中青旅：中青旅董事会秘书接待市场调研会议纪要20200416.docx

1、中青旅控股股份有限公司投资者调研内容纪要时 间：2020年4月14日方 式：电话调研接待人：董事会秘书 范思远出 席：各券商及基金调研人员调研内容纪要：1.业务基本情况：报告期内，公司实现营收140.54 亿元/+4.58%，实现净利润5.68亿/-4.90%，由于古北水镇去年同期有房产销售结算，使净利润同比减少。分红考虑：综合疫情影响为留存资金保证2020年运营，本次分红额度较少。 2.出境游业务影响：2020年出境游市场影响比较大，旅游市场会率先恢复周边游，国内游市场，其次才是出境游市场恢复，目前调整员工转型做国内游，推出国内游产品。2019年看，签证业务有较大的发展，出境游业务部分地区（

2、如香港）受影响，会促使其他地区更火爆，整体较为平稳。2020年恢复计划：保持市场形象，保持核心员工稳定性，稳住市场地位更重要。 3.疫情影响，各旅行业务情况：旅行社业务没有放开，Q1旅行社业务基本全面停摆景区方面：乌镇景区一月份暂停营业，东栅二月份陆续开放，清明后略有好转，还谈不上恢复，清明游客几千，较同期大幅下降。古北水镇预计4.13长城片区开放，整体尚未开放。全面开放还会综合疫情情况，游客意愿，投入成本考量。酒店业务：部分酒店没有关停，有些酒店作为接待支援武汉医务工作者定点酒店。整体Q1处于半停滞的状态。整合营销业务：主要为活动业务，原本合约内的业务都处于终止或推迟状态，也是基本全面停摆状

3、态。部分推迟到下半年，部分待定。 4.公司刚性成本组成：折旧摊销，主要体现在费用内，2020年会有一个增加，由于2019年下半年的转固增多，一年3个亿左右。办公场所等运营费用：虽有免租的政策存在，支出仍比较刚性。员工工资：一年超过10个亿支出，有压缩空间，但仍有部分支出是刚性的。财务费用：有息负债在30多亿，目前利率水平在4%左右，较2019年有所下调。5.疫情后的布局考虑：疫情是一个内部调整的机会，会考虑对产品类型、营销方式的改变。另一方面，大中型国企的抗风险能力较好，对于中小企业寻找并购整合机会。 6.旅游+教育方面：聚焦于研学旅行，公司没有在线教育的业务，不排除寻找小而美的企业合作，不一

4、定为并购，也可能通过人才引进的方式合作。 7.濮院：原计划2020下半年开业，目前建设已经恢复，开业时间安排还需要考虑 8.政府补助：乌镇源于桐乡市政府的补贴，会持续申请和争取。除了普惠型的政策，对政府特殊提供的补贴项目，在积极与政府接洽争取，目前政府优先补贴抗疫企业，其次是对于直接冲击的行业，整体还不明朗，争取政府补贴是接下来工作重点之一。 9.古北水镇的交通情况：北京到密云的交通：对出城交通的拥堵，京沈高铁的通行会极大缓解。密云到古北水镇：目前主要依赖于高速公路，目前交通资源改善不多，假如北京到密云的交通可以解决，可以依托景区自己的班车，或政府开通相应线路缓解。 10.2020年会否触及债

5、务违约：目前公司有足量的现金储备（2019末现金及现金等价物余额为8.49亿），且疫情开始时加强应收款的清收，同时金融企业对于疫情影响企业有很大支持力度，年初股东大会已授权公司40亿额度的超短融计划，会安排部分发行来降低资金成本，目前信用评级较好，对于银行负债安全性很有信心。 11.资本开支情况：消费金融2个亿的投资已经投了，景区建设维护开支（新建开支可能会放缓节奏，对部分必要维修在疫情期间内完成），没有其他硬性开支。 12.遨游网情况：2019年发展态势较好，开始做入境签证业务，今年受疫情影响，出境游签证业务影响很大；对于旅游订单的退订，公司会充分保障客户利益，整体进展进行顺利，会给公司带来

6、少量损失。 13.乌镇地产项目：销售受到影响，未来涨价降价不确定，尽量提前销售，补充公司现金流。 14.古北水镇地产项目：2019年底基本已经完成了，未来结算影响很小。 15.轻资产输出：目前在建设一个队伍，从前期规划、运营管理、营销策划各维度切入，队伍仍需要历练，市场摸索需要个过程。 16.大股东持股会否增加：光大集团持股总共20%，对于会否增加持股，或者股权再融资，这个目前没有明确的规划。 17.光大集团带来的变化：对于企业管理、考核方面从长远发展角度，有着较大的提升。背