1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 中国汽研中国汽研(601965)汽车汽车 Table_Date 发布时间：发布时间：2025-03-06 Table_Invest 买入买入 上次评级：买入 Table_Market 股票数据 2025/03/05 6 个月目标价（元）收盘价（元）18.29 12 个月股价区间（元）15.0620.84 总市值（百万元）18,350.10 总股本（百万股）1,003 A 股（百万股）1,003 B 股/H 股（百万股）0/0 日均成交量（百万股）5 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Tr

2、end 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 9%0%-1%相对收益 6%0%-11%Table_Report 相关报告 久立特材（002318）：高端产品占比持续提升-20240430 河钢资源：公司业绩稳步增长，铜二期预计年底完工-20240901 Table_Author 证券分析师：证券分析师：赵丽明赵丽明 执业证书编号：S0550521100004 010-63210892 Table_Title 证券研究报告/公司动态报告 自动驾驶提升空间、新建项目逐步投产自动驾驶提升空间、新建项目逐步投产 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 智能驾驶推动汽车检测行业量价起升。工业

3、和信息化部组织制定的 GB 444952024汽车整车信息安全技术要求、GB44496-2024汽车软件升级通用技术要求和 GB 444972024智能网联汽车自动驾驶数据记录系统三项强制性国家标准由市场监管总局、国家标准化管理委员会批准发布，将于 2026 年 1 月 1 日起开始实施。新能源汽车运行安全性能检验规程（GB/T 44500-2024）即将于 2025 年 3 月 1 日实施，新能源汽车的安全检测标准将更加严格，涵盖纯电动和插电式混合动力汽车，要求对电池、电控系统等核心部件进行更详尽的检查。随着智能驾驶不断升级，智能驾驶在汽车行业渗透率将会不断提升。智能驾驶将会推动车企开发更多

4、的新车型，汽车检测行业的需求将会持续增长。同时智能驾驶又增加了单车检测费用，单车检测价格有望随着智能驾驶的升级不断提升。智能驾驶将会推动汽车检测行业步入量价齐升阶段。i-VISTA 提升行业影响力、智驾检测能力快速提升。i-VISTA 是由中国汽研主导开发的一个综合性智能网联汽车测试平台，旨在为智能网联汽车提供全面的测试和评估服务。i-VISTA 已成为智能汽车检测领域的重要行业标杆，为未来智能化汽车的创新与规范提供了有力支持。中国汽研在智能网联汽车行业的影响力不断提升。公司为智能驾驶检测建设的投资 23.82 亿元的华东总部基地和投资 21.39 亿元的南方试验场在 2025 年有望完成建设

5、，这两个项目将会为公司带来较高的业绩增长。智驾渗透率快速提升，智驾级别持续升级。近五年，L2 及以上级别智能驾驶的渗透率快速上升，由 2020 年的 15%增至 2024 年的 55.7%，呈现加速普及态势。预计到 2025 年，中国乘用车高级驾驶辅助系统功能渗透率将高于 70%。特斯拉 FSD 和比亚迪的“天神之眼”有望推动汽车智驾系统持续升级。公司是国内第二大汽车全资质检测机构，业务包括技术服务与产业化制造业务两大板块。预计公司2024-2026年营业收入分别46.98/56.37/73.28亿元，归母净利润分别为 9.14/11.39/14.81 亿元，首次覆盖给与“买入”评级。风险提示

6、：风险提示：车企开发新车型数量低于预期；华东总部基地和南方试验场车企开发新车型数量低于预期；华东总部基地和南方试验场投产低于预期。投产低于预期。Table_Finance 财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2022A 2023A 2024E 2025E 2026E 营业收入营业收入 3,291 4,007 4,698 5,637 7,328(+/-)%-14.20%21.76%17.25%20.00%30.00%归属母公司归属母公司净利润净利润 689 825 914 1,139 1,481(+/-)%-0.36%19.75%10.78%24.63%30.02%每股收益（元）每股收益（元）0