1、 请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告|公司深度报告 2025 年 05 月 29 日 英诺激光（英诺激光（301021.SZ）受益受益 WLG 光学创新与先进封装，激光领军企业打开长足发展空间光学创新与先进封装，激光领军企业打开长足发展空间 财务指标财务指标 2023A 2024A 2025E 2026E 2027E 2025E 营业收入（百万元）368 447 534 701 903 36,222 增长率 yoy（%）15.1 21.4 19.7 31.1 28.9 14.3 归母净利润（百万元）-4 22 51 80 131 865 增长率 yoy（%）-119

2、.9 585.2 135.7 54.8 64.6 23.0 ROE（%）-0.5 1.8 5.0 7.3 10.6 16.2 EPS 最新摊薄（元）-0.03 0.14 0.34 0.52 0.86 1.86 P/E（倍）-989.5 203.9 86.5 55.9 34.0 29.5 P/B（倍）4.6 4.5 4.4 4.1 3.7 4.8 资料来源：公司财报，长城证券产业金融研究院 国内固体激光器领军企业，扩充产品光谱布局打开长足发展空间：国内固体激光器领军企业，扩充产品光谱布局打开长足发展空间：公司是国内最早开展 DPSS 固体激光器、超短脉冲激光器研发及产业化的公司之一，是全球少数同

3、时具有纳秒、亚纳秒、皮秒、飞秒级微加工激光器核心技术和生产能力的激光器生产厂商之一，也是全球少数实现工业深紫外纳秒激光器批量供应的生产商之一。公司凭借激光器等核心部件的领先优势，并发挥在精密光学设计、视觉图像处理、运动控制、光-材料作用机理等方面的多项自主核心技术，以激光模组、设备、制造服务等多种形式为工业及医疗行业终端客户提供解决方案。公司激光解决方案业务的应用领域包括消费电子、新能源、超硬材料、新一代显示、高值医疗器械、医疗影像等行业。需求端：需求端：WLG 光学创新及先进封装推动激光微加工需求，细分领域市场持光学创新及先进封装推动激光微加工需求，细分领域市场持续高增长。续高增长。固体激光

4、器凭借其短波长（紫外、深紫外）、短脉宽（皮秒、纳秒）、高峰值功率的特点被主要应用于薄性、脆性等金属和非金属材料的精密微加工领域。在光学领域，激光技术覆盖透镜切割、表面抛光及微结构刻蚀全流程。其中 WLG（wafer level glass）是消费电子在光学领域的重要创新赛道。激光技术是 WLG工艺中至关重要的组成部分。激光技术在半导体领域被广泛应用于 IC 载板加工、晶圆缺陷检测、先进封装工艺、晶圆划片等工序。相较于其它加工方式，激光的脉宽窄、聚焦光斑小，能量密度大，可以进行高效、高质、高水平的加工，且加工过程中对材料周边区域的损伤程度低。受益于AI 需求持续推动，高阶 ABF 载板及先进封装

5、景气强劲复苏。未来随着 WLG需求持续扩张及高阶 ABF 载板和先进封装资本开支提升，固体激光设备的需求有望持续高增长。供给端：高壁垒赛道格局优化，国产替代进程加速。供给端：高壁垒赛道格局优化，国产替代进程加速。中国激光器行业正朝着高功率化、高精度化及智能化方向发展。高功率激光器以加工效率和质量，满足高端制造业日益增长的需求；高精度激光器则凭借微米乃至纳米级的加工能力，在精密制造领域占据重要位置。固体激光器则具有短波长、窄脉宽、高峰值功率等优点被广泛应用于微加工领域。从国内市场角度来看，我国工业发展正处在转型与升级的关键阶段，而大力发展以微纳制造、超精密制造为代表的尖端制造技术是规划期内推进制

6、造业转型升级的重要举措。以固体激光技术为代表的激光微加工技术在消费电子、信息技术、5G通信、新能源、新材料、生物医疗、半导体、航空航天等领域的应用日益增多，将成为支持 买入买入（首次首次评级）评级）股票信息股票信息 行业 机械 2025 年 5 月 28 日收盘价（元）27.53 总市值（百万元）4,188.74 流通市值（百万元）4,188.00 总股本（百万股）152.15 流通股本（百万股）152.12 近 3 月日均成交额（百万元）207.07 股价走势股价走势 作者作者 分析师分析师 邹兰兰邹兰兰 执业证书编号：S1070518060001 邮箱： 相关研究相关研究 -22%-2%1