【公司研究】汽车行业特斯拉系列深度报告之二：特斯拉带给中国企业的机会-20200107[23页].pdf

1、 1 / 23 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 01 月 07 日 行业研究证券研究报告 汽车汽车 行业深度分析行业深度分析 特斯拉特斯拉带给带给中国中国企业企业的的机会机会 特斯拉系列深度报告之二特斯拉系列深度报告之二 投资要点投资要点 美国美国特斯拉特斯拉汽车汽车的的诞生诞生对对行业行业产生产生革命性革命性的影响的影响。特斯拉由马丁 艾伯哈德 （Martin Eberhard）和马克 塔彭宁（Marc Tarpenning）于 2003 年在美国硅谷 共同创立，2004 年埃隆 马斯克 （Elon Musk） 投资 630 万美元后成为其董事长， 是公司的灵魂人物。自 20

2、08 年发布第一款产品 Roadster 以来，目前已经拥有 Model S、Model X 和 Model 3 三款车型，2019 年销量达 36 万辆，成为全球纯 电动汽车产销量最大的企业。 特斯拉的成立是近半个世纪来汽车行业最具革命性 的事件，其纯电驱动的技术颠覆性、快速的成长性，及作为非业内人士对行业壁 垒的层层击破， 给历经百年的传统车企带来巨大的冲击， 也将对汽车行业产生深 远的影响。 清晰清晰的战略，优秀的的战略，优秀的产品产品和和领先领先的技术的技术是是特斯拉汽车特斯拉汽车风靡全球风靡全球的的成功成功密码密码。先 生产高端车型树立豪华品牌定位， 再生产价格较高车型实现企业的盈利

3、， 而后生 产价格亲民车型实现企业规模的壮大，“三步走”战略的实施使特斯拉的逆袭成为 可能。 与成功的战略相匹配的是特斯拉车型产品竞争力出众和技术的领先性。 与 奔驰、宝马、奥迪同级别的豪华品牌定位，动感、时尚的外形设计打造速度最快 的电动跑车概念，具有颠覆性的技术创新，主攻新能源汽车细分市场，使得特斯 拉的车型产品极具竞争力。在技术领域，特斯拉首创的分布式动力电池系统、无 线升级功能（OTA，Over The Air）、中控大屏、自动驾驶、整车线束优化等均 大幅领先行业， 引领时代潮流。 特斯拉的综合优势突出是其风靡全球的成功密码。 特斯拉特斯拉的的国产给中国企业带来巨大机会国产给中国企业带

4、来巨大机会。特斯拉中国工厂建成投产及 1 月份开 始正式交付，初期产能规划为每周 3000 辆（年产能约 15 万辆），后续最高有 望扩充至每年 50 万辆，成为全球最大产能工厂之一。特斯拉国产后销售价格有 望下降， 进一步促进其销量的增长， 也将有力的促进中国及全球的电动汽车普及 推广。 特斯拉在中国市场的突飞猛进及全球电动汽车普及加速将为国内汽车零部 件企业带来新的机遇： 已进入特斯拉配套体系的原供应商迎来增配机会， 配套比 例提升有望超预期； 尚未进入特斯拉配套体系的优质零部件供应商， 特别是离厂 区距离近的长三角地区供应商潜在配套的机会较大，未来的增量不可小觑。 投资建议：投资建议：特

5、斯拉在全球的成功及在中国的国产化开启，对行业具有重要意义， 影响深远。汽车板块我们重点推荐：（1）已进入特斯拉配套体系的原供应商迎 来增配机会，配套比例有望继续提升，重点推荐旭升股份旭升股份、拓普集团、拓普集团、均胜电均胜电 子子。（2）尚未进入特斯拉配套体系的长三角地区优质供应商因公司产品品质和 距离优势存在潜在配套比例，建议关注岱美股份、文灿股份岱美股份、文灿股份等。电力设备及新 能源板块我们重点推荐华友钴业、当升科技、恩捷股份华友钴业、当升科技、恩捷股份和宁德时代宁德时代。 风险提示：风险提示：特斯拉国产车型销量不及预期；特斯拉对国内供应商大幅压价风险； 特斯拉竞争对手崛起速度超预期的风

6、险。 投资评级 领先大市-A 维持 首选股票首选股票 评级评级 603305 旭升股份 增持-A 601689 拓普集团 买入-B 600699 均胜电子 买入-A 603799 华友钴业 买入-B 300073 当升科技 买入-A 002812 恩捷股份 买入-A 300750 宁德时代 增持-A 一年一年行业行业表现表现 资料来源：贝格数据 升幅% 1M 3M 12M 相对收益 3.80 6.58 -12.92 绝对收益 9.61 14.84 22.27 分析师 林帆 SAC 执业证书编号：S0910516040001 021-20377188 分析师 肖索 SAC 执业证书编号：S091