1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 计算机计算机 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-07-11 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 4%16%60%相对收益 0%7%43%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）335 总市值（亿）42322 流通市值（亿）37172 市盈率（倍）257.90 市净率（倍）4.12 成分股总营收（亿）12390 成分股总净利润（亿）178 成分股

2、资产负债率（%）44.08 相关报告 海天瑞声（688787）：国内领军数据服务商，人工智能产业卖铲人-20250513 Table_Author 证券分析师：陈俊如证券分析师：陈俊如 执业证书编号：S0550523100004 13621875259 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 详解海外详解海外 AI 编程明星工具编程明星工具 Cursor、Windsurf、GitHub Copilot-AI 编程深度报告（一）编程深度报告（一）报告摘要：报告摘要：Table_Summary Cursor：AI 原生原生 IDE 的领跑者的领跑者，2025 年年 ARR 有望达到有望

3、达到 2 亿美金亿美金。Cursor由 MIT 学生团队于 2022 年创立，短短三年内估值飙升至 90 亿美元，成为 AI 编程领域增长最快的独角兽之一。其核心优势在于深度融合 AI 与IDE，基于 Claude3.5 Sonnet、GPT-4o 等第三方模型，支持上下文感知代码生成、自然语言交互、自动调试、图像输入生成 UI 等功能。Cursor 采用 SaaS 订阅模式，用户群体也逐步从个人开发者扩展到大型企业，企业级客户数量显著增加，目前 Pro 版定价 20 美元/月，企业版 40 美元/月。2025 年 4 月，其 ARR 已突破 2 亿美元，成为全球 Top 100 科技公司中8

4、9 家采用的核心工具。Windsurf：被：被 OpenAI 收购的收购的 AI 编程新星编程新星。Windsurf（原 Codeium）由前 Nuro 与 Meta 工程师创立，最初聚焦 GPU 虚拟化，后转型 AI 编程工具，充分彰显团队决断力和执行速度。2024 年推出 AI 原生 IDE Windsurf Editor，强调“人机合一”的协作体验支持多文件编辑、AI 终端、图像转代码、Agent 模式等先进功能，使得 AI 主动理解并参与到整个开发生命周期中，降低了开发者的认知负荷和上下文切换的频率。商业模式上，Windsurf 采用 SaaS 模式运营，同时服务于 B2B（企业对企业

5、）和 B2C（企业对消费者）市场。2025 年 5 月，OpenAI 以 30 亿美元收购 Windsurf，创下其收购历史之最。其自研模型 SWE-1 在多个基准测试中表现优于Claude 系列，展现出强大的工程任务执行能力。GitHub Copilot：依托微软和依托微软和 GitHub 两大平台，两大平台，商业化商业化领先领先的的 AI 编程编程工具工具。作为微软旗下的旗舰产品，GitHub Copilot 自 2023 年全面商业化以来，付费用户从 100 万增长至 180 万，企业客户数超 7.7 万家，贡献GitHub 整体收入增长的 40%以上。其产品线涵盖个人 Pro 版（10

6、 美元/月）、Pro+版（39 美元/月）、企业 Business 版（19 美元/月）与 Enterprise版（39 美元/月），并引入“高级请求”机制以优化模型使用成本。Copilot已支持 Claude、Gemini、o1 等多模型切换，并推出代理模式与“下次编辑建议”功能，持续引领 AI 编程工具的产品演进。风险提示：（风险提示：（1）AI 生成内容带来的知识产权纠纷。（生成内容带来的知识产权纠纷。（2）AI 生成内容引生成内容引发的新安全威胁。（发的新安全威胁。（3）巨头纷纷下场导致竞争加剧。（）巨头纷纷下场导致竞争加剧。（4）模型与训练数）模型与训练数据风险。（据风险。（5）责任