1、 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 加盟扩张+国际酒店合作，强组合拳打破传统成长框架 君亭酒店(301073.SZ)深度报告 君亭酒店：君亭酒店：中高端酒店中高端酒店运营管理方向佼佼运营管理方向佼佼者，者，依依托强运营能力打造商务托强运营能力打造商务/度假业务矩阵度假业务矩阵。君亭酒店是国内中高端酒店运营管理方向上的佼佼者，以“一店一品”及东方文化特色为基底打造酒店项目，21 年自创业板上市，22 年通过募集资金分别收购君澜/景澜的79%/70%股权，当前旗下拥有君亭/君澜/景澜三大品牌。国际巨头合作：国际巨头合作：打开入境游渠道打开入境游渠道补充商旅需求弱补充商旅需求弱项，项，合作合作门

2、店扩张有望带来新增长曲线门店扩张有望带来新增长曲线。君亭酒店于 24 年 11 月与希尔顿签署合作意向书，25 年 5 月与精选国际签订合作协议，希尔顿酒店为全球中高端酒店龙头，精选国际酒店是全球最大的加盟酒店集团之一。国内商旅需求相对萎靡、政策引导下入境游热度逐步拔高，此背景此背景下，与希尔顿下，与希尔顿/精选国际合作精选国际合作是是需求端提振优选：需求端提振优选：1 1）希尔顿希尔顿合作方面，合作方面，君亭有望获希尔顿会员体系多方位赋能，强化入境游获客能力；2 2）精选国际合作方面，）精选国际合作方面，君亭酒店将获精选国际分销系统加持提振入境游客流，且有望通过精选国际COMFORT、QUA

3、LITY 品牌门店扩张构筑新业绩增长曲线。加盟加盟业务业务:打破传统成长框架，打破传统成长框架，多渠道多渠道补充加盟补充加盟业务短板业务短板。24 年 12 月，君亭酒店宣布成立合资公司“君行酒店管理（深圳）有限公司”，发力加盟业务，其中君亭集团持股其中君亭集团持股51%51%，“一横一纵”覆盖京津冀、长三角、粤港澳大湾区等国内核心城市圈及成渝/长沙/武汉等旅游城市，目标三年千店规模。君亭酒店过往以直营君亭酒店过往以直营/委托管理模式为主，加委托管理模式为主，加盟业务展开面临三大短板：导流能力不足、加盟系统盟业务展开面临三大短板：导流能力不足、加盟系统搭建搭建时间过短时间过短、加盟团队经验不足

4、。、加盟团队经验不足。而在当前业务逻辑体系下，三大短板均得到有效解决：1 1）导流能力上，）导流能力上，君亭与希尔顿/精选国际合作过程通过服务能力展现与适当营销活动或将实现会员导流，且精选国际分销系统导流范围后续可能囊括加盟酒店。2 2）加盟系统搭建上，）加盟系统搭建上，与精选国际合作协作扩张 Comfort、Quality品牌门店过程中，君亭有望学习到全球领先的加盟系统搭建经验，依此加速完善自身加盟系统架构。3 3）加盟团队经验上，）加盟团队经验上，君亭聘请千店连锁酒店品牌联合创始人及其核心团队，拥有超1250家加盟商资源，补充经验短板；此外，加盟业务计划布局省份/城市中多地有君亭直营/委托

5、管理布局，进行人才培训/临店指导的便捷度高，有利于加盟店运营能力维稳。评级及分析师信息 Table_Rank 评级：评级：买入 上次评级：首次覆盖 目标价格：目标价格：最新收盘价：22.68 Table_Basedata 股票代码股票代码：301073 52 周最高价/最低价：29.98/14.52 总市值总市值(亿亿)44.10 自由流通市值(亿)40.41 自由流通股数(百万)178.18 Table_Pic 分析师：刘文正分析师：刘文正 邮箱： SAC NO：S1120524120007 联系电话：分析师：邓奕辰分析师：邓奕辰 邮箱： SAC NO：S1120525020001 联系电话

6、：相关研究相关研究 -22%-8%6%20%35%49%2024/062024/092024/122025/032025/06相对股价%君亭酒店沪深300Table_Date 2025 年 06 月 20 日 证券研究报告|公司深度研究报告 证券研究报告|公司深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 君达城：君达城：合资公司资产管理模式扩充直营门店，合资公司资产管理模式扩充直营门店，解决爬坡期表内业绩拖解决爬坡期表内业绩拖累累问题问题。君亭集团旗下二级子公司君荟已分别与山东信托、华能信托成立私募投资基金。我们认为，君达城投资体系优势包括三项：1 1）挖掘潜力目的地挖掘潜力目的地，