毛发医疗服务行业纵览：青丝守护者千亿大市场-220225（40页）.pdf

1、证券研究报告证券研究报告 青丝守护者，千亿大市场 毛发医疗服务行业纵览 2022年2月25日 请务必参阅正文之后的重要声明 核心观点核心观点 1 毛发服务市场有望达到千亿空间，民营连锁机构崛起。毛发服务市场有望达到千亿空间，民营连锁机构崛起。 毛发医疗服务细分为植发服务和医疗养固服务。随着毛发服务技术创新及消费者教育加强，毛发健康服务市场快速扩容。根据弗若斯特沙利文预测，预计2030年中国毛发健康服务市场规模将达1381亿元，2020-2030年市场规模CAGR有望达到 22.3%，未来市场空间广阔可期。民营连锁毛发机构经验丰富、标准化服务具备质量保证受消费者青睐，2020年市场份额占23.9

2、%，成长性强。 患者基数大渗透率低，技术发展驱动需求增长。患者基数大渗透率低，技术发展驱动需求增长。 毛发服务潜在需求大，渗透率较低。根据国家卫健委数据，2020年中国脱发人口达2.5亿人，植发和医疗养固服务渗透率分别为0.21%和1%，毛发医疗服务渗透率较低，有较大成长空间。随着人均收入水平提高、消费者教育逐步增强等因素，植发技术更新迭代为患者带来更好更舒适体验，消费者潜在需求有望不断扩大。 植发植发+ +养固一站式服务满足患者多样化需求，民营连锁毛发服务机构优势凸显。养固一站式服务满足患者多样化需求，民营连锁毛发服务机构优势凸显。 植发+医疗养固的一站式服务可满足不同毛发问题需求，提供非手

3、术方式的护理、治疗和手术方式的植发，解决包括干枯、油腻、脱发等问题，打造毛发服务全闭环式服务。民营连锁机构由于其标准化运营模式、强营销模式以及丰富的医疗资源，在毛发服务市场中优势凸显，发展潜力较大。 重点公司与投资建议：重点公司与投资建议：我们建议积极关注毛发医疗服务连锁机构。毛发医疗服务机构处于毛发医疗行业的中游，具备较强的议价能力，未来有望受益于毛发医疗行业渗透率提升和服务客单价的上涨，实现快速发展。品牌强、连锁程度高、运营优异的机构有望快速提升市占率，建议关注雍禾医疗。雍禾医疗有望依托“植发+医疗养固”两大业务满足患者多样需求，多等级服务体系拉动患者数量快速增长；就诊检测、诊断和治疗规划

4、以及治疗和治疗后的一站式服务有利于提升患者体验，不断提高服务质量。公司连锁扩张能力强，地域覆盖具备优势，已覆盖26省和香港地区共52个城市，并加速向全国区域布局，目标在未来数年内新建50家医疗机构。公司医师团队资源丰富，具备246名注册医生，标准化管理将进一步推动公司向低线城市布局，抢占植发市场。 风险提示：吸引客户不及预期风险提示：吸引客户不及预期、医生流失风险、品牌声誉受损风险、医生流失风险、品牌声誉受损风险、医疗事故风险医疗事故风险 pVtZzV9XiZwVaQ8Q8OmOqQmOnPeRoOnPjMpNvNaQqRpPwMpPrRvPtQoM请务必参阅正文之后的重要声明 目目 录录 毛

5、发服务市场有望达千亿，民营连锁机构崛起毛发服务市场有望达千亿，民营连锁机构崛起 患者基数大、渗透率低，技术发展驱动需求增长患者基数大、渗透率低，技术发展驱动需求增长 一站式毛发服务加快进展，民营连锁优势逐步凸显一站式毛发服务加快进展，民营连锁优势逐步凸显 雍禾医疗：毛发医疗服务龙头，跑马圈地全国扩张雍禾医疗：毛发医疗服务龙头，跑马圈地全国扩张 2 请务必参阅正文之后的重要声明 毛发服务市场有望达千亿，民营连锁机构崛起毛发服务市场有望达千亿，民营连锁机构崛起 3 毛发医疗服务属于一种消费医疗服务毛发医疗服务属于一种消费医疗服务，我国毛发医疗可以根据是否进行手术分为植发医疗服务与医疗养固服务我国毛

6、发医疗可以根据是否进行手术分为植发医疗服务与医疗养固服务。 植发需要进行外科手术，将毛囊从具有高质量毛囊的后枕区域提取出来，移植至裸露及稀疏的毛发区域，植发治疗对脱发、斑秃及秃顶有显著效果。 医疗养固服务为通过非手术治疗解决脱发、发质细软、头皮瘙痒和头皮出油等头皮及毛发问题。 1.11.1 毛发服务市场概况毛发服务市场概况 脱发类型多样脱发类型多样，以雄激素性脱发为主以雄激素性脱发为主。脱发一般分生理性脱发和病理性脱发，人类头发的生命周期分为生长期、退行期与休止期。其中休止期头发会在日常生活中正常脱落（生理性脱发，大约脱落40-100根/天），当每天头发脱落数量大于100根时，可能患有病理性脱