1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 上海银行上海银行(601229)城商行城商行/银行银行 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-05-13 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 股票数据 2025/05/12 6 个月目标价（元）12.38 收盘价（元）10.65 12 个月股价区间（元）6.8510.65 总市值（百万元）151,301.42 总股本（百万股）14,207 A 股（百万股）14,207 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）54 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table

2、_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 7%16%58%相对收益 3%17%52%相关报告 上海银行（601229）：业绩稳健增长，资产质量提升-20250428 【东北银行】投资支撑营收，息差降幅收窄 -20250506 【东北银行】高股息投资中的税收细节-20250430 Table_Author 证券分析师：戚星证券分析师：戚星 执业证书编号：S0550524100003 18616375520 研究助理：陈程研究助理：陈程 执业证书编号：S0550123060020 15832245270 Table_Title 证券研究报告/公司深度报告 稳健稳健+分红：分红：业务发

3、展稳健业务发展稳健，分红率高，分红率高 -上海银行深度报告上海银行深度报告 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 上海银行扎根沪上，经营稳健，股权结构稳定。上海银行扎根沪上，经营稳健，股权结构稳定。银行是国内首家以地方名称命名的银行，2016 年在 A 股上市。顾建忠近期接任党委书记，他曾在上海银行任职多年，又曾担任沪农商行行长，浸润行业多年，深谙上海及各展业地区实际发展情况和特点。截至 2024 年底，银行总资产规模、净资产规模分别为 3.23 万亿元和 2541.93 亿元，分别同比增长 4.6%和 6.5%。实控人为上海国资委，近 5 年机构投资者持股比例无明显变动。围绕新三年

4、发展规划，公司、零售业务齐发展。围绕新三年发展规划，公司、零售业务齐发展。2024 年 1 月，上海银行制定并通过三年发展规划（2024-2026 年），公司业务方面，打造科技金融、普惠金融、绿色金融三大特色业务，截至 2024 年底，银行科技、普惠和绿色金融信贷规模分别为 1597、1657 和 1203 亿元，较之 2023 年增长 13.8%、13.3%和 16.4%。零售业务方面，银行聚焦养老、财富管理、信用卡等重点业务，截至 2024 年银行零售 AUM 为 1.02 万亿元，较之2023 年增长 6.9%，养老 AUM、信用卡发卡数量稳步增长。存贷规模扩张，存贷规模扩张，息差降幅收

5、窄息差降幅收窄。公司深耕长三角，近一半信贷来源于上海地区。截至 2024 年底，银行贷款规模为 1.41 万亿元，同比增长 2.09%，存款规模为 1.71 万亿元，同比增长 4.3%。银行贷款以公司贷款为主，2024 年末占比为 70.6%，银行存款同样以公司存款占比较高，2024 年末为 65.06%，同时定期化趋势不减。受宏观环境影响，银行净息差边际收缩，2024 年为 1.17%，同比下降 0.17 个百分点，但降幅同比收窄 0.03个百分点。资产质量保持优异，资本充足。资产质量保持优异，资本充足。截至 2024 年末，银行不良率为 1.18%，同比下降0.03个百分点，拨备覆盖率同比

6、下降2.85个百分点至269.81%，银行资产质量保持优质。2024 年银行资本充足率、一级资本充足率、核心一级资本充足率分别为 14.21%、11.24%和 10.35%，同比 2023 年分别提升 0.83、0.82 和 0.82 个百分点。投资建议：投资建议：预计银行 2025 年至 2027 年营业收入分别为 541.74 亿元、566.37 亿元和 600.08 亿元，归母净利润分别为 239.75 亿元、252.13 亿元和 266.99 亿元，分别同比增长 1.76%、5.16%和 5.90%，对应 EPS 分别为 1.69 元、1.77 元和 1.88 元。维持“买入”评级。风