1、1 安联经济研究中心 2 安联经济研究中心 目录目录 第第 3-6 页页 执行摘要 第第 7-12 页页 人口挑战仍然存在 第第 13-15 页页 如何提高养老金制度的长期可持续性 第第 16-19 页页 劳动力市场是养老金改革成功的关键 第第 20-28 页页 也需要保证养老金制度的充足性 第第 29-34 页页 附录 2025 年 1 月 30 日 3 执行摘要执行摘要 Michaela Grimm 高级经济学家 人口与社会保障 Arne Holzhausen 保险、财富和 ESG 研究负责人 根据联合国最新预测，到根据联合国最新预测，到 2050 年，年，65 岁及以上人口岁及以上人口几

2、乎翻一番，几乎翻一番，将从将从8.57 亿增加到亿增加到 15.78 亿。亿。随着生育率的下降，劳动年龄人口的增长减缓，到本世纪中叶，每 100 名 15 至 64 岁的人群中，将有 26 名 65 岁及以上的人，而现在只有 16 名。在此背景下，至关重要的问题是公共养老金制度是否已准备好应对人口变化。一方面，需要保证公共养老金制度的长期财务可持续性，以避免给未来的年轻一代带来过重负担。另一方面，需要充足的公共养老金且能够保证越来越多的老年人在老年时得到体面的生活水平，从而维持公共养老金制度的接受度。从长远来看，传统的现收现付养老金制度（即劳动力人口的缴费用于为现有退休人员的养老金提供资金）将

3、无法满足上述两个要求。所面临的挑战将是在确保养老金制度的可持续性及充足性的同时，创造补充资本融资养老金保障的必要条件，并在两者之间找到适当的平衡。此外，延长年长工人在劳动力市场的停留时间对于保持公共养老金制度的平衡也至关重要。自我们上次在两年前发布养老金报告以来，自我们上次在两年前发布养老金报告以来，尽管尽管全球养老金制度发生全球养老金制度发生了变化，但从长远来看，了变化，但从长远来看，它它并不总是朝着更加可持续和更加充足的方并不总是朝着更加可持续和更加充足的方向发展。向发展。好消息是，从长远来看，越来越多的国家/地区打算根据预期寿命的进展情况调整退休年龄。从工作到退休的过渡也越来越灵活，由此

4、延长了年长工人在劳动力市场的停留时间，在某些情况下，劳动力市场上日益明显的熟练工人短缺现象可能会加速这一进程。然而，在某些情况下，已经宣布或通过的养老金改革已被淡化或推迟实施。在一些欧洲国家，随着近年来难民和移民的涌入减缓了人口老龄化的步伐，现收现付养老金制度卷土重来。然而，在老龄化社会中，移民不足以保障现收现付养老金制度。事实上，从长远来看，依赖移民甚至可能适得其反，因为当今许多输出国也面临着人口老龄化问题，熟练工人的竞争将会加剧。最后，一些挑战仍然没有改变，比如需要减少新兴市场中非正规劳动力的比例，从而为扩大其养老金制度覆盖率创造必要的先决条件。安联经济研究中心 4 今年，我们安联养老金指

5、数（今年，我们安联养老金指数（API）中）中 71 个国家个国家/地区地区的平均得分为的平均得分为 3.7，这表明全球养老金制度需要进一步改革，以平衡可持续性和充足性。这表明全球养老金制度需要进一步改革，以平衡可持续性和充足性。安联养老金指数基于起点、可持续性和充足性这三个分项指数，并考虑到 40 个参数。每个参数的评级范围为 1 到 7，1 级表示不需要改革。起点分项指数的平均得分为 4.0 表明改革压力中等，而可持续性分项指数的平均得分（3.7）和充足性分项指数的平均得分（3.5）暗示了政客们更倾向于优先保障体面的养老金水平，而不是提高养老金制度的可持续性。在所有国家/地区中，丹麦拥有准备

6、最充分的养老金制度，总体得分为 2.3，而斯里兰卡对进一步养老金改革的需求相对最强，得分为 5.0。然而，没有一个国家/地区在所有三个分项指数中均名列前茅。在养老金制度应对更广泛意义上的人口变化而准备相对充分的十个国家/地区中，从各分项指数而言，仅丹麦和瑞典的改革压力最小。阿拉伯联合酋长国阿拉伯联合酋长国的的起点分项指数起点分项指数得分得分排名靠前。排名靠前。该分项指数评估人口变化的速度、公共债务和一般生活水平，即任何养老金改革都必须考虑的结构性先决条件。在这方面，阿拉伯联合酋长国的起点分项指数的平均得分最高，为 2.3，这要归功于其相对年轻的人口。起点分项指数得分排名紧随其后的是澳大利亚和以