1、Mega Matrix(MPU.A)(MPU.A)MPU：短剧行业亟待爆发，AI+业绩指向经营拐点近近5252周周股价走势股价走势作者作者 行业发展行业发展 企业发展企业发展百万美元百万美元2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E营业收入营业收入36.1860.0595.30149.24（+/-)%+/-)%600.2065.9858.7056.60毛利润毛利润21.0234.7560.59101.62（+/-)%+/-)%N/A65.3274.3667.72营业利润营业利润-11.62-10.57-2.3414.25（+/-)%+/-)%-112.70

2、9.0477.90709.98净利润净利润-8.88-10.67-2.8413.05（+/-)%+/-)%-118.5720.1673.42560.12毛利率毛利率58.10%57.87%63.58%68.51%营业利润率营业利润率-32.12%-17.60%-2.45%10.74%PEPE-3.52-10.98-15.0515.38资料来源：WIND，华通证券国际研究部主要观点主要观点：投资评级投资评级：增持报告日期：2025-5-8目标价目标价：2.53 USDMega Matrix(MPU.A)(MPU.A)2/42财务报表与盈利预测财务报表与盈利预测资产负债表资产负债表单位:百万美元会

3、计年度会计年度2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E流动资产流动资产14.9114.9117.0117.0118.8518.8521.9621.96现金8.8710.4211.5014.50其他短期投资0.010.010.050.10应收账款合计1.292.312.502.80其他流动资产4.744.274.804.56非流动资产非流动资产4.554.555.865.866.966.968.308.30长期投资1.482.503.003.80无形资产3.073.363.964.50其他非流动资产0.000.000.000.00资产总计资产总计19.46

4、19.4622.8722.8725.8125.8130.2630.26流动负债流动负债5.355.356.356.357.057.0510.5510.55短期借款及税金0.002.003.004.50应付票据及账款1.000.000.000.00其他流动负债4.354.354.056.05非流动负债非流动负债0.000.000.000.000.000.000.000.00长期借款0.000.000.000.00其他非流动负债0.000.000.000.00负债合计负债合计5.355.356.356.357.057.0510.5510.55储备14.0715.0517.0518.00少数股东权益

5、0.000.000.000.00归母权益14.1116.5218.7619.71股东权益合计14.1116.5218.7619.71负债和股东权益负债和股东权益19.4619.4622.8722.8725.8125.8130.2630.26利润表利润表单位:百万美元会计年度会计年度2024A2024A2025E2025E2026E2026E2027E2027E营业收入营业收入36.1860.0595.30149.24营业成本15.1625.3034.7147.62毛利润毛利润21.0234.7560.59101.62营业费用32.6445.3262.9387.37营业利润营业利润-11.62-

6、10.57-2.3414.25利息收入0.130.300.300.50减：利息支出0.000.100.200.50其他非经营损益0.730.000.000.00非经常项目损益0.000.000.000.00除税前利润除税前利润-10.76-10.37-2.2414.25减：所得税-0.280.300.601.20减：少数股东损益-1.620.000.000.00净利润净利润-8.88-10.67-2.8413.05归母净利润归母净利润-8.88-10.67-2.8415.05EPSEPS 美元美元/股股-0.23-0.28-0.070.39现金流量表现金流量表单位:百万美元会计年度会计年度20