2022年再生塑料行业领导者英科再生全产业链布局分析报告（29页）.pdf

1、2022 年深度行业分析研究报告 P.3 内容目录内容目录 1.英科再生：塑料循环再生龙头，全产业链布局 . 5 1.1 深耕行业二十载，创造性打通全产业链 . 5 1.2 股权结构稳定集中，与英科医疗同一董事长 . 6 1.3 受益于市场高景气，全球业绩快速增长 . 7 1.4 产品销量快速增长，定制化产品毛利高 . 10 2.塑料行业增长稳定，回收率提升空间大 . 14 2.1 全球塑料产量增速稳定，公司主要布局于境外 . 14 2.2 政策导向驱动回收率提升，塑料再生大空间、高景气 . 15 2.2.1 全球可再生塑料回收率仅 14%-18%，提升空间仍大 . 15 2.2.2 境外政策

2、频出推动回收率提升，塑料再生空间大 . 16 2.3 国内行业格局分散，供给侧改革提升准入门槛 . 19 3. 全产业链布局稀缺标的，龙头优势铸就高护城河 . 21 3.1IPO 募资助力扩张，拓展 PET 等其他品类 . 21 3.2 全产业链领先布局，有效抵御周期性风险 . 23 3.3 全球化回收、销售渠道，成本优势明显 . 24 3.4 核心自研技术构筑壁垒，赋能全产业链 . 25 3.5 境外龙头公司全球布局，下游主要为纺织、食品领域 . 26 图表目录图表目录 图表 1：英科再生历史沿革 . 5 图表 2：英科再生塑料循环利用模式示意图 . 6 图表 3：英科再生股权结构图（截至

3、2022 年 2 月底公开信息） . 7 图表 4：英科再生 2017-2021 年营收情况 . 8 图表 5：英科再生 2017-2021 前三季度毛利率、净利率 . 8 图表 6：英科再生 2017-2021 年归母净利润（扣非前） . 8 图表 7：英科再生 2017-2021 年归母净利润（扣非后） . 8 图表 8：公司 2018-2021H 主营业务收入占比情况 . 9 图表 9：英科再生 2017-2021 前三季度期间费用率变化趋势 . 9 图表 10：英科再生 2017-2021 年资产负债率、ROE 变化趋势 . 9 图表 11：英科再生 2017-2021 前三季度现金流

4、 . 10 图表 12：英科再生 2017-2021 前三季度收现比 . 10 图表 13：英科再生 2017-2021H 主营收入分解（单位：亿元） . 10 图表 14：英科再生 2021H 分业务营收占比 . 10 图表 15：英科再生 2020 全年地域营收占比 . 11 图表 16：公司 2018-2020 年回收设备、PS 粒子、PS 框条产销比 . 11 图表 17：公司环保成品框示意图 . 11 图表 18：公司再生 PS 线条产品 . 12 图表 19：英科再生 2018-2020 年成品框销量及内、外销单价 . 12 图表 20：英科再生 2018-2020 年线条销量及内

5、、外销单价 . 12 图表 21：英科再生 2017-2020 年再生塑料粒子销量及单价 . 13 P.4 图表 22：英科再生 2017-2020 年回收设备销量及内、外销单价. 13 图表 23：英科再生 2017-2021 前三季度分产品毛利率变化趋势. 13 图表 24：英科再生 2020 年下游应用领域营收占比 . 13 图表 25：剔除 2020 年一次性防护面罩业务对收入、毛利影响（单位：亿元） . 14 图表 26：2009-2020 年全球塑料产量及增长率（单位：百万吨） . 14 图表 27：全球塑料品种消费结构 . 14 图表 28：全球废塑料产生量、填埋量、焚烧量及回收

6、利用量 . 15 图表 29：日本、欧盟、美国 2011-2020 年 PET 瓶回收率 . 15 图表 30：2019 年废弃塑料包装回收率国家排行 . 15 图表 31：新塑料经济全球承诺的主要参与者及其承诺 . 17 图表 32：2018-2020 年全球 top10 快消品承诺签署、塑料回收利用进展情况 . 18 图表 33：2020-2025 全球承诺者塑料回收利用需达到近 30%CAGR 以完成目标 . 18 图表 34：全球塑料回收再生利用市场规模预测（单位：亿美元） . 19 图表 35：2019 年中国废塑料回收率 30% . 19 图表 36：中国各行业废塑料回收占比 .