1、请阅读最后评级说明和重要声明 1/19 公司跟踪报告|建筑装饰 证券研究报告 公司评级 增持（维持）报告日期 2025 年 02 月 26 日 基础数据基础数据 02 月 24 日收盘价（元）33.50 总市值（亿元）71.48 总股本（亿股）2.13 02 月 24 日收盘价（元）33.50 总市值（亿元）71.48 总股本（亿股）2.13 来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理来源：聚源，兴业证券经济与金融研究院整理相关研究相关研究 【兴证建筑】亚翔集成2024 年业绩预增点评：海内外双轮驱动，业绩预计高增长-2025.02.15【兴证建筑】亚翔集成2024 年业绩预增点评：海内外双轮驱

2、动，业绩预计高增长-2025.02.15 分析师：黄杨分析师：黄杨 S0190518070004 S0190518070004 分析师：李明分析师：李明 S0190524060003 S0190524060003 亚翔集成(603929.SH)海内外双轮驱动促业绩高增，低估值、高分红显投资价值海内外双轮驱动促业绩高增，低估值、高分红显投资价值 投资要点：投资要点：洁净室系统集成工程整体解决方案提供商，具备台资背景，通过技术及品牌优势积极开拓海内外市场。洁净室系统集成工程整体解决方案提供商，具备台资背景，通过技术及品牌优势积极开拓海内外市场。公司第一大股东为中国台湾企业亚翔工程股份有限公司，持股

3、比例为53.99%，公司依靠中国台湾亚翔获得相应技术支持及品牌优势，同时通过协议避免同业竞争，发展空间广阔。2024 年前三季度，公司分别实现营业收入、归母净利润44.18亿元、4.39 亿元，同比分别增长 143.31%、92.12%。1公司第一大股东为中国台湾企业亚翔工程股份有限公司，持股比例为53.99%，公司依靠中国台湾亚翔获得相应技术支持及品牌优势，同时通过协议避免同业竞争，发展空间广阔。2024 年前三季度，公司分别实现营业收入、归母净利润44.18亿元、4.39 亿元，同比分别增长 143.31%、92.12%。1）从业务来看，）从业务来看，工程收入为公司主要收入来源，2024H

4、1 公司实现工程收入、设备销售收入、其他业务收入27.98 亿元、0.39 亿元、0.14 亿元，在营业总收入中占比分别为98.18%、1.37%、0.49%。2工程收入为公司主要收入来源，2024H1 公司实现工程收入、设备销售收入、其他业务收入27.98 亿元、0.39 亿元、0.14 亿元，在营业总收入中占比分别为98.18%、1.37%、0.49%。2）从地区来看，）从地区来看，公司收入以国内为主，海外业务中新加坡市场开拓成果显著，2024H1 公司实现中国大陆、新加坡、越南地区收入16.56 亿元、11.92 亿元、0.02 亿元，收入占比分别为 58.11%、41.82%、0.07

5、%。公司收入以国内为主，海外业务中新加坡市场开拓成果显著，2024H1 公司实现中国大陆、新加坡、越南地区收入16.56 亿元、11.92 亿元、0.02 亿元，收入占比分别为 58.11%、41.82%、0.07%。行业预计延续高景气度，公司凭借大陆、新加坡双轮驱动，业绩有望进一步增长。行业预计延续高景气度，公司凭借大陆、新加坡双轮驱动，业绩有望进一步增长。1 1）国内市场，）国内市场，半导体需求增长，芯片国产替代加速。2024 年中国半导体累计销售额达到1819.2 亿美元，同比增长 19.83%。随着国内芯片行业补短板的政策红利、AI 人工智能及数字家庭时代的到来、液晶面板的升级换代和

6、3D 技术等，IC 半导体、光电等产业在未来相当长的一段时期内仍处于稳定发展时期，具备较大的发展空间与潜力，带动洁净室行业稳定发展。2半导体需求增长，芯片国产替代加速。2024 年中国半导体累计销售额达到1819.2 亿美元，同比增长 19.83%。随着国内芯片行业补短板的政策红利、AI 人工智能及数字家庭时代的到来、液晶面板的升级换代和 3D 技术等，IC 半导体、光电等产业在未来相当长的一段时期内仍处于稳定发展时期，具备较大的发展空间与潜力，带动洁净室行业稳定发展。2）海外市场，）海外市场，半导体产业链向东南亚转移，新加坡半导体行业稳健发展。2023 年新加坡半导体制造业产值超过 1330