价值涨预期”.12 2.1.1 价值创造.13 2.1.2 价值塑造.13 2.1.3 价值经营.14 2.1.4 预期传播.15 2.1.5 预期稳定.15 2.1.6 预期释放.16 2.3 市值管理工作的三个阶段.17 2.3.1 市值管理诊断.17 2

4、.3.2 市值战略规划与设计.19 2.3.3 市值战略的实施和推进.20 三、价值管理分析.21 3.1 价值创造能力承压，“提质增效”仍是主旋律.22 3.2 价值塑造向“有回报”投资标签倾斜.26 3.3 价值经营主动性提高，方式发生结构性变化.31 3.3.1 并购放缓.32 3.3.2 回购升温.33 3.3.3 增持减少.35 3.3.4 股权激励活跃.38 3.4 价值管理排行榜.40 四、预期管理分析.42 4.1 预期传播活跃，但有待市场进一步反馈.42 4.2 预期稳定仍需夯实基础.45 4.3 预期释放待挖掘更大“确定性”因素.50 4.4 预期管理排行榜.52 五、市值

5、管理建议.54 5.1 市值管理工作“时间紧任务重”.54 5.2 三条市值管理建议.54 5.3 市值管理排行榜.55 附录 编委会参与单位简介.57 引言引言 医药生物行业触底反弹，跟随大盘估值开始修复，但进程缓慢。截至 2025 年 5 月 31 日，行业指数较 2022 年初依然下挫了 30%。基于“市值=净利润市盈率”这一基本公式，我们初步测算了行业市值管理状态仍处于“低利润高估值”区间，但“高估值”特征在减弱。2024 年行业发展面临政策环境收紧、研发创新冲击、需求结构变化以及价格重构等多重挑战，政策监管以及行业发展均积极求新求变。在我国资本市场发展的全新历史时期，市值管理得到了国

6、家以及行业内外上市公司的重视。报告就从“做价值”和“涨预期”两个维度分析医药生物 2024 年市值管理工作的成效。这将是我们理解企业与市场共振情况的重要窗口。“做价值”方面，行业上市公司的价值创造能力呈现出下滑趋势，且低于 A 股表现。企业经营发展和增长承压，“苦练内功”仍是当下的核心词。面向资本市场的价值塑造，受到价值创造的拖累，投资价值标签模糊乃至缺失，与 A 股存在较大差距。但行业内上市公司并未坐以待毙，正通过价值经营工作改善“做价值”的基本面。我们也在2024 年看到了包括回购、增持以及股权激励在内的价值经营方式的结构性变化。企业越发重视“长期价值”。“涨预期”方面，券商以及机构投资者