1、星巴克 研究报告(Draft_4)一一.公司简介公司简介1.公司是做什么的2.公司在行业内的地位3.管理层及公司文化4.大股东情况二二.公司及其竞争对手的历史与现状公司及其竞争对手的历史与现状1.分段介绍公司历史2.竞争对手的历史及现状3.间接竞争对手讨论三三.公司经营状况（财务）公司经营状况（财务）1.资产负债分析2.利润表分析3.杜邦分析四四.对公司未来发展的预期（市场）对公司未来发展的预期（市场）1.北美市场2.中国/泛亚市场3.EMEA 市场4.行业的整体趋势5.公司推出新品及获取反馈的能力五五.公司股价自上市以来的表现及其分析公司股价自上市以来的表现及其分析1.自 1992IPO 以

2、来股价的走势2.对目前价位的判断六六.对公司的估值与风险判断对公司的估值与风险判断1.PE 估值2.给出预判价格区间3.公司可能面对的风险4.关于 7-12 这次加薪与提价七七.总结总结一.公司简介1.公司是做什么的公司是做什么的星巴克是美国也是全球最大的咖啡专门连锁店， 总部位于美国华盛顿州西雅图市。 旗下零售商品包括多款全球顶级的咖啡豆、 手工制作的咖啡以及多款咖啡冷热饮料。 星巴克同时在门店中供应简单的餐食、甜食。在几乎全部门店提供茶制品，并在极少数门店中提供酒精制品。星巴克旗下有包括 TEAVANA 及 Seattles best coffee 等子品牌，拥有较为完整的饮品产品线。截止

3、至 2016Q2，星巴克在全球 77 个国家及地区拥有 23921 家门店，并且在全球拥有近 24 万名员工。2.公司在行业中的地位公司在行业中的地位星巴克所主要从事的行业是咖啡及咖啡制品的零售业， 同时也提供餐食甜食以及茶制品。咖啡在欧美国家是非常主流的饮品， 因而公司在这个领域里直接与间接的竞争对手数量极大。直接的竞争对手包括其他咖啡连锁品牌（Caribou Coffee, Coffee Bean & Tea Leaves，DunkinDonuts, COASTA COFFEE 等）及非连锁的或区域性的咖啡馆。而间接的竞争对手则更包含了如麦当劳，汉堡王等出售咖啡饮品的快餐店，及出售较为廉价

4、的咖啡的加油站等。截止至2016 年 Q2，星巴克依然是咖啡专门连锁店行业内以销售额及门店数量记最为领先的公司。3.管理层及公司文化管理层及公司文化星巴克的 Chair 兼 CEO 是大名鼎鼎的霍华德舒尔兹，一个非常有个人魅力的企业领袖。他虽然不是最初星巴克的创始人，但早在 1987 年就联合其他出资人一起收购了规模仍然很小的星巴克，并带领公司走上了扩张之路。霍华德可以说是“第二波咖啡浪潮”的最大贡献者，以风靡全球的星巴克带领咖啡饮品进入了注重选材注重烘培度以及制作浓缩咖啡（ESPRESSO）的新阶段。霍华德及其管理团队非常有魄力，并且敢于扩张，在不到 30 年间增加了超过两万间门店并雇佣了超

5、过 20 万员工。星巴克公司在其影响下，非常注重对质量的监管。从咖啡豆选材到门店卫生，到浓缩咖啡制作工序等，星巴克都有非常严格的标准并被严格执行。4.大股东情况大股东情况公司的股权较为分散，没有一个单一持股超过 10%的大股东。前三位大股东持股比例都在 5%左右，且都是机构投资者，分别为 FMR（既 Fidelity）,BLACKROCK, VANGUARD。这三位大股东都非常有实力，资源丰富能帮助星巴克成长。值得注意的是 CHAIR/CEO 霍华德本人持股为 2.66%。而这样的股东构成给了管理层更大的施展空间，既给了霍华德本人扩张战略的实施空间。:Base Boston MA, AUM 2

6、.04 Trillion:Base Malvern PA, AUM 3.4 Trillion:Base NYC NY, AUM 4.6 Trillion二. 公司及其竞争对手的历史与现状公司及其竞争对手的历史与现状1.分段介绍历史分段介绍历史时间段公司发展阶段具体描述1971-1987从品牌创立到霍华德接手前在霍华德接手前的星巴克只在当地小有名气， 在全美乃至全世界范围籍籍无名1987-1992快速发展至 IPO从霍华德接手开始便进入了快速扩张阶段， 在全北美广开门店并将第二波咖啡浪潮带到全美。 “高质量及高价格” 。在 1992 年上市之前星巴克拥有 140 家门店。1992-1996星巴克