1、请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20252025年年0505月月1919日日AI眼镜系列专题报告（眼镜系列专题报告（二）二）AIAI眼镜新品爆发元年，国产眼镜新品爆发元年，国产SoCSoC主控崭露头角主控崭露头角行业研究行业研究 行业专题行业专题 电子电子投资评级：优于大市（维持）投资评级：优于大市（维持）证券分析师：胡剑证券分析师：胡慧证券分析师：叶子证券分析师：张大为证券分析师：詹浏洋021-60893306021-608713210755-81982153021-61761072010-S0980521080001S0980521080002S0980522100003S09

2、80524100002S0980524060001证券研究报告证券研究报告|请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容智能眼镜新品爆发元年，国产智能眼镜新品爆发元年，国产SoCSoC主控崭露头角主控崭露头角lAIAI眼镜眼镜销量前景广阔销量前景广阔，品牌厂商集中布局品牌厂商集中布局。根据Wellsenn XR数据，1Q25全球A1智能眼镜销量60万台，同比增长216%，预计2025年全球AI销量为550万台，未来六年CAGR有望达到97.4%。2023年9月，Meta-Rayban发布了支持拍摄功能的AI眼镜后，2024年销量迅速超过百万副。此后，国内AR/VR品牌厂商、手机厂商、互联网厂商

3、等，纷纷下场布局AI眼镜产品，如闪极拍拍镜、雷鸟V3等，都受到了众多关注，随着小米、华为、vivo、传音等手机品牌厂商入局，预计未来竞争激烈。当前，根据主流媒体不完全统计，市场上在研AI智能眼镜的厂商已经超过60余家，我们认为在主流的六类参与者中，智能手机厂商、XR品牌厂商、及互联网厂商具备优势。l主控主控SoCSoC约占整机约占整机BOMBOM三成三成，ISPISP模块决定模块决定AIAI眼镜成像效果眼镜成像效果。AI眼镜的SoC性能一定程度决定了产品的使用体验，也是AI眼镜差异化的关键之一，当前主控芯片约占据整机成本的30%。以RayBan Meta二代智能眼镜为例，其BOM约174美金，

4、主控芯片高通AR1价值量占比高达31.6%。根据维深wellsenn报告估算，小米预计采用高通AR1+恒玄科技2700方案作为主控，主/副芯片占BOM的比例约为三成。此外，对AI眼镜来说，高性能的ISP是决定AI眼镜成像质量的关键环节，AI眼镜因佩戴者的使用环境常为动态场景，故动态防抖要求较高。同时ISP芯片需满足低功耗要求以延长续航，满足长时间佩戴需求。因此，动态防抖和低功耗对于应用在AI眼镜中的ISP芯片来说尤为关键。l三类方案平衡性能与功耗三类方案平衡性能与功耗，系统级低功耗系统级低功耗SoCSoC或为最优解或为最优解。当前AI眼镜主流SoC方案主要包含以下三类：1）集成了CPU、GPU

5、、ISP、DSP、WiFi/BT等模块的系统级SoC单芯片方案，如高通AR1 Gen1等；2）系统级SoC+协处理器双芯片方案，如高通AR1+恒玄2700等；3）主控SoC+ISP/BT双芯片方案，如BES2800+SSC309QL等。当前采用4nm工艺的高通AR1是众多厂商的主要选择，2025年也将迎来迭代更新，全新版本的AR1 Gen2制程工艺有望从4nm升级为3nm。国产芯片方面，紫光展锐W517、恒玄科技2800、全志科技V821等众多产品涌现，在尺寸、性能、功耗等领域各有优势，为市场提供丰富的可选方案。l建议关注AI眼镜芯片产业链相关公司：恒玄科技、翱捷科技、炬芯科技、中科蓝讯、晶晨

6、股份、瑞芯微、全志科技、北京君正、星宸科技、富瀚微、国科微、安凯微等。l风险提示：风险提示：AI眼镜需求不及预期风险、AI渗透率提升不及预期风险、行业竞争加剧风险、产能受限或地缘政治风险等。jZiXnVkZgUaXjYtR7NcMaQpNpPpNrMeRmMsPlOnPqQ7NrRuNvPtOzRNZnOtP请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容AI智能眼镜新品加速涌现，主控SoC成为差异化关键0101系统级低功耗SoC或为最优解，ISP性能决定产品使用体验0202产业链相关公司0303风险提示0404目录目录请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容A AI I智能眼镜新品加速智能眼