1、私募基金合规监管报告私募基金合规监管报告（20252025 年度）年度）国浩私募基金与资产管理法律研究中心国浩私募基金与资产管理法律研究中心北京基金小镇研究院北京基金小镇研究院二二 O 二五年七月二五年七月2前前 言言在私募基金行业的发展进程中，合规运营始终是行业稳健前行的基石。为了保护投资者的合法权益，维护市场秩序和稳定，中国逐步建立起了一套完善的私募基金监管体系，监管主体主要包括中国证券监督管理委员会（下称“证监会证监会”）及其派出机构、中国证券投资基金业协会（下称“中基协中基协”）等。具体而言，证监会是中国资本市场的最高监管机构，负责对私募基金实施统一集中行政监管；各地方证监局作为证监会

2、的派出机构，依照证监会的授权履行职责，负责对经营所在地且在其辖区内的私募基金管理人进行日常监管，包括对公司治理及其内部控制、私募基金运作方面等进行日常监管。目前对私募基金的各项现场检查，通常都由地方证监局具体实施。中基协是行业自律管理的核心力量。根据 中华人民共和国证券投资基金法（下称“基金法基金法”）的规定，中基协是证券投资基金行业的自律性组织，其主要职责包括：（一）教育和组织会员遵守有关证券投资的法律、行政法规，维护投资人合法权益；（二）依法维护会员的合法权益，反映会员的建议和要求；（三）制定和实施行业自律规则，监督、检查会员及其从业人员的执业行为，对违反自律规则和协会章程的，按照规定给予

3、纪律处分；（四）制定行业执业标准和业务规范，组织基金从业人员的从业考试、资质管理和业务培训；（五）提供会员服务，组织行业交流，推动行业创新，开展行业宣传和投资人教育活动；（六）对会员之间、会员与客户之间发生的基金业务纠纷进行调解；（七）依法办理非公开募集基金的登记、备案等。相较于地方各地证监局所公示的行政处罚决定书或行政监管措施决定，中基协于 2024 年度在其官网集中公示的多批次纪律处分案例，覆盖私募证券、私募股权等多元领域的机构主体，贯穿资金募集、投资运作、信息披露等私募基金业务的关键环节，披露的合规行为更为形象具体，可以从自律管理的角度，充分为行业合规发展敲响警钟。国浩律师事务所下设的国

4、浩私募基金与资产管理法律研究中心，长期深耕私募基金及资产管理领域的法律实务与研究工作。基于对行业合规发展的高度关注以及为客户提供专业服务的使命担当，我们密切跟踪中基协官方动态，精准洞察私募基金管理人在日常运作中潜藏的各类不合规问题，以及与之相伴的法律风险，为业内专业人士提供兼具前瞻性与实操性的参考指引，助力行业从业者筑牢合规防线，防患于未然。3北京基金小镇研究院，以政策研究、财富管理、金融风险防范及化解，以及各垂直领域的行业研究为重点研究方向，精准定位行业需求，深化课题研究，发布了私募股权投资基金投后管理研究报告中国量化投资中国私募股权（创投）基金退出研究报告中国私募基金治理最佳实践等研究成果

5、。特别声明，本报告所依据的信息，均源自中基协官方网站公开发布的处理结果及检查总结等内容。然而，鉴于公开信息存在一定局限性，且查询渠道存在固有边界，本报告分析结果可能存在对部分机构情况或信息的疏漏与偏差，无法涵盖所有私募机构的检查全貌。在此，诚望广大读者予以理解。回顾 2024 年及 2025 年上半年，监管部门在坚守“扶优限劣”政策主基调的同时，重点聚焦私募证券投资基金运作指引等新规落地实施情况。经专业国浩律师深入开展横向与纵向对比研究，发现当年监管重点呈现三大鲜明特征：一是在资金募集与投资者适当性管理层面，对面向非合格投资者募资、作出保本保收益承诺等违规行为坚决予以“零容忍”打击；二是针对投

6、资运作环节，明确界定杠杆交易、嵌套投资等高风险行为的禁止红线，严格规范市场投资秩序；三是持续深化合规内控要求，对高管缺位、信息披露不实等基础性合规问题保持高压整治态势，督促机构夯实合规根基。本报告正文划分为四个部分。第一部分为私募基金行业新规及监管动态；第二部分为私募基金管理人全景洞察，包含管理人登记、存续及注销情况；第三部分全面梳理中基协以及证监会系统对于私募机构的专项检查以及日常检查发现的违规行为以及相关处罚措施；第四部分分析了私募行业的经典处罚案例，供读者深入查阅、研究。4私募基金法律服务内容私募基金法律服务内容5编著单位编著单位国浩私募基金与资产管理法律研究中心国浩私募基金与资产管理法