1、清华大学中国与世界经济研究中心1中国消费信贷市场研究Research of the Consumer Credit Market in China清华大学中国与世界经济研究中心2015年10月清华大学中国与世界经济研究中心目 录消费信贷与中国经济结构转型的实证研究 . 1中国消费信贷市场的现状及发展趋势 . 17消费信贷商的案例分析 .62北银消费金融公司案例研究 .76佰仟金融公司案例研究 .82“阿里巴巴 - 天猫分期”案例研究 . 85清华大学中国与世界经济研究中心1消费信贷与中国经济结构转型的实证研究 摘要中国已进入经济结构转型的重要时期，转型过程的整体性和系统性会涉及到经济社会的所有

2、领域，任何处于经济体中的参与因素，既会是经济转型的影响者也会是被影响者。消费信贷作为信用资源分配的一种形式，是鼓励提前消费 , 增加有效需求，稳定经济增长和促进经济结构转型的重要手段。本文利用中国的相关数据，从消费信贷与经济结构转型之间的关系进行实证分析 , 探讨消费信贷对经济结构转型的作用 , 并在此基础上提出发展消费信贷的政策建议。关键词 消费信贷；经济转型一、问题的提出20 世纪 80 年代初，中国踏上了经济结构转型的艰难征程，经过 30 多年的曲折发展，我国的经济转型在诸多方面取得了重大进展，而今已经到了攻坚克难的关键阶段。所谓经济结构转型（economicstructuretrans

3、formation）主要是指是国民经济诸组成要素相互联系、相互作用的形式和方式的转变，是一个庞大而复杂的系统转变过程。经济结构转型会涉及到经济社会的诸多方面，诸如经济发展与增长模式、产业结构、消费结构、区域经济结构，以及资源的配置机制，甚至包括政治、文化等诸多非经济领域。任何处于经济体中的参与因素，既可能是经济结构转型的影响者也会是被影响者，或者说既可能是因变量也可能是自变量。消费信贷（ConsumerCredit）作为辅助和促进消费的一种手段，早已成为发达国家居民实现消费、维持和提升消费水平的重要手段，甚至成为当年实现“美国梦”的重要途径（伦德尔 . 卡尔德，1999）。我国消费信贷自改革开

4、放后才发展起来，但近年来的发展速度惊人。那么，消费信贷与我国的经济结构转型是一个什么样的关系呢？面对消费信贷的蓬勃发展我们应当采取怎样的对策呢？本文将就此展开专门研究。中国消费信贷市场研究Research of the Consumer Credit Market in China2二、文献研究金融信贷与经济发展和结构转型的关系问题是金融和经济理论的核心问题之一。长期以来，学术界主要关注金融信贷（包括消费信贷）发展与经济增长的关系。尽管也有一些文献已经涉及到与经济结构转型方面的问题，但总体上是偏少的，特别是有关消费信贷与经济结构转型之间关系的研究文献更是少之又少。即便如此，我们将在认真梳理文献

5、的基础上，力图从中挖掘出一些有价值的思想和观点，以期成为我们研究的基础。（一）国外相关研究Cochrane（1991）认为，消费信贷可以发挥消费保险的作用，居民可通过诸如慈善机构和私人保险等正规机构或通过向亲人、朋友或者邻居等非正规部门借贷来抵抗偶然波动对收入或财富的冲击。Zeldes（1989）发现，流动性约束对居民消费行为有重要影响，当没有流动性约束时，即居民可以自由进行消费借贷时，预期消费信贷的增长会增加消费需求。Ludvigson（1999）通过对流动性约束及家庭收入之间关系模型的设定，发现放松对消费信贷的管制可以放松流动性约束，从而带来收入增长和消费需求增加。而且，两人的研究都得出了

6、消费信贷增长与消费支出增长之间呈正相关关系的结论。伦德尔 . 卡尔德（1999）从历史的角度研究了消费信贷对美国居民消费结构变化的影响，他发现，从 19 世纪中叶消费信贷诞生以来，美国居民在消费信贷的帮助下，在不断地改变着消费结构，比如在美国曾依次出现了家具、缝纫机、钢琴、汽车、家用电器、珠宝、高档服装、住房等的消费热潮。Bishop（2003）研究了 20 世纪 90 年代美国经济增长的原因，他的结论是这得益于当时消费信贷的扩大而不是来源于收入的增长。然而，还有一些文献的研究结论并不认同 Bishop 的观点。Gregorio(1996) 借助代际交叠模型(OverLappingGenera