“东数西算”系列专题之一：策略联合行业掘金“东数西算”-220222（27页）.pdf

1、策略专题报告 | 1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 策略联合行业：掘金“东数西算” “东数西算”系列专题之一 策略专题报告策略专题报告 联系人联系人 傅鸣非傅鸣非 13003309666 核心结论核心结论 策略易斌：策略易斌：“东数西算”“东数西算”是是数字经济时代的“南水北调”数字经济时代的“南水北调”，其，其项目建设周项目建设周期将是数十年的长线工程，同时作为重资产投入、投资链条长的项目，投期将是数十年的长线工程，同时作为重资产投入、投资链条长的项目，投资体量或在数千亿级别。行业配置上，建议围绕数字化、绿色化，资体量或在数千亿级别。行业配置上，建议围绕数字化、绿色化，沿沿科技科技和

2、绿色两条主线进行配置。 和绿色两条主线进行配置。 科技主线科技主线： 更大的投资机会来自于偏硬件端，直接对应5G产业链的投资机会，投资重点通信基建、设备商、IDC、运营商等基建硬件层面机会，元宇宙则是应用端最具有潜力的方向之一。绿绿色主线：色主线：对应“双碳”投资主线，数据中心具有高耗能的属性，带来减碳需求，关注新能源建设、配套设施。 通信通信傅鸣非傅鸣非：“东数西算”工程将长期利好数据中心产业链和算力网络产“东数西算”工程将长期利好数据中心产业链和算力网络产业链，从投资节奏看，业链，从投资节奏看，IDC土建工程、绿色能源供给、土建工程、绿色能源供给、枢纽节点范围内的枢纽节点范围内的IDC运营

3、商或将率先受益，算力网络通信运营商或将率先受益，算力网络通信、IT设备制造、设备制造、基础软件、网络基础软件、网络安全软硬件或将接力。安全软硬件或将接力。建议关注：佳力图，科华数据、美利云、光环新网、南凌科技、三大运营商、中兴通讯、天孚通信、新易盛、中际旭创。 计算机邢开允：计算机邢开允：服务器、数据中心产业环节深度受益服务器、数据中心产业环节深度受益。数据中心产业链直接受益，涉及基础软硬件及建设运营服务，同时供给侧将更加高效节能，对服务商提出更高要求；“数字经济”规划推进力度加大，未来将不断带动信息通信基础设施不断升级，激发各垂直领域IT产业发展深化，进一步引导新兴产业应用和业态得到培育；叠

4、加行业信创加速推进，产业链红利持续释放。建议关注：创维数字、宝信软件、光环新网、中科曙光。 电子电子贺茂贺茂飞飞：服务器行业迎来多重利好。：服务器行业迎来多重利好。一方面，作为“东数西算”政策的重要落地方向，为服务器长期需求打开空间。另一方面，信息技术发展促数据云端转移。随着疫情以及缺芯影响逐渐缓解、CPU更新迭代，2022年服务器市场将迎来新一轮成长周期。 电新杨敬梅：供配电系统需求有望受益“东数西算”建设，减排政策叠加电新杨敬梅：供配电系统需求有望受益“东数西算”建设，减排政策叠加机柜功率提升，制冷及节能设备需求有望进一步增长。机柜功率提升，制冷及节能设备需求有望进一步增长。建议关注：良信

5、股份、正泰电器、天正电气、科华数据、科士达、易事特、佳力图、英维克。 传媒传媒李艳丽李艳丽：云计算算力提升云计算算力提升，元宇宙基础建设推进。，元宇宙基础建设推进。传媒互联网行业对算力需求极大，我国算力分布效率提升将推动包括短视频、游戏、云计算短视频、游戏、云计算等等行业规模稳健扩张。同时，东数西算”工程助力完善元宇宙基础建设，XR内容开发商、虚拟空间平台企业等内容开发商、虚拟空间平台企业等均有望受益。建议关注：布局数据中心的平台型公司快手-W、腾讯控股、百度集团-W、芒果超媒、完美世界、华策影视、宝通科技、视觉中国、蓝色光标等。 风险提示：工程建设进度、规模不及预期，产业发展进度不及预期，疫

6、情及宏观经济波动风险。 证券研究报告证券研究报告 2022 年 02 月 22 日 证券研究报告证券研究报告 2022 年 02 月 22 日 策略专题报告 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券西部证券 2022 年年 02 月月 22 日日 索引 内容目录 一、策略：东数西算，数字经济时代的“南水北调” . 4 1.1“东数西算”是什么？数字经济时代的“南水北调” . 4 1.2“东数西算”从何而来？酝酿已久，层级逐步提高 . 5 1.3“东数西算”市场空间如何？ . 6 1.4“东数西算”，科技和绿色两条投资主线 . 9 二、通信：数据中心产业链和算力网络产业链长期受益 .