1、精准施策“组合拳”，激活消费“主引擎”精准施策“组合拳”，激活消费“主引擎”2025年两会专题系列报告之四：消费民生篇年两会专题系列报告之四：消费民生篇2025年年3月月20日日行业研究行业研究分析师：刘乐SAC执业资格证书编码:S0020524070001邮箱：证券研究报告证券研究报告分析师：沈晓涵SAC执业资格证书编码:S0020524010002邮箱：分析师：单蕾SAC执业资格证书编码:S0020524100001邮箱：分析师：朱宇昊SAC执业资格证书编码:S0020522090001邮箱：联系人：徐梓童邮箱：请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分目录目录2 第

2、一部分：从“两会”看消费第一部分：从“两会”看消费 第二部分：第二部分：工业类消费工业类消费 第三部分：第三部分：社服类消费社服类消费 第四部分：第四部分：农业类消费农业类消费 第五部分：风险提示第五部分：风险提示请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分3从“两会”看消费从“两会”看消费1请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分从“两会”看消费从“两会”看消费4“两会”聚焦提振消费，从政策目标、任务举措着手，旨在提振消费，发挥消费对经济增长的拉动作用。“两会”聚焦提振消费，从政策目标、任务举措着手，旨在提振消费，发挥消费对经济增长的拉动作用。20

3、24年我国经济运行“稳”的态势巩固延续，其中消费领域表现为物价总体平稳，居民消费价格上涨0.2%，民生保障扎实稳固，居民人均可支配收入实际增长5.1%，消费市场稳健，社零总额增长3.50%。-5%0%5%10%15%01020304050602016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024社会消费品零售总额:累计值（万亿元）社会消费品零售总额:累计同比资料来源：国家统计局，国元证券研究所图：图：20242024年社零总额同比增长年社零总额同比增长3.50%3.50%0%1%2%3%4%5%6%2010201120122013201420152016201

4、72018201920202021202220232024CPI:总指数:同比资料来源：国家统计局，国元证券研究所图：图：20242024年年CPICPI上涨上涨0.20%0.20%0%2%4%6%8%10%12%01000020000300004000050000201020112012201320142015201620172018201920202021202220232024居民人均可支配收入（元）居民人均可支配收入:同比资料来源：国家统计局，国元证券研究所图：人均可支配收入持续提升图：人均可支配收入持续提升今年发展主要预期目标是：今年发展主要预期目标是：国内生产总值增长国内生产总值增

5、长5 5%左右左右；城镇调查失业率5.5%左右，城镇新增就业1200万人以上；居民消费价格涨幅居民消费价格涨幅2 2%左右；居民收入增长和经济增长同步左右；居民收入增长和经济增长同步；国际收支保持基本平衡；粮食产量1.4万亿斤左右；单位国内生产总值能耗降低3%左右，生态环境质量持续改善。请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分从“两会”看消费从“两会”看消费5围绕扩大有效需求，扎实推进围绕扩大有效需求，扎实推进“两重”建设，加力支持“两新”“两重”建设，加力支持“两新”工作，设备购置投资增长工作，设备购置投资增长15.7%15.7%，家电类商品零售额增长家电类商品零售额

6、增长12.3%12.3%。扩大有效需求两重国家重大战略实施重点领域安全能力建设两新新一轮大规模设备更新新一轮消费品以旧换新-10%-5%0%5%10%15%20%2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024全国:城镇固定资产投资额设备工器具购置:累计同比资料来源：国家统计局，国元证券研究所图：新一轮大规模设备更新加力推进，设备购置投资快增图：新一轮大规模设备更新加力推进，设备购置投资快增15.7%15.7%-5%0%5%10%15%0200040006000800010000120002015 2016 2017 2018 2019 202