汽车行业月酝知风：疫情重挫汽车业促消费政策或陆续出台-220512（29页）.pdf

1、月酝知风月酝知风汽车行业汽车行业疫情重挫汽车业，促消费政策或陆续出台疫情重挫汽车业，促消费政策或陆续出台平安证券研究所汽车团队2022年年05月月12日日证券研究报告证券研究报告行业评级：行业评级：汽车汽车 强于大市（维持）强于大市（维持）电新电新 强于大市（维持）强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款 2核心摘要核心摘要 4月汽车销量由于疫情因素大幅下滑月汽车销量由于疫情因素大幅下滑，新能源汽车逆势增长新能源汽车逆势增长。4月份汽车行业销量完成118.1万台，环比下降47.1%，同比下降47.6%，各家车企4月份下滑幅度在30%60%之间。新能源车销量也受到较大冲击，4月新能源汽车销量29

2、.9万台，同比增长44.6%，主要的增量贡献来自于比亚迪，从新能源汽车累计销量来看，1-4月累计销量155.6万台，同比增长1.1倍。目前疫区主机厂已实现闭环生产，但短期内供应链压力依然较大。 疫情后促进汽车消费政策或陆续出台疫情后促进汽车消费政策或陆续出台。我们认为相比汽车行业供给端的改善，更应该关注疫情对汽车消费需求的冲击。中汽协认为如果没有明显加码的促进汽车产业增长的政策措施，今年或将难以实现年初预计的增长目标。广东省目前已经出台各项促进汽车消费举措：包括对汽车以旧换新给予现金补贴，对新能源车消费给予补贴，增加广州、深圳等限购城市购车指标等，国内其他地区也有相应的刺激政策陆续出台。我们认

3、为随着疫情缓解，部分城市有望出台相应的刺激政策，以北京、上海等一线城市为例，增加购车指标或将成为促进汽车消费的手段之一，一线城市潜在购车需求大，远高于每年的购车指标，且居民收入水平高，增换购比例高，消费潜力大，增加一线城市的购车指标有望释放积压的汽车市场消费需求。 投资建议：投资建议：我们看好混动车型矩阵丰富且智能化产品落地速度较快的车企，强烈推荐长城汽车（2333.HK），推荐吉利汽车(0175.HK) 、小鹏汽车（9868.HK）、理想汽车（2015.HK）；推荐受益于电动智能车渗透率不断提升的供应商福耀玻璃、华域汽车；电池材料方面，强烈推荐宁德时代、杉杉股份；软件定义汽车加速，域控制器、

4、智能车操作系统等软硬件服务需求将快速增长，强烈推荐中科创达，推荐德赛西威。 风险提示：风险提示：1）疫情等不确定性因素对汽车供应链产生较大影响；2)经济下滑压力使得汽车消费需求下滑；3）车企高端新能源品牌塑造不成功。 yX9UiYnWgViYgWpYjZbRaO6MtRnNtRoMeRqQqNjMqRoNaQnNwPMYnRvNwMnPnMCONTENTCONTENT目录目录月度聚焦：疫情后汽车促消费政策陆续出台月度聚焦：疫情后汽车促消费政策陆续出台重点重点OEM与供应商跟踪与供应商跟踪行业景气度跟踪行业景气度跟踪投资建议及风险提示投资建议及风险提示特斯拉： Q1盈利再创新高，短期上海工厂产能

5、受限特斯拉：发布2021年影响力报告大众汽车：软件公司落地中国，本土化能力进程加快华为：全栈智能汽车解决方案量产落地造车新势力：疫情因素导致新势力4月销量均未过万小鹏汽车： NGP软件功能免费开放比亚迪：供应链韧性凸显，4月产销一枝独秀长城汽车：单车营收增加，高价值产品占比提升吉利汽车： 4月产销优于行业，雷神混动打开混动格局上汽集团： 4月受疫情影响较大，产销规模仅为同期4成广汽集团：短期受疫情影响，传祺开启混动周期宁德时代：原材料涨价带来盈利扰动，环比改善可期 4疫情防控对汽车产业链产生较大冲击疫情防控对汽车产业链产生较大冲击 疫情等不确定性因素影响汽车产销规模疫情等不确定性因素影响汽车产

6、销规模。据中汽协数据，4月份汽车行业销量完成118.1万台，环比下降47.1%，同比下降47.6%；2022年1-4月，销量完成769.1万辆，同比下降12.1%。除比亚迪外，各家车企4月份下滑幅度幅度在30%60%之间，其中上汽集团下滑60%，长安汽车下滑43%，广汽集团下滑34%，吉利汽车下滑28%，长城汽车下滑41%。汽车月度销量汽车月度销量单位：万辆单位：万辆主要车企主要车企4月份汽车销量月份汽车销量单位：万台单位：万台051015202530354045上汽集团长安汽车广汽集团比亚迪吉利汽车长城汽车2021.042022.040501001502002503001月2月3月4月5月6