1、分析师分析师李鲁靖李鲁靖登记编号：S1220523090002赵璐赵璐登记编号：S1220524010001黄凯伦黄凯伦登记编号：S1220524090001关注可控核聚变超导材料/磁体的投资机会军 工 团 队军 工 团 队 行 业 专 题 报 告行 业 专 题 报 告证券研究报告|国防军工|2025年05月27日摘要超导材料具有零电阻、完全抗磁性等宏观量子现象，在电力能源、医疗装备、交通运输、量子信息计算、国防工业以及科学研究等方面有着超导材料具有零电阻、完全抗磁性等宏观量子现象，在电力能源、医疗装备、交通运输、量子信息计算、国防工业以及科学研究等方面有着重要的应用价值和未来前景。重要的应用

2、价值和未来前景。由于核聚变需要超高的磁场对等离子体进行约束，因此需要大电流的产生，这就需要用到超导材料。目前，全球低温超导材料占比超导材料超9成，高温超导当前受限于技术，整体市场应用占比较小，但随着超导线缆、可控核聚变等持续发展应用，预计高温超导材料的市场份额将会逐步扩大。在试验堆ITER中，磁体部分所占成本高达28%，超导磁体为托卡马克装置的关键组成部分。超导材料具有独特的绝对零电阻、完全抗磁性、磁通量子化等物理特性，这使得它们几乎在所有可以用到电和磁的方面都有用武之地。超导材料具有独特的绝对零电阻、完全抗磁性、磁通量子化等物理特性，这使得它们几乎在所有可以用到电和磁的方面都有用武之地。超导

3、材料的应用可分为强电应用、弱电应用以及量子应用；也可分为高温超导和低温超导应用。其中，相比一代高温超导，ReBCO带材有望大幅降低生产成本，有着广阔的商业前景，在16T4.2K以上超导磁体系统研制中发展潜力巨大。超导材料应用广泛，前景广阔。超导材料应用广泛，前景广阔。按照超导体的临界温度，可以将超导体分为低温、高温超导体。临界温度低于-248至-243超导体为低温超低温超导体导体，高于该温度的为高温超导体高温超导体。ITER项目中心螺管、纵场线圈采用（铌三锡）Nb3Sn超导材料，极向场（PF）、校正场线圈(CC)采用铌钛（NbTi）低温超导材料低温超导材料。新一代核聚变装置（如美国CFS公司的

4、SPARC托卡马克装置托卡马克装置）正在考虑采用高温超导材料，以利用其在更高温度下仍保持超导性的能力，从而降低运行成本和提高系统效率。据悉国内核聚变创业公司星环聚能星环聚能和能量奇点能量奇点的磁体系统均采用高温超导材料高温超导材料加工建造；此外，还有合肥等离子体所的BEST装置采用了部分高温超导，南昌的“星火一号”混合堆项目则采用全高温超导的技术路线。相比于低温超导，高温超导可以工作在更高的温区，有更高的热惯性，因此鲁棒性更强，可以将其应用在更为复杂恶劣的环境中，这大大拓展了超导技术的应用范围，因此我们看好未来高温超导在可控核聚变领域的大量应用因此我们看好未来高温超导在可控核聚变领域的大量应用

5、。投资建议投资建议可控核聚变或为人类能源终极解决方案，未来商业化发展前景广阔，近年来国内外可控核聚变项目持续推进，商业化进程有望加速，建议关注可控核聚变-托卡马克装置相关配套供应商。1）链主企业：国光电气）链主企业：国光电气（混合堆总承/分系统、涉氚各类设备零部件）；合锻智能合锻智能（聚变堆分系统；真空室扇区、窗口延长段、重力支撑）；联创光电联创光电（混合堆总承/分系统、超导磁体、核聚变设备）。2）超导磁体：永鼎股份）超导磁体：永鼎股份（高温超导带材），东方钽业东方钽业（超导铌材、铍材料），西部超导西部超导（低温超导线材），精达股份精达股份（高温超导带材）。3）电源类：英杰电气）电源类：英杰电

6、气（电源总成），旭光电子旭光电子（真空开关、氮化铝核心材料），王子新材王子新材（薄膜电容），许继电气许继电气（电源电气总承），上海上海电气电气（杜瓦、真空室、TF线圈等），弘讯科技弘讯科技（聚变电源器），久盛电气久盛电气（特种电缆），爱科赛博爱科赛博（电源总成），国力股份国力股份（真空开关）。4）结构件）结构件/功能件：安泰科技功能件：安泰科技（钨铜偏滤器、钨铜限制器、包层第一壁、钨硼中子屏蔽材料），久立特材久立特材（TF、PF导管），海陆重工海陆重工（结构件），航天晨光航天晨光（杜瓦系统），斯瑞新材斯瑞新材（耐高温高强高导原材料）。5）核心模块建设及分系统制造：利柏特）核心模块建设及分系统制