2022年植发行业市场体量供需端分析及消费特征竞争格局研究报告（42页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 请务必阅读附注中免责条款部分请务必阅读附注中免责条款部分报告目录一、市场体量：相对小众、渗透率低，中国或已处领先水平.81、体量：经济+技术驱动，植发市场快速发展但仍较小众2、消费结构：非手术患者主导，女性贡献边际提升3、渗透率：普遍较低，中国或已处领先水平二、低渗透率之谜：海内外共性与差异并存. .131、供给端：价格昂贵1、供给端：效率不高1、供给端：监管缺位2、需求端（中外共性）：植发价格高，且较复杂、非必选2、需求端（中外共性）：对“美”的追求一致，脱发问题中外均是困扰2、需求端（中外差异）：基因不同，白种人脱发更为普遍2、需求端（中外差异）：头型不同

2、，脱发对欧美人美感影响小于亚洲三、消费特征.221、手术类：部位以头皮+眉毛为主，客群定位30-49岁中年男性1、手术类：事业社交需求驱动植发，担忧在于成本与效果1、手术类：技术升级，效果有所改善2、非手术类：治疗方案多样，以药物/PRP/器械为主四、竞争格局：市场体量与成长性差异，美国分散、日本集中.271、美国：竞争格局分散，预计龙头市占率不到5%2、日本：格局较为集中，植发龙头i-Landtower 市占率50%+3、美日差异：日本体量较小、竞争者少，份额更加集中3、美日差异：美国体量更大，格局分散但CR1远高于医美机构五、龙头企业-Aderans：全球毛发医疗美容集团.321、公司简介

3、：Bosley母公司，全球毛发医疗美容集团2、历史沿革：经营不善，2017年股票退市6请务必阅读附注中免责条款部分请务必阅读附注中免责条款部分报告目录（续）3、发展阶段：顺应客户需求，打造毛发领域解决方案提供商4、市场地位：日本假发行业龙头，北美地区假发、植发业务领先5 、收入利润：21世纪以来表现不佳，市值曾达1650亿日元6、收入结构：基本盘在于国内定制假发，海外假发业务快速扩张7、利润结构：基本盘在于定制假发业务，其它业务利润贡献较小8、盈利能力：毛利收窄、费用走高，利润率脆弱9、费用结构：广告费率适中，高人工成本、低经营效率是利润率走低主因10、退市复盘六、中国展望：仍处景气周期，格局

4、强者恒强，重点关注雍禾医疗.431、市场：步入渗透率驱动的景气周期2、格局：连锁植发机构优势突出，竞争格局有望强者恒强3、投资建议：重点关注一站式毛发医疗服务龙头雍禾医疗7请务必阅读附注中免责条款部分请务必阅读附注中免责条款部分一、市场体量：相对小众、渗透率低，中国或已处领先水平8请务必阅读附注中免责条款部分请务必阅读附注中免责条款部分图表：经济图表：经济+技术驱动，全球植发市场快速发展，但仍较小众技术驱动，全球植发市场快速发展，但仍较小众9ISHRS，国海证券研究所1、市场体量：经济+技术驱动，植发市场快速发展但仍较小众市场体量：量价齐升，但仍相对小众。1）数量：截至2019年，全球毛发修复

5、手术数量超70万次，2004-2019年复合增速10%+，中东、亚洲地区增速较快；2）单价：2004-2019年平均单次手术价格由4827美元提升至6208美元，相对2004年复合增速1.7%；3）规模：量价齐升驱动下，2004-2019年全球毛发修复市场规模复合增速12.2%，至2019年达46亿美元，体量仍相对小众。驱动因素：需求增加、供给改善。1）需求端：全球可支配收入增加消费能力提升，更关注除维系生存以外的生活消费；生活方式改变（久坐不动/吸烟/饮食不当/生活压力增加等）导致脱发问题严重；互联网发展信息获取途径增加，公众人物以及名人效应提高对植发的了解和接受度。2）供给端：植发技术由F

6、UT向不留疤痕、更为先进安全的FUE技术升级，操作精细化、微创、风险降低进一步推动全球植发市场的发展。20042006200820102012201420162019CAGR全球毛发修复手术市场规模(亿美元）81213191925424612.2%平均单次手术价格（美元）4,8275,4845,0346,7146,2186,2276,5606,2081.7%全球毛发修复手术数量（次）168,155225,779252,002279,381310,624397,048635,189735,31210.3%UnitedStates/Canada96,848113,070103,995109,850