1、2 02 5 年两会政府工作报告解读 1戴德梁行2025 年两会政府工作报告解读2025年两会政府工作报告解读2 02 5 年两会政府工作报告解读 2戴德梁行2025 年两会政府工作报告解读2025 年是中国十四五规划收官之年，面对当前复杂的国内外环境，中国在 2025 年的经济发展目标和政策导向格外引人关注，本届两会由李强总理发布的政府工作报告涉及未来一年中国经济社会发展的目标和工作重点，这些内容延续了 2024 年底中央政治局经济工作会议制定的经济发展总体方向，并将对商业地产不同板块未来的发展产生影响。表一：过去三年政府主要经济发展指标对比2025 年经济发展目标：来源：历年政府工作报告G

2、DP 增速 5%左右城镇调查失业率 5.5%左右，城镇新增就业 1,200 万人以上居民消费价格涨幅 2%左右居民收入增长和经济增长同步（2024年居民人均可支配收入同比增长5.1%）单位国内生产总值能耗降低 3%左右更加积极的财政政策，赤字率 4%左右，赤字规模 5.66 万亿元。新增政府债务 11.86 万亿元 实施适度宽松的货币政策，保持流动性充裕指标2023 年目标2024 年目标2025 年目标GDP 增速5%左右5%左右5%左右CPI3%左右3%左右2%左右城镇新增就业1,200 万人左右1,200 万人左右1,200 万人左右城镇调查失业率5.5%左右5.5%左右5.5%左右财政

3、赤字率3%3%4%财政赤字规模3.88 万亿4.06 万亿5.66 万亿 -中央赤字规模 -3.16 万亿 -3.34 万亿 -4.86 万亿 -地方赤字规模 -0.72 万亿 -0.72 万亿 -0.8 万亿地方政府专项债3.8 万亿3.9 万亿新增 4.4 万亿，化债 2 万亿特别国债-1 万亿1.2 万亿（超长期）+0.5 万亿（支持国有大型商业银行补充资本）2 02 5 年两会政府工作报告解读 3戴德梁行2025 年两会政府工作报告解读大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求本次政府工作报告将提振消费放到了今年政府工作任务的首要位置，可见其在 2025 年中国经济发展中的重要性。

4、在外部环境充满不确定性的前提下，大力挖掘消费潜力，提振内需，依靠消费带动经济增长是让当前中国经济走出低迷的重要途径和手段。从去年开始，政府就推出了多种举措刺激内需增长，2024 年 3 月，在国务院印发推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案后，国家统计局数据显示，2024 年限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额达 10,307 亿元，比上年增长 12.3%（图一），超过 2017 年 9,454 亿元峰值并突破万亿元大关，创历史新高。2025 年，以下政府重点工作将会对商业地产市场产生影响：图一：不同类别消费品零售值累计增长走势来源：历年政府工作报告12.3-15-10-505101

5、52022年2月2022年4月2022年6月2022年8月2022年10月2022年12月2023年2月2023年4月2023年6月2023年8月2023年10月2023年12月2024年2月2024年4月2024年6月2024年8月2024年10月2024年12月日用品类商品零售类值累计增长(%)家用电器和音像器材类商品零售类值累计增长（%）家具类商品零售类值累计增长（%）2 02 5 年两会政府工作报告解读 4戴德梁行2025 年两会政府工作报告解读2025 年，中央计划安排 3,000 亿特别国债支持消费品以旧换新，1 月 8 日，国务院发布了国家发展改革委、财政部关于 2025 年加力

6、扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知，将原来的 8 大类家电扩围至 12 大类，扩容之后，根据 Counterpoint 数据，今年 1 月 20 日至 26 日，国内智能手机销量同比增长近 65%，2025 年 1 月，中国智能手机销量同比增长 17.6%。春节期间主要电商平台消费品以旧换新订单量同比增长 40%以上，补贴政策的推出起到了立竿见影的作用，不但激发了居民的消费意愿，同时也为企业的进一步发展带来了底气。2025 年的提升消费专项行动将重点放在提高消费能力和意愿（从增加收入、创造就业入手）、增加优质供给（如养老、教育培训等领域方面更优质的服务供给）以及优化消费环境（更好