1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 影石创新：国产科技创新与新兴消费相互促影石创新：国产科技创新与新兴消费相互促进，全景相机全方位记录多彩进，全景相机全方位记录多彩美好美好生活生活 Table_StockNameRptType 影石创新影石创新（688775）公司覆盖 投资评级：投资评级：买入买入 首次覆盖首次覆盖 报告日期：2025-06-18 Table_BaseData 收盘价（元）204.22 近 12 个月最高/最低（元）204.22/161.8 总股本（百万股）401.0 流通股本（百万股）30.5 流通股比例（%）7.6 总市值（亿元）818.9 流通市值（亿元）62

2、.29 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author Table_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： Table_Author Table_Author 分析师：分析师：刘志来刘志来 执业证书号：S0010523120005 邮箱： Table_Author 分析师：分析师：李元晨李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱： 相关报告相关报告 1.1.影石创新新品热销引发市场关影石创新新品热销引发市场关注，历经十载反超注，历经十载反超 GoProGoPro 问鼎全问

3、鼎全球球 2025042720250427 主要观点：主要观点：Table_Summary 影石创新披露公司影石创新披露公司 20252025 年年 1 1-3 3 月主要财务数据和月主要财务数据和 20252025 年年 1 1-6 6 月业月业绩绩预测，收入高速成长预测，收入高速成长 公司 2025 年 1-3 月实现营业收入 13.55 亿元，同比 2024 年同期 1-3 月的 9.63 亿元大幅提升 40.70%；实现归母净利润为 1.76 亿元，同比 2024 年同期 1-3 月的 1.81 亿元同比小幅下降约 2.5%。公司同时披露业绩预测，预计 2025 年 1-6 月，可实现

4、营业收入 32.14 亿元-38.15 亿元，同比增长 32.38%57.10%；扣除非经常性损益后净利润为 4.69 亿元5.54 亿元，较去年同期变动约-4.64%12.63%。公司2025 年 Q1 季度净利润下降主要系研发投入持续加大，同比提升3.21%。为提升品牌影响力，扩大受众面，公司加大营销力度，销售费用率同比提升 3.18%。消费级产品占比公司营收近消费级产品占比公司营收近 8585%，X X 系列全景（占比系列全景（占比 50%+50%+），），GoGo 系系列（占比列（占比 16.3%16.3%），），AceAce 系列（占比系列（占比 10.44%10.44%）影石创新消

5、费级产品近 3 年均维持 85%左右营收占比水平，其中三大消费级产品包括 X 系列全景相机占比 2024 年营收 52.74%；Go 和 Ace系列广角相机分别占比 2024 年营收的 16.30%和 10.44%。X X 系列全景相机主要特色为全景拍摄，面面俱到，使用者可先拍摄后系列全景相机主要特色为全景拍摄，面面俱到，使用者可先拍摄后取景，一台全景相机等于无限机位。产品广泛应用于机车骑行、单车、取景，一台全景相机等于无限机位。产品广泛应用于机车骑行、单车、水上水下运动、滑雪、钓鱼等户外运动。水上水下运动、滑雪、钓鱼等户外运动。Go 和 Ace 系列作为广角相机主要对标 GoPro Hero

6、 系列和 DJI OSMO Action 系列产品，是创作者经济和直播经济的好助手。公司于 2023年 11 月推出 Ace 系列翻盖广角相机，进一步补充广角运动相机产品矩阵。经过一年半的耕耘，Ace 系列产品已成为仅次于 X 系列全景相机和 Go 系列的公司第三大产品。Ace 系列翻转触控萤幕，不仅方便预览和操控，还能精准构图，无论拍 vlog、自拍或是运动场景的多角度预览，都能轻松应付。GO 系列第一代产品、第二代产品和第三代产品分别于 2019 年 8 月、2021 年 3 月和 2023 年 6 月推出。Go 系列产品更为轻便小巧，可搭配相关配件，帮助创作者解放双手享受当下时光，用第一