1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/4040 Table_Page 深度分析|汽车 证券研究报告 汽车行业汽车行业AI 能能能能汽汽车车系系WW 能W能W，中，中品牌车主品牌车主增增 核核 随着电动W进入中后，能Wr为_车O围关重发，清晰定位与持续踪T功能进必g日提升2考虑ro于产业辑O零部件选股第N，本报告在于我们整理能汽车数据库=，对能汽车关主功能标配与用车端挂进行y面踪V，捕k产业变W2 能能辅助辅助驶类驶类 标配标配 L2 功能用车功能用车快快提升提升，中品牌车中品牌车主增主增2225 年 4 月标配 L2 功能用车端为 73.6 万，为 43.9%，同比增 14.

2、7pct标配 L2+|件能车为 10.8%，同比增 3.6pct225 年 1-4 月标配 L2 功能为39.2%，具备 L2+|件能车为 9.8%2V功能来 25 年 4月标配处于 50%以O为动泊车入位35.6%1疲劳驶提41.1%1倒车车预41.1%辅助46.1%2激Y雷达|件标配O足 10%，同时稳o提升2能辅 助 驶 类 标 配 提 升 度 _ O 位 为 动 泊 车 入 位+15.4pct 1辅助+14.8pct 1倒车车预+14.6pct 2随着25 年以来中品牌车O先开能辅助驶平权O，标配L2 功能用车有望进No提升，将带动应|件配置市场空间k容2 能座舱类能座舱类 多功能标多

3、功能标配配稳o提升稳o提升22 其中 25 年 4 月面部别数字HUD标配处于 20%以O低位，同时稳o提升OTA 功能y晶仪表盘标配处于 60-80%位置，均在持续提升 车联网语音别标配已达r 80%以N2能座舱类标配提升度_O位为y晶仪表盘+5.5pct 1面部别+4.9pct 1HUD+4.0pct 2考虑技or熟度1 主厂_局1 费者n多n维度，我们为O能座舱爆发拐已，建议关注其中高r确定g道且有竞争公2 其类其类重天幕重天幕主动闭_进|格栅主动闭_进|格栅2225 年 4 月其类中较低功能包空|悬6.5%1天幕22.6%1主动闭_进|格栅26.7%2提升度_O位为主动闭_进|格栅+6

4、.9pct 1天幕+6.5pct 1车内环境围+2.2pct 2 建议建议:2025 年年度略报告能W进踪，整车建议关注吉汽车1比亚迪汽车与电新联盖 1斯1理汽车1小鹏汽车1零跑汽车零部件建议关注耐1伯1拓n1福1保隆科技1中汽研1华阳2 风提风提宏经济O预期行业竞争剧技o变革2 行行业评业评级级 买入买入 _次评级 买入 报告日期 2025-06-22 对市场表对市场表 VV|_ SAC g证号S0260522090001 021-38003684 VV 闫俊刚 SAC g证号S0260516010001 021-38003682 VV 陈飞彤 SAC g证号S0260524040002 0

5、21-38003726 VV 纪r炜 SAC g证号S0260518060001 SFC CE No.BOI548 021-38003594 注意，|_,闫俊刚,陈飞彤非港证券期货事务监察员会注持牌人，O可在港从事监活动2 关研究关研究 -11%-1%9%19%29%39%06/2408/2410/2412/2402/2504/25汽车300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/4040 Table_PageText 深度分析|汽车 Table_impcom 重公估|务重公估|务VV表表 股票简股票简 股票代码股票代码 货币货币 最新最新 最近最近 评级评级 理|理|EPS(

6、元元)PE(x)EV/EBITDA(x)ROE(%)w盘w盘 报告日期报告日期 元元/股股 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 2025E 2026E 吉汽车 00175.HK HKD 16.18 2025/5/20 买入 32.19 1.48 2.09 10.03 7.10 6.13 4.83 14.60 17.90 比亚迪 002594.SZ CNY 340.25 2025/3/10 买入 459.1 18.36 21.48 19.24 16.45 9.11 7.56 23.10 21.30 斯 601127.SH CNY 131.27 2025/4/3