1、证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明01证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明供需错配下的高景气赛道2025年3月13日AIDC系列（四）：柴发机组民生电新 邓永康/李佳/赵丹/许浚哲证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明智算需求已进入高速增长阶段，驱动数据中心柴发需求提升。在需求推动下，中国智算中心市场投资规模高速增长，中国智算中心（AIDC）产业发展白皮书（2024年）显示，国内智算中心未来5年迎来发展窗口期，国内智算中心产业目前处于高速增长期，未来 3 年全国在建及拟建智算中心资源规模至少为截止2023 年底投产规模的五倍，增量算力规模约 770EFLOPS(FP16)，折合市场

2、投资超 5000 亿元。若以柴发机组在数据中心中的成本占比10%进行测算，未来三年数据中心柴发需求超500亿元。数据中心柴发机组要求较高，需求高增下面临供需错配。数据中心其负载大多是IT负载，其所选用的柴油发电机组应该达到G3级或G4级规定的要求，发动机功率基本上在1000KW到3000KW之间。目前国内发电机组第一梯队仍为外资巨头，第二梯队内资品牌企业主要生产中高端产品，用作备用电源和移动电源，大部分为非标准的行业专用产品，技术含量和附加值较高。部分内资企业已具备中高端市场供应能力，在数据中心机组招标中已实现0-1突破。数据中心柴发机组投资建议1、发电机组：供需错配，需求高增长，建议关注具备

3、资源、技术优势的优质内资【潍柴重机】【泰豪科技】【科泰电源】【苏美达】【华丰股份】等。2、发动机：发电机组核心部件，一线外资技术实力突出，建议关注具备合资产能及自身已开始实现数据中心中标突破的内资厂商【潍柴动力】【动力新科】等。3、发动机组其他部件：均有望受益于本轮数据中心建设所带来的需求增长，建议关注细分板块优质厂商：发电机【神驰机电】、缸体&缸盖【长源东谷】、曲轴&连杆【天润工业】、燃油燃喷系统【威孚高科】等。风险提示：下游资本开支不及预期；行业竞争加剧风险；技术替代风险。1核心要点证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明数据中心电源发展趋势02数据中心柴发行业现状03数据中心供电架构01

4、投资建议04风险提示052证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告数据中心供电架构01.3证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明数据中心供配电系统资料来源：数据中心设计规范、阿里云数据中心基础设施初级运维工程师、民生证券研究院图表：数据中心供配电系统中高压配电低压配电终端配电服务器电源风冷一级电源：HVDC/UPS两路市电，一到两路柴发，变电设备，开关设中高压配电备，双电源设备、母线等各种低压柜，元件、母线等列头柜，PDU，元件，母线等AC-DC，DC-DC，超级电容，BBU配电系统电源系统冷却系统液冷数据中心供配电系统：为机房内所有需要动力电源的设备提供稳定、可靠的支撑。一般来

5、说，A级数据中心采用双路电源供电，10kv市电进线到数据中心服务器的末端，常见的两路供电同时处于热备份状态，一路断电时另一路会支持关键负载持续供电。从上游到下游包括中压柜、变压器、低压配电柜，配电柜进线进到UPS，通过整流再给到PDU做最终分配，分配给各个服务器。01灾备电源：柴油发电机4证券研究报告*请务必阅读最后一页免责声明数据中心供配电架构01A级数据中心供配电系统主要有3种架构：2N、DR、RR。2N系统：2个供配电单元同时工作，互为备用，每个单元均能满足全部负载的用电需要。正常运行时，每个单元向负载提供50%的电能；当一个单元因故障停止运行时，另一个单元向负载提供100%的电能。可克

6、服单电源系统存在的单点故障瓶颈，增强供电系统可靠性。DR系统：分布冗余。由N(N3）个配置相同的供配电单元组成，N个单元同时工作。将负载均分为N组，每个供配电单元为本组负载和相邻负载供电，正常运行下，每个供配电单元的负荷率为66%。当一个供配电系统发生故障时，其对应负载由相邻供配电单元继续供电。RR系统：后备冗余。由多个供配电单元组成，其中一个单元作为其它运行单元的备用。当一个运行单元发生故障时，通过电源切换装置，备用单元继续为负载供电。图表：数据中心2N系统配电架构图表：数据中心DR系统配电架构图表：数据中心RR系统配电架构资料来源：数据中心基础设施运营管理公众号，民生证券研究院整理资料来源