【公司研究】旋极信息-深度报告：嵌入式技术为基智慧信息化赋能-20200115[24页].pdf

1、 请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 01 月月 15 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（首次覆盖首次覆盖） 研究所 证券分析师： 苏立赞 S0350519090001 证券分析师： 邹刚 S0350519090002 嵌入式技术为基，智慧信息化赋能嵌入式技术为基，智慧信息化赋能 旋极信息旋极信息（300324）深度报告）深度报告 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 旋极信息 11.6 7.6 -0.8 沪深 300 5.6 6.4 33.9 市场数据 2020-01-14 当前价格（元） 5.96 52 周价格区间（元） 4.36 - 9.5

2、3 总市值（百万） 10424.84 流通市值（百万） 6848.93 总股本（万股） 174913.46 流通股（万股） 114914.87 日均成交额（百万） 277.03 近一月换手（%） 68.26 相关报告 投资要点：投资要点： 嵌入式系统到智慧信息，积极进取的智慧先锋嵌入式系统到智慧信息，积极进取的智慧先锋 嵌入式系统是一 种专用计算机， 用于执行带有特定要求的预先定义的任务， 具有高可 靠、低功耗低成本等优势，工业控制和自动化领域应用广泛。公司以 嵌入式系统为基础， 不断拓展业务领域， 业务覆盖从嵌入式系统诊断 扩大至嵌入式系统信息安全、 嵌入式系统终端等领域， 成为嵌入式系 统

3、的头部企业。 在嵌入式系统信息采集和处理的基础上， 公司进一步 向信息应用拓展，进入大数据和智慧城市领域，形成智慧防务、税务 信息化、智慧城市、时空大数据四大业务板块。 智慧城市：智慧城市： “1+2+N”全面解决方案”全面解决方案，密集中标带来，密集中标带来业绩业绩拐点拐点 智 慧城市是指将信息技术应用于城市管理， 创造更加智能化、 更加便捷 的城市生活。 经历过分散建设和试点探索， 智慧城市目前已经进入统 筹建设期。 公司子公司泰豪智能已经形成 “1+2+N” 的核心产品体系， 并成功完成北京城市副中心大数据平台和领导驾驶舱项目、 湘潭新型 智慧城市等国家新型智慧城市综合示范项目。 随着智

4、慧城市建设在统 筹规划下进入加速发展期， 以及重点项目的示范效果显现， 智慧城市 建设进一步推广。2019 年下半年，公司密集中标项目，节奏明显加 快，板块业绩有望重回增长。 税务信息化：税务信息化：参股百望股份，参股百望股份，税务信息化具备爆发潜力税务信息化具备爆发潜力 随着营 改增的完成和减税降费政策下起征点的抬高， 公司税控设备业务有所 下滑。 但基于公司在税控领域仅次于航天系公司的市场份额， 公司在 税务信息化领域逐渐发力， 积极探索电子发票、 企业金融服务等其他 涉税产业链的业务拓展。 提供全面财税解决方案及发票云生态服务的 参股公司百望股份是国内规模最大的电子发票平台，客户已覆盖

5、15 大行业、26 个细分行业。阿里、腾讯等顶级战略投资者的入股，也 将加速百望股份成长，爆发潜力进一步提升。 智慧防务：智慧防务： 国防信息化重点投入，国防信息化重点投入， 扩展产品签手保利扩展产品签手保利增长增长加速加速 智 慧防务领域公司主要从事嵌入式系统检测产品和服务、 电子元器件筛 选等。 嵌入式系统检测产品和服务主要是面向武器装备的研制、 生产， 筛选和测试是电子元器件应用的重要环节， 均是国防信息化的重要环 节。随着现代战争中，信息化的重要性不断提升，信息化也成为国防 建设的重点方向，国防信息化产业发展景气度持续提升。此外，一方 面，公司以底层技术为支撑，进一步扩大产品矩阵，布局

6、装备健康管 理和宽带通信； 另一方面， 公司与保利达成合作， 有望实现借船出海， 合规声明 国海证券股份有限公司持有该股票未超过 该公司已发行股份的 1%。 -0.4000 -0.2000 0.0000 0.2000 0.4000 0.6000 0.8000 旋极信息 沪深300 证券研究报告 2 扩大海外市场销售。国防信息化高景气、产品矩阵扩大、海外销售拓 展，智慧防务板块有望加速增长。 盈利预测和投资评级：盈利预测和投资评级： 买入评级。公司当前已经形成智慧城市、 税务信息化、 智慧防务等业务多轮驱动的发展格局： 智慧城市受益统 筹规划下的建设加速有望重回增长、 税务信息化受益电子发票和云