【公司研究】世纪华通-版图初具剑指游戏“第三极”-20200707[43页].pdf

1、 / +2020 2018220196 201922.852020Q1 8.04A2020 112S 2791500 + 20191581.118% 300 + 201962.5325.02 17 IDC WegameIP SLG 201955.616.13 SLG 10 2020-202238.12/44.02/49.06 66.82%/15.45%/11.47%EPS0.61/0.71/0.79PE 25/22/2035PE21.43 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 12,524 14,690 17,088 18,821 19,954 (+/-)% 258.76

2、% 17.30% 16.33% 10.14% 6.02% 1,346 2,285 3,812 4,402 4,906 (+/-)% 71.98% 69.77% 66.82% 15.45% 11.47% 0.34 0.46 0.61 0.71 0.79 95.52 31.14 24.92 21.59 19.37 8.16 2.90 3.32 2.88 2.50 (%) 8.55% 9.31% 13.32% 13.33% 12.93% (%) 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% () 2,335 5,956 6,227 6,227 6,227 2020/7/3 6 21.4

3、3 15.54 12 8.3616.07 96,763 6,227 A 6,227 B/H 0/0 116 -20% -6% 8% 22% 36% 2019/72019/102020/12020/4 % 1M 3M 12M 18% 21% 41% 7% 2% 28% 618 20200623 618 20200603 20200511 20200407 S0550519120001 021-20363237 002602 2020-07-07 2 / 43 1.+. 5 1.1. . 5 1.2. 7 1.3.20202 . 10 2.+ . 12 2.1.2020 . 13 2.2.RPG

4、. 14 2.3.5G+ . 15 2.4.“” . 19 3. . 21 3.1. 21 3.2.+IDC. 25 3.3. 29 3.4.IP . 31 3.5.MCN“” . 32 4.SLG . 34 4.1.SLG . 34 4.2. . 36 5.& . 38 5.1.& . 38 5.2. . 39 6. . 40 1 . 5 2 . 5 32020Q1. 6 42015-2019 . 7 52015-2019 . 7 62018Q1-2020Q12018 . 7 72018Q1-2020Q12018 . 7 8A20192020Q1 . 8 92015-2019 . 8 102

5、015-2019. 9 3 / 43 112015-2019 . 9 12A2015-2019 . 10 13A2015-2019 . 10 14A2015-2019 . 10 15A2015-2019 . 10 16.11 172017.2-2018.8 . 12 182020 . 12 192 202076. 12 202018.1-2020.7202076 . 13 212010-2019 . 13 222010-2019 . 13 232019Q1-2020Q1 . 14 242019Q1-2020Q1 . 14 252010-2019 . 14 262010-2019 . 14 27

6、2019100. 15 282020Q1100 . 15 292G5G . 16 30 . 16 31. 17 322012-2025E. 17 332012-2025E . 17 34 . 18 35 . 19 36 . 19 372014-2019 . 20 382014-2019 . 20 392014-2019 . 20 402018 Top1000 . 21 41 . 21 422019 . 21 432019 . 21 442006-2019 . 24 452009-2019. 24 462017-2019. 24 47 . 25 482018A . 26 49 . 26 5014