2022年天然营养素供应商嘉必优财务分析及婴配粉、保健食品、化妆品市场拓展研究报告（41页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 正文目录正文目录 1 全球领先的天然营养素供应商全球领先的天然营养素供应商 . 6 1.1 逐步落实逐步落实“三拓展三拓展”战略，构建战略，构建“一体两翼一体两翼”业务格局业务格局 . 6 1.2 武汉武汉烯王控股，中科院参股烯王控股，中科院参股 . 8 1.3 财务分析：营收稳健增长，新品放量拉动盈利能力提升财务分析：营收稳健增长，新品放量拉动盈利能力提升 . 9 1.4 推出股权激励，彰显公司发展信心推出股权激励，彰显公司发展信心 . 13 2 主营产品横纵拓展，下游应用前景广阔主营产品横纵拓展，下游应用前景广阔 . 14 2.1 以婴幼儿食品为起点，逐渐

2、布局保健食品和化妆品以婴幼儿食品为起点，逐渐布局保健食品和化妆品 . 14 2.2 下游婴配粉市场平稳增长，新拓市场空间大下游婴配粉市场平稳增长，新拓市场空间大 . 17 2.2.1 婴配粉：市场规模稳健增长，呈现高端化趋势 . 17 2.2.2 保健食品：全民养生促需求扩容 . 21 2.2.3 化妆品：增速快，空间大 . 24 3 公司长期护城河深筑，短期多重催化将至公司长期护城河深筑，短期多重催化将至 . 29 3.1 公司优势：技术公司优势：技术+渠道渠道+规模规模 . 29 3.1.1 行业技术壁垒高，公司产品质量高 . 29 3.1.2 下游供应商变换成本高，具有强粘性 . 32

3、3.1.3 规模效应降低生产成本 . 34 3.2 短期催化：短期催化：ARA 国内外市场双重发力，国内外市场双重发力，SA 获先发优势获先发优势 . 36 3.2.1 帝斯曼专利到期，公司国际市场份额有望提升 . 36 3.2.2新国标规定添加下限，大幅提升国内需求 . 38 3.2.3 SA 通过化妆品新原料备案，三年监测期提供先发优势 . 39 图表目录图表目录 图表图表 1 公司主要产品公司主要产品 . 6 图表图表 2 公司发展历程公司发展历程 . 7 图表图表 3 公司股权结构（公司股权结构（2021 年三季报）年三季报）. 8 图表图表 4 公司营业收入及增速公司营业收入及增速

4、. 9 图表图表 5 公司营业收入构成公司营业收入构成 . 9 图表图表 6 ARA 营业收入及增速营业收入及增速 . 10 图表图表 7 DHA 营业收入及增速营业收入及增速 . 10 图表图表 8 SA 营业收入及增速营业收入及增速 . 10 图表图表 9 -胡萝卜素营业收入及增速胡萝卜素营业收入及增速 . 10 图表图表 10 公司各项费用率公司各项费用率 . 11 图表图表 11 公司归母净利润及增速公司归母净利润及增速 . 12 图表图表 12 公司毛利率与净利率公司毛利率与净利率 . 12 图表图表 13 公司分业务毛利率公司分业务毛利率 . 12 图表图表 14 公司股权激励考核

5、目标公司股权激励考核目标 . 13 图表图表 15 ARA 主要功能主要功能 . 14 图表图表 16 ARA 全球市场规模全球市场规模 . 14 图表图表 17 DHA 主要功能主要功能 . 15 图表图表 18 DHA 市场规模市场规模 . 15 图表图表 19 部分部分 DHA 保健食品保健食品 . 15 图表图表 20 SA 主要功能主要功能 . 16 图表图表 21 婴幼儿配方食品婴幼儿配方食品 . 17 图表图表 22 中国婴幼儿奶粉市场规模中国婴幼儿奶粉市场规模 . 17 图表图表 23 中国婴幼儿辅食行业规模中国婴幼儿辅食行业规模 . 17 图表图表 24 中国出生人数中国出生

6、人数 . 18 图表图表 25 2019 年母乳喂养率比较年母乳喂养率比较 . 18 图表图表 26 城镇居民可支配收入城镇居民可支配收入 . 19 图表图表 27 城镇化率城镇化率 . 19 图表图表 28 中国家庭结构变化中国家庭结构变化 . 19 图表图表 29 2020 年中国妈妈年龄群体构成年中国妈妈年龄群体构成 . 20 图表图表 30 奶粉消费者主要关注的因素奶粉消费者主要关注的因素 . 20 图表图表 31 不同定位奶粉市占率情况不同定位奶粉市占率情况 . 20 图表图表 32 中国保健品市场规模中国保健品市场规模 . 21 图表图表 33 2018 年保健品细分行业占比年保健