鸿泉物联-公司深度报告：国四补贴为重卡注入明确增量乘用车及两轮车加码成长斜率-250618（32页）.pdf

1、 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http:/ 1 444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444444

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4、 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： 请阅读最后一页免责声明及信息披露 2 证券研究报告 公司研究 公司深度报告 鸿泉物联 688288.SH 投资评级：买入 上次评级：资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发 中心 公司主要数据 收盘价（元）28.28 52 周内股价 波动区间(元)11.3540.44 最近一月涨跌幅()9.97%总股本(亿股)1.01 流通 A 股比例()100.00%总市值(亿元)28.46 资料来源：同花顺iFinD，信达证券研发 中心 庞倩倩 计算机行业首席分析师 执业编号：S1500522110006 邮 箱： 信达证券

5、股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号 金隅大厦B座 邮编：100031 国四补贴为重卡注入明确增量，乘用车及两国四补贴为重卡注入明确增量，乘用车及两轮车加码成长斜率轮车加码成长斜率 2025 年 6 月 18 日 报告内容摘要：国四重卡汰换开启新机遇国四重卡汰换开启新机遇，商用车车联网需求有望抬升商用车车联网需求有望抬升。2025 年 3月，新一轮老旧营运货车报废更新政策落地，首次将国四重卡纳入补贴范围，报废+新购补贴叠加最高可获补 14 万元。中国汽车报数据显示，据不完全统计，截至截至 20242024 年底，我国国四及以下排放标

6、准运营年底，我国国四及以下排放标准运营货车保有量超货车保有量超 7676 万辆，我们假设汰换比例达到万辆，我们假设汰换比例达到 15%/25%/35%15%/25%/35%，对应换，对应换新带动销售量有望为新带动销售量有望为 11.4/19/26.611.4/19/26.6 万辆，万辆，有望为市场注入有效增量。公司作为老牌商用车智能网联与座舱产品企业，拥有 T-BOX、ADAS、行车记录仪等全栈商用车网联产品，且多数已经成为重卡前装零部件，有望从本轮国补需求催化中深度获益。eCAlleCAll 及域控制器，公司快速开拓乘用车市场及域控制器，公司快速开拓乘用车市场。eCAlleCAll 方面，方