1、 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1/4545 Table_Page 深度分析|专用设备 证券研究报告 核聚变行业深度之二核聚变行业深度之二 超导材料，核聚变产业快速进步的重要抓手超导材料，核聚变产业快速进步的重要抓手 核心观点核心观点：超导材料具有零电阻、完全抗磁性等宏观现象。超导材料具有零电阻、完全抗磁性等宏观现象。超导是指当温度降低到某一临界温度时，电阻突然消失、电流可以无阻流动的现象，具备这种特性的材料即为超导体。超导体具有常规材料不具备的零电阻、完全抗磁性等宏观量子现象，是典型的量子材料。超导材料将大大加快聚变行业的发展超导材料将大大加快聚变行业的发展。根据磁约束燃

2、烧等离子体物理的现状与展望，核聚变装置的功率输出能力与磁场强度 BT的四次方成正比，意味着磁场强度增加一倍则核聚变装置的功率输出能力将成为之前的 16 倍。而超导材料由于其超导特性，相比传统的材料可以达到更大的电流密度，意味着可以通过更大的电流产生更强的磁场，从而增加装置的功率输出能力，更容易实现“点火”。超导材料有多种分类，具备实用价值的材料约超导材料有多种分类，具备实用价值的材料约 45 种种。第一种分类，第 I 类超导体，即只有一个临界磁场 Hc，第 II 类超导体则存在两个临界磁场，目前应用的主要是第 II 类超导体；第二种则根据温度，国际电工委员会根据材料达到的临界转变温度将超导体划

3、分为低温超导材料（Tc25K）和高温超导材料（Tc25K）。目前实用化的主要包括低温超导材料中的 NbTi、Nb3Sn 和高温超导材料中的 YBa2Cu3O6（YBCO）、Bi2Sr2Ca2Cu3O10（Bi-2223）和 Bi2Sr2CaCu2O8（Bi-2212）等 45 种。二代高温超导近年逐步成熟二代高温超导近年逐步成熟。REBCO 涂层导体因其具有高 JC和潜在的低成本优势逐渐受到研究人员的关注，已成为高温超导应用领域的研究热点，包括高温超导限流器、高温超导储能、高温超导变压器等示范应用。由于 REBCO 材料的临界电流密度具备明显优势，在核聚变行业预计将成为未来的主流材料。投资建议

4、。投资建议。磁体为核聚变中较为重要的部分，且价值量占比较高，建议关注相关公司包括从事低温超导磁材的西部超导以及高温超导的联创光电、永鼎股份（东部超导）、精达股份（参股上海超导）。风险提示风险提示。超导技术路线迭代，超导应用领域拓展不及预期，核聚变发展不及预期，供应链受制约的风险。行业评级行业评级 买入买入 前次评级 买入 报告日期 2025-06-02 相对市场表现相对市场表现 分析师：分析师：代川 SAC 执证号：S0260517080007 SFC CE No.BOS186 021-38003678 分析师：分析师：孙柏阳 SAC 执证号：S0260520080002 021-380036

5、80 分析师：分析师：王宁 SAC 执证号：S0260523070004 021-38003627 分析师：分析师：汪家豪 SAC 执证号：S0260522120004 021-38003792 请注意，孙柏阳,王宁,汪家豪并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事受监管活动。相关研究：相关研究：核电设备行业跟踪:核电机组再核准，从裂变走向聚变 2025-04-29 低空经济行业跟踪:首张 OC落地，低空迎来历史性时刻 2025-03-30 深海科技行业跟踪报告:上海出台海洋规划，政策催化逐步到来 2025-03-23 -20%-9%2%12%23%34%06/2408/24

6、10/2401/2503/2505/25专用设备沪深300 识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 2 2/4545 Table_PageText 深度分析|专用设备 目录索引目录索引 一、超导：具备零电阻、抗磁性等特征的先进材料一、超导：具备零电阻、抗磁性等特征的先进材料.5（一）超导体的基本特性和相关理论（一）超导体的基本特性和相关理论.5（二）超导的发展将极大加速可控核聚变行业的发展（二）超导的发展将极大加速可控核聚变行业的发展.8（三）超导材料的分类（三）超导材料的分类.9 二、实用超导材料：江山代有“材”人出二、实用超导材料：江山代有“材”人出.13（一）主要超导材料分类（一）