2025即时零售行业市场空间、竞争格局及相关标的分析报告（35页）.pdf

1、 2025 年深度行业分析研究报告 正文目录 1.即时零售：电商进入存量竞争阶段，即时零售重构电商格局.5 1.1.行业概览：核心匹配“多+快”需求，门店数量和用户规模不断增长.5 1.2.商业模式：前置仓具备规模效应，长期来看盈利能力优于传统零售.9 1.3.空间前瞻：客单价、渗透率提升，28年达到 2 万亿市场规模.14 2.竞争格局：互联网流量巨头纷纷入场，龙头壁垒坚固.17 2.1.格局现状：市场竞争激烈，美团稳居行业龙头.17 2.2.格局演变：电商巨头纷纷入局，各平台通过品类扩充+下沉市场渗透抢占份额.18 3.相关标的梳理.25 3.1.美团：复用配送网络强化规模效应，闪电仓模式

2、迅速拓宽市场.25 3.2.叮咚买菜：深耕核心市场，连续 9 个季度盈利.29 3.3.京东秒送：品类不断扩展，25年开启外卖业务.32 3.4.山姆会员店：大店+云仓模式，形成线下线上的盈利闭环.35 图表目录 图 1 即时零售配送模式分类.5 图 2 线下零售与电商市场规模.8 图 3 即时零售规模同比增速高于网络零售额增速.8 图 4 即时零售交易规模及增速.8 图 5 不同类型的电商渠道规模.8 图 6 国内网民规模及增速.9 图 7 即时零售活跃用户数同比增速和占网民数量比.9 图 8 平台型即时零售商业模式.9 图 9 前置仓模式的价值链.10 图 10 客单价（元）对比.11 图

3、 11 小象超市的前置仓城市分布.11 图 12 零售企业净利率.11 图 13 叮咚买菜 24Q4收入及成本费用占收入比重.11 图 14 零售商毛利率（%）对比.13 图 15 即时零售订单成本结构.13 图 16 2023 年政府对于即时零售的相关支持政策.15 图 17 2025 年即时零售市场份额.17 图 18 即时零售平台的 GMV（亿元）.17 图 19 202503 即时零售平台的 MAU（万人）.18 图 20 202412 各互联网平台的 MAU（亿人）.18 图 21 互联网平台均在流量最大的主站进行即时零售平台的露出.19 图 22 永辉超市线上销售额及占比.20 图

4、 23 永辉超市线上收入拆分.20 图 24 闪购消费者年龄结构.21 图 25 23年国庆、中秋期间，即时零售订单量增速.21 图 26 线上药店规模及增速.22 图 27 消费者通过线上渠道买药的原因.22 图 28 2023 年即时零售分布区域占比.22 图 29 美团即时零售县域订单量同比增速.22 图 30 2024 年城镇与农村地区互联网普及率.23 图 31 2024 年全国与农村网络零售额同比增速.23 图 32 中国零售市场规模（万亿元）对比.23 图 33 中国农村网络零售额（亿元）.23 图 34 美团闪电仓主要供给构成.25 图 35 2024 年闪电仓和小象超市 GT

5、V/GMV（亿元）估算.26 图 36 美团旗下的三类零售业态客单价.26 图 37 各平台骑手规模（万人）.27 图 38 美团配送的单笔收入和成本.27 图 39 小象超市前置仓.27 图 40 美团无人机进行外卖配送.28 图 41 叮咚买菜发展历程.29 图 42 叮咚买菜销售额及 YoY.30 图 43 前置仓数量及单仓 GMV.30 图 44 叮咚买菜净利润.30 图 45 叮咚买菜现金流.30 图 46 叮咚买菜履约费用（亿元）.31 图 47 叮咚买菜毛利及毛利率.31 图 48 京东到家发展历程.32 图 49 京东集团与达达集团的合作历程.33 图 50 达达集团京东到家销

6、售收入.33 图 51 京东到家收入拆分.33 图 52 达达集团京东到家 GMV.34 图 53 达达集团净利润.34 图 54 沃尔玛中国收入.36 图 55 沃尔玛业务利润率情况.36 图 56 山姆会员店的数量与入驻城市数量.36 表 1 即时零售模式分类.5 表 2 从“多快好省”四个维度对比前置仓模式与其他零售模式.6 表 3 传统零售、O2O、即时零售的品类特点.7 表 4 2023年即时零售交易规模排名前五的品类.7 表 5 传统零售与即时零售的商业模式差异.10 表 6 前置仓和传统零售的 UE模型假设.12 表 7 即时零售的 AI 应用一览.13 表 8：即时零售规模测算