1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 科技科技 深海科技：万亿新兴产业的底层逻辑深海科技：万亿新兴产业的底层逻辑与发展路径思考与发展路径思考 华泰研究华泰研究 通信通信 增持增持 (维持维持)通信设备制造通信设备制造 增持增持 (维持维持)研究员 王兴王兴 SAC No.S0570523070003 SFC No.BUC499 +(86)21 3847 6737 研究员 高名垚高名垚 SAC No.S0570523080006 SFC No.BUP971 +(86)21 2897 2228 研究员 王珂王珂 SAC No.S0570524080005

2、SFC No.BWA966 +(86)755 8249 2388 联系人 陈越兮陈越兮 SAC No.S0570123070042 +(86)21 2897 2228 联系人 唐攀尧唐攀尧 SAC No.S0570124040002 +(86)755 8249 2388 行业走势图行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 重点推荐重点推荐 股票名称股票名称 股票代码股票代码 目标价目标价 (当地币种当地币种)投资评级投资评级 长盈通 688143 CH 38.92 买入 中天科技 600522 CH 18.48 买入 亨通光电 600487 CH 21.01 买入 资料来源：华泰研究预测 20

3、25 年 4 月 22 日中国内地 深度研究深度研究 深海科技：深海科技：2025 年两会新亮点，以前沿科技探索广袤深海年两会新亮点，以前沿科技探索广袤深海 深海科技指针对水深 200 米及以深的海域进行探测、开发和利用所需的一系列先进技术体系和装备系统的总称。2025 年我国政府工作报告首次将深海科技列为国家战略性新兴产业。我们认为，深海科技的核心是要保障 2 个安全（经济安全和国防安全），在此基础上探索 N 个新兴经济业态，探测、开发和利用深海的 3 个路径是深潜、深网、深钻，关键是突破材料、通信导航、传感、能源等一系列核心技术群。建议沿三条主线布局深海科技：1）国家级项目核心供应商，相关

4、订单有望率先落地；2）技术壁垒高、国产替代需求迫切环节；3）具备商业化场景验证能力的公司，助力产业走向商业闭环。核心目标：保障经济安全与国防安全，并探索深海新经济业态核心目标：保障经济安全与国防安全，并探索深海新经济业态 我们认为，我国发展深海科技的底层动因或为保障 2 个安全：1）经济安全：深海拥有极为丰富的矿产和能源资源，开发深海能保证我国在极端条件下的能源和矿产原材料供应安全；2）国防安全：深海是领海的自然延伸，在领土和领空之外拓展新的作战空间，御敌于国土之外，可极大拓展国土防御的战略纵深。在保障 2 个安全的基础上，将逐步探索 N 个新兴经济业态，或将包括：深海矿场、深海油气、深远海风

5、电、深海文旅观光、深海牧场、深海 IDC、深海气象服务等，促进深海科技向深海经济逐步发展。实现方式：持续提升“三深”能力，突破关键领域核心技术群实现方式：持续提升“三深”能力，突破关键领域核心技术群 我们认为，深海探测、开发和利用的实现方式为“三深”：1）深潜：指通过载人/无人潜航器进入深海开展探测感知、资源开发、水下工程作业等任务，依托耐压材料、高效推进系统、大容量电池组及水声通信与导航技术迭代，推动作业海深、航时、探测能力等核心指标提升。2）深网：指基于海底光缆、分布式传感器阵列以及智能计算节点构建的海底信息基础设施，通过海洋光通信、水声传感与 UDC 等技术创新，实现情报监视侦察、信息通

6、信、数据处理等功能。3）深钻：指通过钻探技术对海床、地壳等进行资源勘探、科学探测等，核心装备包括深海钻井、海上平台、水下作业机器人等。投资建议：产业发展空间广阔，关注有订单投资建议：产业发展空间广阔，关注有订单/有壁垒有壁垒/有落地场景的公司有落地场景的公司 根据麦哲洞察预测，2025 年我国深海科技相关产业规模有望突破 3 万亿元。我们认为：从二级市场角度看，23 年商业航天和 24 年低空经济行情演绎路径对深海科技板块具有借鉴意义；从产业角度看，国家顶层重大项目是深海科技产业发展早期需求和投资的主要来源，建议关注参与国家级项目、拥有卡位壁垒的核心供应商，如水听器（长盈通）、潜航器、UDC