1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票研究股票研究 公司首次覆盖公司首次覆盖 证券研究报告证券研究报告 股票研究/Table_Date 2025.06.30 首次覆盖首次覆盖:数据智能领军者，数据智能领军者，AI 开启第二增长曲线开启第二增长曲线 慧辰股份慧辰股份(688500)Table_Industry 计算机/信息科技 Table_Invest 首次覆盖首次覆盖 评级评级 增持增持 目标价格目标价格 54.74 Table_CurPrice 当前价格：39.89 Table_Market 交易数据交易数据 52 周内股价区间（元）22.13-41.30 总市值（百万元）2,963 总股

2、本/流通A股（百万股）74/74 流通 B 股/H 股（百万股）0/0 Table_Balance 资产负债表摘要资产负债表摘要(LF)股东权益（百万元）724 每股净资产（元）9.74 市净率（现价）4.1 净负债率-87.70%Table_PicQuote Table_Trend 升幅升幅(%)1M 3M 12M 绝对升幅 28%27%38%相对指数 27%28%26%慧辰股份首次覆盖报告慧辰股份首次覆盖报告 table_Authors 杨林杨林(分析师分析师)杨昊翊杨昊翊(分析师分析师)魏宗魏宗(分析师分析师)021-38676666 021-38676666 021-38676666

3、登记编号登记编号 S0880525040027 S0880525040126 S0880525040058 本报告导读：本报告导读：数据智能领军企业数据智能领军企业，实行实行“数据要素数据要素”与与“人工智能人工智能”的两大战略的两大战略，行业高增背景下行业高增背景下公司业务有望重回快速增长轨道。公司业务有望重回快速增长轨道。投资要点：投资要点：Table_Summary 投资建议投资建议：给予给予“优于大市优于大市”评级评级，目标价目标价 54.74 元元。我们预测 2025-2027 年慧辰股份营业收入分别为 5.81/7.47/9.41 亿元，同比+30.8%/+28.7%/+25.9%

4、；归母净利润分别为 0.54/0.81/1.17 亿元，同比+201.0%/+50.9%/+44.0%，对应 EPS 为 0.73/1.10/1.58 元。公司目前在行业内处于头部位置，我们综合 P/E、P/S 两种估值方法，审慎给予公司目标价 54.74 元，给予“优于大市”评级。领先的数据分析服务提供商。领先的数据分析服务提供商。公司主要为行业头部企业和国内政府机构提供基于企业内外部数据、消费者态度与行为数据和行业数据的业务经营分析与应用、定制化行业分析应用解决方案等服务。公司以数据融合、数据分析及数据应用三方面业务为基础架构，结合多年积累的市场研究知识与手段，以及人工智能技术，搭建了先进

5、的数据智能体系，为客户提供全方位的一站式数据智能解决方案。公司所处行业均处于高速增长期。公司所处行业均处于高速增长期。数据分析：2024 年 12 月国家发展改革委等部门发布关于促进数据产业高质量发展的指导意见，明确到 2029 年数据产业规模年均复合增长率超过 15%；人工智能：工信部等六部门联合印发的算力基础设施高质量发展行动计划，明确将稳步提升算力综合供给能力，到 2025 年，我国智能算力在总算力中的占比将提升至 35%，增速将快于平均增速。我们认为，公司主业，即数据分析业务有望伴随数据要素市场一同快速增长，而公司对 AI 的重点投入，又有望给公司带来另一快速增长的业务极。积极发力积极

6、发力 AI，打造第二增长极。，打造第二增长极。AI 软件：公司的智能数据分析产品服务向 AIGC Agent 应用模式进行升级，已研发出面向企业 AIGC 应用场景的 Agent 应用平台“慧 AI 智能应用平台”；AI 软硬件融合：公司联合行业智算硬件合作方，基于 DeepSeek 大模型与慧 AI 数字员工产品，构建数字员工一体机解决方案；算力业务：与中科信控、棱镜数聚达成战略合作，联合研发“融合算力管理服务平台”，此外算力硬件服务方面公司也已经开始为客户交付算力资源。风险提示。风险提示。数据分析业务需求不及预期，AI 业务拓展不及预期等。Table_Finance 财务摘要（百万元）20