月酝知风之电子信息行业：行业供需依旧紧张半导体景气度持续向好-220316（15页）.pdf

1、月酝知风之电子信息行业月酝知风之电子信息行业行业供需依旧紧张，行业供需依旧紧张，半导体景气度持续向好半导体景气度持续向好平安证券研究所电子信息团队2022年年3月月16日日证券研究报告证券研究报告行业评级：行业评级：电子电子 强于大市（维持）强于大市（维持）计算机计算机 强于大市（维持）强于大市（维持）智能制造智能制造 强于大市（维持）强于大市（维持）请务必阅读正文后免责条款核心摘要核心摘要 计算机：关注包括东数西算在内的新基建计算机：关注包括东数西算在内的新基建。2022 年两会期间，数字经济一直是关注重点，包括云计算、5G 、信创及网安均是核心领域，亦有望成为“碳中和”经济背景下的重要增量

2、。在全面加强数字新基建的过程中，“东数西算”成为推动我国数字经济实现区域协同发展的关键手段。东数西算工程的实施，可以优化数字基础设施和应用的空间布局，有助于形成数据自由流通、按需配置、有效共享的全国性要素市场，也有助于在中西部地区打造新的数字经济增长极。 电电子：关注功率半导体。子：关注功率半导体。英飞凌发布通知函告知下游行业需求快速发展导致的供需矛盾以及无力承担上涨的成本负担，同时再次扩大资本投资。中芯国际、华润微发布2022年1-2月主要经营数据，业绩增速依旧较高，预示行业景气度仍在持续。我们继续看好半导体行业供需不平衡带来的国产替代机会，推荐相关标的斯达半导、时代电气。 智能制智能制造造

3、：关注半导体刻蚀设备国产替代机会关注半导体刻蚀设备国产替代机会。刻蚀设备是半导体制造的关键设备，市场空间广阔，格局集中。全球刻蚀设备市场近200亿美元，泛林/TEL/AMAT三大公司占据9成份额。随着技术的成熟和大陆晶圆厂产能的扩张，刻蚀设备国产替代正当时。建议关注国产刻蚀设备领先企业中微公司和北方华创。 风险提示：风险提示：1）供应链风险上升。2）政策支持力度不及预期。3）市场需求可能不及预期。4）国产替代不及预期。rXrXPB9XlWzWbRaO9PmOnNtRnPiNpPnOkPoPsNbRqQzQuOsQqPxNnNqM计算机：行业计算机：行业指数指数2 2月月涨幅涨幅跑赢沪跑赢沪深深

4、300300指数，位列指数，位列第第1717位位 2月份，申万计算机行业指数上涨了2.64%，跑赢沪深300指数2.25个百分点，在31个申万一级行业中排名第17位，排名居中。资料来源：WIND，平安证券研究所2 2月份月份行业指数相比沪深行业指数相比沪深300300指数表现指数表现行业指数涨幅行业指数涨幅在在3131个个申万一级行业排名申万一级行业排名第第1717位位-10%-5%0%5%10%15%20%有色金属基础化工综合公用事业通信美容护理医药生物机械设备计算机社会服务银行农林牧渔沪深300建筑材料房地产非银金融-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%2022-02-0720

5、22-02-082022-02-092022-02-102022-02-112022-02-122022-02-132022-02-142022-02-152022-02-162022-02-172022-02-182022-02-192022-02-202022-02-212022-02-222022-02-232022-02-242022-02-252022-02-262022-02-272022-02-28计算机(申万)沪深300相对表现（计算机-沪深300）计算机：行业计算机：行业估值低于估值低于历史中位数水平，在申万行业中排名历史中位数水平，在申万行业中排名第第6 6位位 截至2月2

6、8日，计算机行业估值低于历史中位数水平。根据我们的统计，2015年以来，申万计算机行业历史市盈率（TTM整体法，剔除负值）中位数为48.5。计算机行业2月28日市盈率（TTM整体法，剔除负值）为43.1，当前市盈率水平在历史市盈率中位数水平之下。在31个申万一级行业中，计算机行业市盈率排名第6位。资料来源：WIND，平安证券研究所计算机行业当前计算机行业当前估值低于估值低于历史中位数水平历史中位数水平计算机行业市盈率计算机行业市盈率在在3131个个申万一级行业排名申万一级行业排名第第6 6位位43.1010203040506070国防军工社会服务电力设备美容护理综合计算机食品饮料农林牧渔电子医