2022年汽车军用连接器市场需求分析及中航光电市占率发展研究报告（32页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 1. 公司历史业绩优秀，连接器赛道长坡厚雪 . 7 1.1 公司聚焦连接器行业 50 余年，为全球军用连接器领航者 . 7 1.2 专注连接器行业，下游主要为军工、通信及汽车 . 8 1.3 公司历史业绩优秀，盈利能力强 . 9 1.4 连接器行业赛道优质，具备长期价值创造能力 . 9 2. 军用连接器需求旺盛，公司市占率有望持续提升 . 12 2.1 十四五期间军用连接器需求有望持续高景气 . 12 2.2 行业强者恒强，公司市占率有望持续提升 . 13 3. 汽车连接器业务受益于行业格局颠覆，公司有望成为世界级汽车连接器企业 . 14 3.1 行业面临巨大

2、的国产替代和全球化拓展空间 . 14 3.2 汽车电动化浪潮推动高压连接器需求爆发 . 17 3.3 高压连接器需求爆发或将颠覆汽车连接器格局 . 20 3.4 公司将充分受益行业变革，或成为世界级汽车连接器企业 . 23 4. 通信业务有望充分受益行业需求释放的红利 . 27 4.1 5G 与数据中心建设推动通信连接器需求 . 27 4.2 公司客户优势显著，有望充分受益行业需求释放的红利 . 28 5. 公司订单饱满，募投融资+股权激励激发公司新一轮增长 . 29 5.1 公司订单饱满，存货增加彰显需求旺盛 . 29 5.2 产能扩充步伐加快，新一轮募投扩产在即 . 30 5.3 公司已实

3、施两期股权激励，持续激发员工活力 . 31 目录 图表目录 图 1：公司深耕连接器行业 50 余年 . 7 图 2：中国航空工业集团为公司实际控制人 . 7 图 3：公司的主要产品为电连接器、光器件及其集成产品 . 8 图 4：2019 年公司军品业务占比过半 . 8 图 5：2020 年公司营收中电连接器板块贡献最大 . 8 图 6：电连接器业务近年毛利占比近 85% . 8 图 7：电连接器类产品毛利率较高 . 8 图 8：公司上市 13 年来营收复合增速 24.2% . 9 图 9：公司上市以来 ROE 一直维持在 11%以上 . 9 图 10：泰科电子和安费诺是全球连接器营收第 1 和

4、第 2 的企业 . 9 图 11：过去 10 年泰科电子股价复合增长率为 20.4% . 9 图 12：全球范围看，过去十年连接器与线束行业年均 ROE 的中值高于其他主要电子元器件行业 . 10 图 13：连接器失效故障占全部电器设备系统故障的 35% . 11 图 14：过去十年连接器与线束行业 ROE 的标准差低于芯片等电子元器件行业 . 11 图 15：连接器行业相对半导体行业具有抗周期性 . 11 图 16：2010-2020 年我国军用连接器市场规模 . 12 图 17：公司在航空连接器领域市占率高达 80% . 12 图 18：我国十大军工集团合同负债明细及预收款项总计. 12

5、图 19：军用连接器行业马太效应非常明显 . 14 图 20：全球电子制造服务行业前五（2016） . 16 图 21：全球 5G 专利已申报数量排名（2021.2） . 16 图 22：鸿海营收及增速 . 16 图 23：华为营收及增速 . 16 图 24：全球乘用车分地区产量结构 . 16 图 25：中国乘用车分品牌销量结构 . 16 图 26：2022 年预计我国新能源汽车渗透率为 22% . 18 图 27：高压连接器结构拆解 . 18 图 28：中航光电的 EV 整车高压互连技术解决方案 . 19 图 29：泰科的电动汽车电池连接解决方案 . 19 图 30：2020 年我国新能源汽

6、车市场份额结构 . 20 图 31：2019 年全球车企新能源汽车销量排名 . 21 图 32：2020 年全球动力电池企业装机量排名 . 21 图 33：2014 年全球高压连接器格局 . 22 图 34：2014 年德尔福业务现状 . 22 图 35：公司自动化生产车间可实现品质稳定、高效率、低成本的批量生产 . 26 图 36：2014-2019 年全球通信连接器市场规模及预测情况 . 27 图 37：2014-2019 年中国通信连接器市场规模及预测情况 . 27 图 38：2015-2020 年中国移动互联网接入流量 . 27 图 39：5G 时代全球手机数据流量增长趋势 . 27