生物试剂行业专题报告：生物试剂长坡厚雪国产替代方兴日盛-220305（36页）.pdf

1、1 敬请关注文后特别声明与免责条款 Table_Summary 生物试剂长坡厚雪，生物试剂长坡厚雪，国产替代方兴日盛国产替代方兴日盛 方正证券研究所证券研究报告方正证券研究所证券研究报告 行业专题报告 行业研究 医药生物行业医药生物行业 2022.03.05/推荐 重要数据：重要数据： 上市公司总家数上市公司总家数 448 总股本总股本( (亿亿股股) ) 3512.89 销售收入销售收入( (亿元亿元) ) 16998.18 利润总额利润总额( (亿元亿元) ) 2279.73 行业平均行业平均 PEPE 31.31 平均股价平均股价( (元元) ) 38.36 行业相对指数表现行业相对指数

2、表现： 数据来源：wind 方正证券研究所 相关研究相关研究 开立医疗：具光学放大、刚度可调等功能胃肠镜新品获批上市，助内镜业务加速进口替代-202202072022.02.07 红日药业：2021 年业绩预告符合预期，中药配方颗粒业务有望量价齐升2022.02.06 中源协和：科研和诊断原料发力助精准诊断高增长， 细胞治疗受益政策春风前景诱人2022.01.27 1 1、 “生产技术“生产技术+ +销售渠道” 双重壁垒， 加固生物试剂行业护城河销售渠道” 双重壁垒， 加固生物试剂行业护城河。 作为生命科学研究中的核心消耗品，生物试剂被广泛应用于基础研究、 高通量测序、 体外诊断、 医药及疫苗

3、研发和动物检疫等多个领域。 （1）从生产端来看，生物试剂行业涉及的学科复杂，技术难度大，从而对人才专业背景和研发能力要求高，新进入者难以在短时间内实现积累。 （2）从销售端来看，终端对产品质量及稳定性具有较高要求，客户粘性强，一旦选定供应商后通常不会频繁更换， 此外， 下游客户较为分散， 生物试剂厂商需要拥有覆盖面广的销售网络进行客户开拓，新进入者短期内难以在渠道优势上实现赶超。 生产技术和销售渠道的双重高壁垒，为行业先行者打造坚固的护城河，生物试剂行业有望较长时间内保持良好的竞争格局。 2 2、生物试剂生物试剂制备工艺复杂，制备工艺复杂，种类繁多，分子类试剂占据半壁江种类繁多，分子类试剂占据

4、半壁江山山。 生物试剂细分品种繁多，根据用途的差别，从大类上可划分为分子类试剂、蛋白类试剂和细胞类试剂。 （1 1）分子类分子类试剂：试剂：分子类试剂的核心要素是“酶” ，因此，厂商的竞争力主要体现在酶的产业化生产能力和酶库的丰富程度上。2019 年我国分子类试剂市场规模为 69.22 亿元，占生物试剂市场规模的比重达 50.90%，赛默飞、凯杰等外资品牌占据了国内分子类试剂市场超 70%的份额，国产领先企业诺唯赞仅占4%，替代进口空间较大。 （2 2）蛋白类蛋白类试剂：试剂：蛋白类试剂主要的细分品种为重组蛋白和抗体，厂商的竞争力体现在产品丰富度和制备表达技术平台数量上。2019 年我国蛋白类

5、试剂市场规模为 39.98 亿元，占生物试剂市场规模的比重为 29.40%。其中国内重组蛋白市场规模为 9亿元，增速较快（CAGR 为 20.11%） ，市场份额第一、二名为外资品牌 R&D（占比 20%）与 PeproTech（占比 16%） ，国内龙头义翘神州和百普赛斯分别占比为 5%、4%；而抗体市场几乎被外资全垄断， 全球 90%的抗体供给来自欧美地区， 国产品牌尚处于起步发展阶段，产品种类较少且多为中低端产品。 （3 3） 细胞类试剂细胞类试剂： 2019 年我国细胞类试剂市场规模为 26.79 亿元，占生物试剂市场规模的比重为 19.70%，其主要产品为细胞培养基， 进口依赖度较高

6、， 但近年来逐步实现进口替代， 国产产品占比从 2016 年的 18.6%上升至 2020 年的 22.8%。 3 3、科研投入高涨为、科研投入高涨为生物试剂生物试剂行业注入增长动力，工业行业注入增长动力，工业端端产业化产业化生产生产需求旺盛推动需求旺盛推动生物试剂生物试剂行业快速扩容，行业快速扩容，生物试剂生物试剂持续高景持续高景气气，市场规模市场规模 20242024 有望达有望达 388388 亿元亿元。 2 Table_Page 医药生物-行业专题报告 敬请关注文后特别声明与免责条款 生物试剂下游客户主要分为科研客户与工业客户， （1）从科研端来看，我国生命科学研究投入由 2016 年