春秋航空：春秋航空2022年半年报业绩交流会会议纪要.pdf

1、春秋航空 2022 年半年报业绩交流会 经营概况：运力方面：公司引进 3 架 320 NEO，均为自购引进，今年截止目前没有飞机退出，3 架都是在 Q1 完成引进，截止上半年末机队规模 116 架，其中自购 64 架，经租 52 架，平均机龄6.3 年。下半年，7 月已引进 1 架 320 NEO，后续有一架到期退租，今年后续几架要看疫情情况进行交付调整。各基地运力投放方面：二季度受上海疫情影响比较严重，正常情况下公司 40%的航班量在上海，这 40%运力有一大部分在 3 月中旬到 4 月底基本无法飞起来，5 月份有一些往上海之外的基地转，所以 5 月就恢复了一些，4 月利用率最低。上半年整体

2、利用率 5.6 小时，同比下降 40%，ASK 同比下降 31.7%，国内国际地区同比均下降。国内市场，四月份开始把航班、人力包括机长维修客舱等生产人员陆续往上海以外送，隔离后再投入生产，4 月 20 后航班量逐步上升，到四月末基本达到 170 班每天，5 月航班量开始回升。业绩方面：22 年上半年营收 36.5 亿，亏损 12.45 亿。主要的财务数据，在收益方面，上半年平均客座率 72.6%，同比下滑 10.6pts，去年 Q2 基数较高，今年 Q2 受疫情影响更大。上半年客公里收益同比上升 12.3%，扣除燃油附加费同比上升 3%，今年 Q1 表现还不错，但 Q2同比下降，去年 Q2 基

3、数较高，4 月份市场开始恢复，并且清明五一的小长假，是去年上半年的高点，今年 Q2 不考虑燃油附加费，客公里收益同比下降 8%，算上燃油，全票价客公里收益同比上升 13%。成本费用端：22 年上半年，单位成本、单位费用、三费同比均有上升，单位成本 0.35 元，主要系利用率大幅下滑以及燃油成本大幅上升所致。油价创新高，单位航油成本同比+50%，利用率单月最低降至 2.1 小时，上半年下降 40%，都造成单位成本压力较大。三费，主要是财务费用，有汇兑亏损，二季度人民币贬值较快，今年 Q1 汇兑基本持平，基本为 Q2 亏损，但亏损幅度较行业低不少，因为美元敞口不断在控制，截止 6 月 30 日的敞

4、口约 2 亿，目前下降到 1 亿左右，根据半年报披露的，截止 2022 年上半年末的汇率敏感度，1%的波动约影响约 660 万的净利润，显著低于去年同期和行业水平，基本实现了对汇率的管控目标。补贴方面：22 年上半年 4.2 亿，基本和 ASK 下降持平，主要是二季度的疫情，航班量和客流量大幅下降所致。暑运情况：今年暑运相对较弱，去年至少整个 7 月有 20-25 天全国无疫情，今年虽然暑运也是 3 周左右，在 6 月中旬到 7 月第一周，这期间疫情影响相对比较少，但是落在 6 月了而非正暑运。另外从区域上，6 月上海市场还未恢复，6 月航班量恢复很慢，恢复在 10%左右，7 月恢复至20%-

5、30%，近期达到 60%-70%。所以在其他范围比较好的时期，上海情况还比较弱。7 月受到疫情影响比较重 从甘肃西北到西南成都，再到三亚，西藏，新疆，还有西安，南京，无锡，从目的地角度，可以去的地方逐渐减少，到 7 月底 8 月初全国的疫情开始蔓延了，加上 8.15 后中小学生不能离省，都导致暑运表现弱于往年。问答环节:1、中期如何看待公司成长性的问题，疫情之后，行业运力增速明显回调，但公司前两年引进相对正常，较行业快很多，但今年引进速度放缓，公司未来的成长和机队增速的相关性比较高，请问未来两年如何平衡成长和引进政策端瓶颈的问题？答：飞机引进方面，这几年还是非常积极的，包括过去两年多，在航网上

6、随着飞机引进比行业领先，还是获得了不错的回报。但今年受到上海及各地疫情影响严重，引进增速下降，现在进了 4 架。现在的策略就是保证飞机的灵活性，保证未来供给的弹性，在需要的时候能够进来，这现在是能够保障的，飞机的调整基本上短期以季度为限，中期以年度为限。2、面临 9 月换季，国际线政策也有松动，公司后续对于国际线的预期如何？答：国际线现在有比较明确的恢复节奏，到年底航班量恢复到 19 年 10%左右，会陆续看到航班量增加，包括内航和外航都会有，相对来说，在东南亚东北亚的量会多一点，因为本身在疫情前经贸往来，人员流动也多一些，所以分配的量在周边区域会多一些，各航司之间的调配也是在 2019 年的