华润双鹤：华润双鹤2024年度业绩说明会会议纪要.pdf

1、 2024 年度业绩说明会会议纪要 2025 年 3 月 24 日 华润双鹤药业股份有限公司华润双鹤药业股份有限公司 2024 年度业绩说明会会议纪要年度业绩说明会会议纪要 一、会议召开时间一、会议召开时间 2025 年 3 月 24 日(星期一)上午 9:3011:00 二、会议召开地点二、会议召开地点 现场：北京市朝阳区望京东路 8 号锐创国际中心 A 座 9 层会议室 网 络：上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 网 络 平 台(网 址：http:/ 现场、视频结合网络互动方式 四、公司出席领导四、公司出席领导 董事长陆文超先生 董事、总裁赵骞先生 独立董事陈震先生 董事会

2、秘书、副总裁刘驹先生 首席财务官黄文昊先生 五、五、会议纪要会议纪要(一一)现场互动问题回答现场互动问题回答 1、请请展望展望输液输液行业行业 2025 年年发展趋势，发展趋势，2025 年输液总量预计年输液总量预计增增加多少？加多少？输液输液集采是否集采是否会会继续继续推进推进？会？会对公司有多大影响？对公司有多大影响？答：输液业务与其他制剂类业务不同之处在于，其市场经历近 20年的充分竞争，价格下降空间不大。目前中国输液市场已基本稳定，2024 年度业绩说明会会议纪要 2025 年 3 月 24 日 前五家输液企业的市场占有率接近 80%。2023 年疫情放开后国内输液市场呈现爆发式增长，

3、2024 年逐步恢复理性，整体市场容量基本恢复到疫情之前的水平，未来预计不会发生太大变化。2025 年，公司将充分运用集采经验，积极应对输液省采/联盟采。一是通过物料集采、规模化生产等多种方式降低输液生产成本；二是通过持续调整产品结构，增加高毛利产品占比，提高盈利水平；三是紧抓输液省采/联盟采，进一步提升市场份额；四是中选后，顺势对整体营销模式进行改革，持续降低销售费用率。输液省采/联盟采预计不会对公司的盈利能力产生较大影响。2、现在已经进入现在已经进入 3 月下旬了，输液板块月下旬了，输液板块 2025 年一季度与年一季度与 2024年同比情况如何？年同比情况如何？答：输液业务 2024 年

4、一季度受甲流、支原体等多种因素叠加影响，基数相对较高，2025 年一季度维持在 2024 年二、三、四季度的水平。公司将积极参加输液省采和联盟采，进一步提升市场份额。3、大输液毛利率提高，但整体收入下滑的原因是什么？大输液毛利率提高，但整体收入下滑的原因是什么？答：近三年，公司通过物料集采、产线改造、规模化生产、调整产品结构等工作，实现输液毛利率稳步提升。由于输液市场在经历2023 年爆发式增长后，于 2024 年逐渐恢复理性，整体市场出现萎缩，公司输液市场份额虽稳中有升，但收入未能实现增长。4、2025 年公司慢病业务还有哪些产品受集采影响？影响有多年公司慢病业务还有哪些产品受集采影响？影响

5、有多大？大？2024 年复穗悦增长原因是什么？年复穗悦增长原因是什么？2025 年慢病板块能否保持增年慢病板块能否保持增长？长？答：公司慢病业务结构相比五年前发生了较大变化。十四五期间，2024 年度业绩说明会会议纪要 2025 年 3 月 24 日 公司不断消化集采对传统高毛利、高盈利产品的影响。第十批集采中，慢病产品仅有华润紫竹的依帕司他。公司将通过以下方式，最大化降低依帕司他中选后价格下行所带来的影响：一方面，公司利用自身经历十轮集采后营销模式转型经验，赋能华润紫竹在依帕司他中选后快速提高市场份额；另一方面，华润紫竹利用其传统 OTC 营销模式，通过集采中选进一步扩大依帕司他医疗端市场，

6、同时带动整体 OTC市场，进而应对依帕司他在集采中营销模式的转型。近年公司每年有 30 个左右产品获批，通过研发产品不断获批，进一步丰富慢病产品群，更多地参与国家集采，特别是通过“光脚”产品中选获得集采红利，提高公司整体盈利能力。目前公司降压领域产品结构丰富，在集采背景下，致力于打造成为国产降压第一品牌，持续在慢病领域发力。复穗悦增长主要来源于集采续约省份的增加。公司通过在医疗端和零售端同时发力，线上线下同步销售，进一步提高其市场份额，保持其持续稳定发展。公司在营销模式转型方面摸索出了一套经验，未来将采取更多应对措施获得最大化的集采红利。5、专科领域整体专科领域整体增长良好增长良好，特别是女性