东航物流：2023年9月8日东航物流投资者调研纪要.pdf

1、 1/8 2 2023023 年年 9 9 月月 8 8 日东航物流投资者调研纪要日东航物流投资者调研纪要 调研时间：调研时间：2023 年 9 月 8 日 15：00-16：00 调研方式：调研方式：电话会议 调研机构：调研机构：中金公司、中信证券、海通证券、华泰证券、中银国际证券、西南证券、浙商证券、兴业证券、天风证券、首创证券、国信证券、交银国际、中信建投证券、国联证券、汇丰前海证券、申银万国证券、国金证券、东北证券、华创证券、花旗集团、亘曦资产、朱雀基金、杭银理财、明河投资、景林资产、玖歌投资、益理资产、浦发银行、国金基金、合道资管等 公司出席人员：公司出席人员：东航物流总经理助理、董

2、事会秘书：万巍 东航物流市场营销部总经理：胡巍骏 东航物流物流解决方案事业部总经理：徐陈 东航物流财务会计部高级经理：陈琼琼 东航物流证券事务代表：范济忠 一、一、2 2023023 年上半年航空物流行业发展及公司经营业绩介绍年上半年航空物流行业发展及公司经营业绩介绍 （一）行业回顾（一）行业回顾 1 1全球航空货运市场全球航空货运市场 全球航空货运市场供给快速恢复，需求有所减弱。根据国际航协 IATA 数据，需求端，2023 年上半年全球航空货运需求同比减少 2/8 8.1%，较 2019 年同期减少 5.9%；供给端，随着国际客机腹舱的快速恢复，全球航空运力供给（可供货邮吨公里）从 202

3、3 年 4 月起首次超过 2019 年同期水平，2023 年上半年同比增长 9.9%，较 2019 年同期增长 0.9%。2.2.中国航空货运市场中国航空货运市场 航空行业专业服务机构 Seabury 数据显示，2023 年 1-5 月中国空运进出口总货值超 3,124 亿美元，已基本恢复至 2019 年同期水平；空运进出口货物总量为 182.5 万吨，已恢复至 2019 年的 91.1%。从国别来看，北美、日本等传统市场货量有所下滑，俄罗斯、西非等新兴市场增长势头强劲。从货物品类来看，各品类增长趋势分化明显，高科技产品、化学医药品有所下降；个人服装等消费品、资本性设备等增长较快。（二）公司经

4、营情况（二）公司经营情况 1 1经营业绩概况经营业绩概况 2023 年上半年，受全球主要经济体通胀水平高企和世界经济整体增长乏力等因素影响，全球航空货运市场需求减弱；随着国际客机腹舱快速恢复，航空运力供给增加，航空运价大幅下滑，航空货运市场逐渐恢复至常态化阶段。面对新形势，公司坚持稳中求进工作总基调，不断提升企业核心竞争力，加快迈向高质量发展，推动公司业务实现质的有效提升和量的合理增长。2023 年上半年，公司实现主营业务收入 93.72 亿 3/8 元，实现归属于母公司所有者的净利润 12.72 亿元，业绩表现在行业中处于领先地位。从收入结构来看，航空速运收入占比48%，地面综合服务和综合物

5、流解决方案收入合计占比52%，三大业务板块的布局更加均衡，展现了一定的经营韧性和抵御波动能力。2 2航空速运板块持续优化机队，效率总体平稳航空速运板块持续优化机队，效率总体平稳 2023 上半年，航空速运板块实现主营业务收入 45.28 亿元，同比下降 35.29%，主营业务毛利率 28.51%。报告期内，公司稳步新增并优化运力，全货机载运率维持在高位水平，在市场需求转弱的情况下，深挖货源潜力，稳住存量客户并开发新客户，货邮运输总周转量同比增长 13.82%；由于海外市场投资和消费需求转弱，航空货运需求随之减少，空运市场即期运价大幅下滑，根据 TAC 航空货运价格数据显示，报告期末上海至北美、

6、欧洲即期运价同比下降均超过45%，尽管公司通过签署一定比例的长约锁定价格，但报告期内整体运价水平仍出现较大幅度下滑；在上述量价因素影响下，航空速运板块业务收入同比出现下降。3 3地面综合服务板块经营效益快速修复，新增产能稳步推进地面综合服务板块经营效益快速修复，新增产能稳步推进 2023 上半年，地面综合服务板块实现主营业务收入 11.67 亿元，同比上升 6.49%，主营业务毛利率 36.46%，同比上升 17.00 个百分点，其中第二季度的毛利率为 41.57%，恢复至历史高位水平。新增产能建设方面，公司稳步推进浦东机场西货站二期、浦东机场智能货站合资公司、物流中心货站冷库项目的建设工作,