1、研究院研究院中国经济金融展望报告中国经济金融展望报告要点中国经济增速及预测中国经济增速及预测2025 年年第第 2 季度季度（总第总第 62 期期）报告日期报告日期：2025 年年 3 月月 27 日日 2025 年一季度，中国经济总体延续了上年四季度以来的回升态势，尽管特朗普政府相关政策对国际贸易投资活动的影响初步显现，中国出口增速有所放缓，但国内宏观政策更加积极有为，存量和增量政策持续显效，内需有所回升，市场预期和信心逐步改善。预计一季度 GDP同比增长 5.2%左右，较上年同期回落 0.1 个百分点左右。展望二季度，外部不利影响或进一步加深，出口增速可能继续回落，国内宏观政策将明显加力，

2、内需对经济的拉动作用将进一步增强，市场供求结构性矛盾将有所缓解。科技创新和产业创新加快融合，尤其是人工智能等关键技术领域的突破将推动大模型广泛应用，产业新动能持续培育壮大。预计二季度 GDP 同比增长 5.3%左右，较一季度回升 0.1 个百分点左右。未来要加快推动已出台政策的落地实施，增强政策合力。推动财政资金尽快落地，提高资金使用质效，并进一步向民生领域倾斜。优化消费品以旧换新、房地产等相关政策，推动需求和信心回升。强化经贸风险预警与规避，拓展多元化市场和新型贸易领域。稳定企业信心和预期，引导市场理性、有序发展。中国银行研究院中国银行研究院中国经济金融研究课题组中国经济金融研究课题组组长：

3、陈卫东副组长：周景彤王家强成员：李佩珈杨娟梁婧赵廷辰范若滢梁斯叶银丹刘晨吴丹刘佩忠平婧张传捷（伦敦研究中心）联系人：范若滢电话：010-66592780邮件：资料来源：中国银行研究院%中国银行研究院2025 年2 季度1中国经济金融展望报告更加积极有为宏观政策巩固经济恢复态势更加积极有为宏观政策巩固经济恢复态势中国银行中国经济金融展望报告（中国银行中国经济金融展望报告（2025 年年第第 2 季度季度）2025 年是中国“十四五”规划收官之年，也是进一步全面深化改革、迈向“十五五”的关键之年。进入 2025 年，中国经济总体延续了上年四季度以来的回升态势，尽管特朗普政府相关政策对国际贸易投资活

4、动的影响初步显现，中国出口增速有所放缓，但国内宏观政策更加积极有为，存量和增量政策持续显效，内需有所回升，市场预期和信心逐步改善。预计一季度 GDP 同比增长 5.2%左右，较上年同期回落 0.1 个百分点左右。展望二季度，外部不利影响或进一步加深，出口增速可能继续回落，国内宏观政策将明显加力，内需对经济的拉动作用将进一步增强。预计二季度 GDP 同比增长 5.3%左右，较一季度回升 0.1个百分点左右。当前，外部不确定不稳定因素较多，国内需求仍然偏弱，部分企业生产经营面临困难，经济持续回升的基础尚不稳固。未来要加快推动已出台政策的落地实施，增强政策合力，在积极应对外部挑战的同时，持续推动内需

5、回升、预期改善，激发市场主体活力。推动财政资金尽快落地，提高资金使用质效，并进一步向民生领域倾斜。优化消费品以旧换新、房地产等相关政策，推动需求和信心回升。强化经贸风险预警与规避，拓展多元化市场和新型贸易领域。稳定企业信心和预期，引导市场理性、有序发展。一、2025 年一季度经济形势回顾与二季度展望2025 年以来，外部环境复杂性、严峻性、不确定性全面上升，特朗普政府相关政策引发全球政经格局出现新变化。主要大国关系和世界秩序面临新调整，关税和投资壁垒进一步增多，冲击全球产业链供应链，对国际贸易投资活动的影响初步显现，全球经济增长动能不足，主要经济体货币政策调整路径分化，金融市场波动加剧。在外部

6、不利影响加深的背景下，中国宏观政策更加积极有中国银行研究院2025年2季度中国经济金融展望报告2为，“两新”政策进一步加力扩围，专项债发行进度明显加快，房地产政策持续优化调整，各项政策协同效应不断增强，存量和增量政策持续显效。开年以来，DeepSeek 的火爆出圈和人形机器人的突破运用提振了全球对中国市场预期，带动了对中国资产价值的重估，社会预期和信心明显改善。从前 2 个月数据看，尽管出口增速放缓，但中国经济总体延续了上年四季度以来的回升态势，消费、投资、工业生产等主要经济指标增速均较上年四季度有所回升，房地产市场出现企稳苗头。考虑到上年 3 月份基数走低，预计 3 月份经济延续回升势头，一