通信行业气体传感器篇：物联网感知层~传感器-220321（54页）.pdf

1、物联网感知层传感器 气体传感器篇 2022年3月 核心观点 传感器为物联网技术底层，气体传感器年复合增速10.9%。“十四五”规划纲要提出要聚焦传感器等关键领域，加快推进基础理论、算法和装备材料等研发突破与迭代应用。我国传感器行业市场规模自2014年的982.6亿元增长至2019年的2188.8亿元，年复合增长率高达17.4%，高于全球复合增速12.4%。气体传感器方面，全球气体传感器总体规模约为11-12亿美元，预计到2026年将达到22亿美元规模，年复合增长率约为10.9%。 三大核心构筑传感器研发壁垒，光学气体传感器占比提升。材料配方、硬件设计与软件算法是一般气体传感器公司的主要壁垒，其

2、中，软件算法需要长时间的经验实现优化和迭代，并与传感器硬件相适配，是光学气体传感器的核心，而新材料的研究、选取与应用是电化学气体传感器公司的主要核心竞争力。根据Yole和Mordor数据统计，全球气体传感器市场中电化学、红外、半导体技术共同占据了95%以上的市场份额，其中，应用电化学、半导体技术的气体传感器占比分别达44.2%、38.3%， 2018年电化学、红外和催化燃烧技术的气体传感器市场份额提升，而半导体技术的气体传感器份额显著下降。 汉威科技：汉威为国产气体传感器龙头，立足电化学气体传感技术路径，占国内气体传感器品类的 70%，拥有200多款传感器，监测300余种气体，根据Yole统计

3、数据，2020年汉威与子公司炜盛的气体传感器在全球市占率约为4%。随着新安全生产法落地，及十堰 6 13、沈阳10 21等燃气爆炸事件催化，公司大力扩产燃气与工业仪表，长期看我国燃气报警器目前渗透率仅为7%，发展空间广阔。在汽车空气品质领域，公司对外投资新立电子，加速发展车规级空气传感器。此外，子公司能斯达发展柔性传感器，参股泰瑞数创布局数字孪生。 四方光电：四方作为国内光学气体传感器领军者，近三年营收复合增速高达65.2%。四方具备完整的气体传感核心技术平台，通过提高核心零部件的自研率逐步实现国产替代，以粉尘传感器为例，截至2021年半年报，核心部件激光管和风扇的自产率分别在75%和72%以

4、上，同时，公司积极提高MCU等零部件国产替代率，增强供应链自主可控能力。 从下游应用领域来看，我国新风系统行业复合增速超过30%，公司产品供货美的和小米等大客户。车载空气品质传感器渗透率不断提升，公司获得高端品牌捷豹路虎项目定点。 投资建议：我们认为传感器为物联网的技术底层，而气体传感器迎来下游智能家居和汽车空气品质等领域的新需求，国内气体传感器公司有望凭借国产替代迎来新的发展机遇，重点推荐汉威科技（300007.SZ）、四方光电（688665.SH）。 风险提示：政策推进不及预期导致下游需求减弱风险；上游芯片缺货和原材料价格上涨风险；新产品研发和推广不及预期风险；物联网行业竞争加剧风险等。

5、1 01 传感器概况 02 气体传感器行业分析 目录 CONTENTS 03 气体传感器公司分析（汉威科技vs四方光电） 04 盈利预测与估值 05 风险提示 物联网架构划分 1.1 物联网可以分为四个层级，包括感知层、传输层、平台层和应用层。 感知层是物联网的最底层，其主要功能是收集数据，通过芯片、蜂窝模组/终端和感知设备等工具从物理世界中采集信息。 传输层是物联网的管道，主要负责传输数据，将感知层采集和识别的信息进一步传输到平台层。 平台层负责处理数据，在物联网体系中起承上启下作用，主要将来自感知层的数据进行汇总、处理和分析，主要包括PaaS平台、AI平台等。 应用层是物联网的最顶层，主要

6、基于平台层的数据解决具体垂直领域的行业问题，包括消费驱动应用、产业驱动应用和政策驱动应用。目前，物联网已实际应用到家居、公共服务、农业、物流、服务、工业、医疗等领域，各个细分场景都具备巨大的发展潜力。 图.物联网组成架构图 表.物联网应用行业及场景 3 传感器赋能感知层实现信息采集 1.1 感知层主要参与者是传感器厂商、芯片厂商和终端及模块生产商，产品主要包括传感器、系统级芯片、传感器芯片和通信模组等底层元器件； 网络层的参与者是通信服务提供商，提供通信网络，其中通信网络可以分为蜂窝通信网络和非蜂窝网络； 平台层的参与者是各式的平台服务提供商，所提供的产品与服务可以分为物联网云平台和操作系统，