钛阳并购：2024年A股上市公司市场化产业并购报告（18页）.pdf

1、2024 年 A 股上市公司市场化产业并购报告2024 年 A 股上市公司市场化产业并购报告这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代；这是一个智慧的年代，这是一个愚蠢的年代；这是一个信任的时期，这是一个怀疑的时期。这是一个光明的季节，这是一个黑暗的季节；这是希望之春，这是失望之冬；人们面前应有尽有，人们面前一无所有；人们正踏上天堂之路，人们正走向地狱之门。双城记引言：春暖花开，和光同尘引言：春暖花开，和光同尘钛阳并购作为资本市场上从事并购业务的专业团队，坚持深耕 A股上市公司并购重组业务，为资本市场贡献专业力量的同时，带着对并购业务的极大热情和专注撰写 24 年上市公司产业并购年度报告。2024

2、 年注定是不平凡一年，是未来三年并购牛市的起点之年。随着“并购六条”和稳定股市一系列政策落地执行，相信 25 年将会有更多上市公司产业并购开花结果。2024 年，面朝大海，春暖花开；2025 年，面朝钛阳，和光同尘。主编：钛阳并购25年1月18日北京主编二维码目录目录引言：春暖花开，和光同尘一、主板上市公司交易活跃二、交易主要集中在长三角和珠三角三、上市时间短的买方并购需求更旺盛四、民企买家是主力军五、现金交易是主流六、1 亿-5 亿的交易金额更容易成交七、收购比例很灵活八、静态 PE 中位数 12.3，动态 PE 中位数 10.6九、对赌不是必需的结语：开花结果，喜悦自来引言：春暖花开，和光

3、同尘一、主板上市公司交易活跃二、交易主要集中在长三角和珠三角三、上市时间短的买方并购需求更旺盛四、民企买家是主力军五、现金交易是主流六、1 亿-5 亿的交易金额更容易成交七、收购比例很灵活八、静态 PE 中位数 12.3，动态 PE 中位数 10.6九、对赌不是必需的结语：开花结果，喜悦自来一、主板上市公司交易活跃一、主板上市公司交易活跃完成 20 家进行中 4 家上市公司产业并购我们只统计市场化交易案例，原因是作为市场化从业者，非市场化交易参考意义不大。行业以先进制造和数字科技方向为主，整体估值超过 1亿，股权收购比例超过 50%，且并购标的位于国内。24 年已经完成 20 例，尚在进行中

4、4 例。整体交易金额 79.9 亿，已完成交易 70.4 亿，进行中披露的交易 9.5 亿。24 家案例中，买方在主板、创业板、科创板、海外上市和非上市数量分别为 11、5、5、2 和 1 家。其中，主板占比 46%，接近一半。这表明主板上市公司交易活跃，创业板和科创板其次。二、交易主要集中在长三角和珠三角二、交易主要集中在长三角和珠三角买方在上海比较突出，有 4 家，从整体区域来看，长三角 13 家，珠三角 5 家，占比分别为 54%和 21%，合计 75%；标的企业北京和苏州比较突出，各 4 家，但从整体区域看，长三角 13 家，珠三角 4 家，北京 4 家，长三角占比高达 54%。无论是

5、买家还是卖家的注册地分布，交易主要集中在长三角和珠三角，反映了长三角和珠三角民营经济充满活力，并购交易活跃。三、上市时间短的买方并购需求更旺盛三、上市时间短的买方并购需求更旺盛从买方上市时间看，最近 5 年上市的有 10 家，占比 46%；最近 10 年上市的有 9家，占比 38%，合计占比 84%，这说明上市时间短的公司，更有产业并购整合，做大业务规模和市值的需求。上市时间最近 5 年上市最近 10 年上市上市时间超过 10 年未上市数量（个）11931占比46%38%13%4%四、民企买家是主力军四、民企买家是主力军从组织形式上看，买方民企数量 18 家，占比高达 72%，而国企只有 5

6、家，占比20%。这说明民企上市公司是产业并购的主力军。买方性质买方民企买方国企买方外企数量（个）1852占比72%20%8%五、现金交易是主流五、现金交易是主流从交易形式上看，现金收购高达 22 家，占比 92%。这既是因为监管对不涉及重大资产重组的现金收购方式审批速度更快、审批通过率更高，也反映了现金交易对卖方更有吸引力。交易形式现金现金+股份发股+定增数量（个）2211占比92%4%4%六、1 亿-5 亿的交易金额更容易成交六、1 亿-5 亿的交易金额更容易成交从交易价格看，1 亿-5 亿交易金额有 20 家，占比 80%。这说明交易金额 1 亿-5亿以内的更容易成交，也就是整体估值 2