1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 Table_StockNameRptType 安科生物（安科生物（300009）公司覆盖 多领域布局，医药前沿创新企业持续耕耘 投资评级：买入投资评级：买入 首次覆盖首次覆盖 报告日期：2025-02-27 Table_BaseData 收盘价（元）8.80 近 12 个月最高/最低（元）11.77/7.41 总股本（百万股）1,673 流通股本（百万股）1,222 流通股比例（%）73.04 总市值（亿元）147 流通市值（亿元）108 Table_Chart 公司价格与沪深公司价格与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Author 分

2、析师：谭国超分析师：谭国超 执业证书号：S0010521120002 邮箱： 分析师：陈珈蔚分析师：陈珈蔚 执业证书号：S0010524030001 邮箱： 联系人：李雨涵联系人：李雨涵 执业证书号：S0010123070090 邮箱： Table_CompanyReport 相关报告相关报告 主要观点：主要观点：Table_Summary 核心产品做基石，医药工业多领域布局，争做医药前沿创新型企业核心产品做基石，医药工业多领域布局，争做医药前沿创新型企业 公司成立于 1993 年，以基因工程药品的研产销为主，其他业务涵盖生物检测试剂、现代中成药、化学合成药、多肽药物、法医 DNA 检测、细胞

3、药物等多个板块，实现多领域布局，加快创新转型。公司核心产品包括重组人干扰2b安达芬系列制剂、重组人生长激素安苏萌、曲妥珠单抗“安赛汀”等。公司拥有多款自研产品，其中安达芬是我国第一个国产化干扰素2b 产品,国家863计划成果安思宝是国际上第一个商品化的 MAR 法抗精子抗体检测试剂。2023 年，公司实现营业收入 28.66 亿元，同比+22.94%；归母净利润8.47 亿元，同比+20.47%，公司营收端和利润端均实现双位数增长，主营生物制品药物保持较快发展态势，子公司业务稳定提升，共同驱动公司业绩持续增长。2024 年前三季度，公司实现营业收入 19.21 亿元，同比-4.95%；归母净利

4、润 5.90 亿元，同比-9.89%，受经济环境影响主营产品销售略有波动。公司聚焦基因工程药物，核心产品市占率稳步提升公司聚焦基因工程药物，核心产品市占率稳步提升 公司长期致力于以基因工程药物为主的生物制品的研究开发、生产和销售，其中生长激素生长激素是公司的核心产品之一，产品市占率领先；注射注射用曲妥珠单抗用曲妥珠单抗“安赛汀”“安赛汀”是安徽省首个肿瘤靶向治疗药物、首个大分子生物类似药、公司首款抗体药物，它的上市开启了公司在肿瘤治疗领域的新篇章，加速了公司向创新型药企的转型之路。2024H1，公司生物制品板块实现营收 9.02 亿元，同比-2.06%，实现毛利率 86.05%，同比-0.16

5、pct。公司业务多点开花，持续带来利润端增量公司业务多点开花，持续带来利润端增量 中成药板块的业务主要由余良卿经手负责，它是我国商务部认定的首批“百年老字号”企业，其核心产品活血止痛膏于 2010 年载入中国药典；公司深耕中药大健康板块，在止痛领域，利用透皮吸收给药技术，升级传统中药贴膏，不断发展创新，提升公司价值。2024H1，公司中药板块实现营收 1.99 亿元，同比+20.17%，实现毛利率 79.29%，同比-2.20pct。原料药板块由苏豪逸明主导研产销售，它作为国内规模较大、多肽原料药批件较多的研产销一体药企，是国家集采产品注射用胸腺法新、醋酸奥曲肽注射液、注射用生长抑素等多种原料

6、药供应企业，截止2024 年半年度，公司拥有 8 个登记号 A 状态原料药产品、2 个欧盟 CEP产品和 3 个兽药产品。2024H1，公司原料药板块实现营收 0.61 亿元，同比+15.56%，实现毛利率 48.16%，同比-2.58pct。-31%-15%1%16%32%2/245/248/2411/242/25安科生物沪深300 Table_CompanyRptType1 安科生物（安科生物（300009）敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/33 证券研究报告 化药板块的研发营销主要依托安科恒益，它是安徽省内化学药品生产规模大、剂型齐全的企业，主要产品包括富马酸丙酚替诺福韦片、阿莫西林颗