1、 请务必阅读报告末页的重要声明 glzqdatemark1 证券研究证券研究报告 行业研究|行业深度研究|汽车 线控转向：产品进阶正当时，线控底盘线控转向：产品进阶正当时，线控底盘指日可待指日可待 2025年03月04日2025年03月04日|报告要点|分析师及联系人 证券研究证券研究报告 请务必阅读报告末页的重要声明 1/25 线控转向作为 EPS 的下一代产品，具备响应速度更快、安全性更高的优势，同时作为线控底盘最后一块拼图，有望发挥线控底盘的协同效应。法规标准完善叠加智能化催化，线控转向有望进入加速落地阶段。线控转向有望保持高增长，我们预计 2025 至 2030 年线控转向市场规模有望

2、从 23 亿元扩容至超过 300 亿元，复合增速 67.1%。当前份额领先及产品落地速度较快的国产供应商有望充分受益，推荐华域汽车、耐世特、伯特利等核心 Tier1 公司。高登 于健 SAC：S0590523110004 请务必阅读报告末页的重要声明 2/25 行业研究|行业深度研究 glzqdatemark2 汽车 线控转向：产品进阶正当时，线控底盘指日可待 投资建议：强于大市（维持）上次建议：强于大市 相对大盘走势 相关报告 1、汽车：特斯拉 FSD 入华在即，高阶智能驾驶有望加速落地2025.02.25 2、汽车：龙头比亚迪发力，智驾平权全面加速2025.02.10 技术：受益高阶智能驾

3、驶，进入加速阶段转向系统作为底盘的另一核心部分，发展至今，历经了机械转向系统、液压助力转向（HPS）、电动助力转向（EPS）、冗余转向（RSS）以及线控转向（SBW）等多个阶段。现阶段，汽车转向系统仍以 EPS 为主流。线控转向技术尚处于发展进程中。从技术发展趋势来看，线控转向具备诸多优势，它能够优化转向空间，并且在安全性以及与智能驾驶的协同性方面实现大幅度提升。同时，线控转向作为线控底盘的关键组成部分，其产品的成熟意味着线控底盘域迈入成熟阶段。届时，车辆将能够实现智能驾驶高阶功能，因此线控转向堪称未来智能驾驶核心执行层硬件。规模：政策支持，2030 年展望 30%+渗透率一方面转向政策逐步解

4、绑，允许使用功能性链接、实现信号传输和/或能量传输，线控转向应用、测试政策逐步完善。另一方面，高阶智驾渗透率催化，L2+及以上功能应用加速落地。2024 年 L2 级销量占比为 37.0%，同比提升 4.3pct；L2+销量占比为 11.7%，同比提升 5.7pct。市场规模来看，2023/2024 年转向系统以 EPS 为主，方案渗透率分别为 98.9%/99.2%，对应国内市场规模 367.3/401.4 亿元。2025-2030 年，DP-EPS/R-EPS/线控转向进入加速升级/替换阶段，线控转向产品国内市场规模有望从 23.1 亿元提升至 301.5 亿元，复合增速为 67.1%。转

5、向系统市场规模保持稳健增长，市场规模从 2025 年的 434.1 亿元提升至 2030 年的 637.3 亿元。格局：EPS 领先公司受益，核心组件自制率提升线控转向安全属性要求高，是安全等级 ASIL-D 级别的汽车零部件，高研发投入、精准的产品设计、更久的验证周期铸就细分赛道的较高壁垒。线控转向作为 EPS 产品的升级，EPS 当前市场份额和线控转向产品进展成为核心要素。EPSEPS 份额：份额：国内前五大 EPS 供应商分别为采埃孚、博世华域、耐世特、博世、NSK，2023/2024 年 CR5 配套车型上牌量分别为 1371.3/1377.6 万辆，CR5 占比分别为64.9%/60

6、.1%。国产供应商份额显著提升，博世华域、耐世特、豫北转向等国产 Tier1销量、份额显著提升，2024 年 EPS 销量分别增长 274.1/125.8/49.1 万辆，份额分别提升 11.8/4.8/2.1pct。其他国产供应商中，伯特利、浙江世宝等增长明显。线控转向产品进展：线控转向产品进展：产品进展及客户配套成为行业竞争关键因素。博世、采埃孚、特斯拉等外资 2023 年完成量产，耐世特、博世华域已经进入量产阶段，伯特利、浙江世宝保持研发推进，具备 1-2 年内进入量产阶段的条件。投资建议：推荐份额及产品进度领先的供应商线控转向作为 EPS 的下一代产品，具备响应速度更快、安全性更高的优